стр. 1
(всего 4)

СОДЕРЖАНИЕ

>>

Полный курс по Закону волн Эллиотта
(Comprehensive Course on the Wave Principle)
(A.J. Frost and Robert Prechter Jr.)




Под общей редакцией Закаряна И.О.

Автор перевода: Возный Д.В.


2001
2
Оглавление

Введение. Предисловие переводчика
Урок 1. Введение в Закон волн
I
Урок 2. Тонкости полного цикла
Урок 3. Основополагающие понятия
Урок 4. Импульсные волны (Impulse Waves)
Урок 5. Диагональные треугольники (Diagonal Triangles)
Урок 6. Зигзаги (Zigzags)
II
Урок 7. Плоскости (Flats)
Урок 8. Горизонтальные треугольники (Triangles)
Урок 9. Корректирующие комбинации
Урок 10. Указание по чередованию
Урок 11. Прогнозирование корректирующих волн
Урок 12. Формирование каналов
III
Урок 13. Дополнительные указания
Урок 14. Индивидуальность волн
Урок 15. Практическое применение
Урок 16. Введение в мир Фибоначчи
Урок 17. Геометрия Фибоначчи
Урок 18. Значение Фи
Урок 19. Фи и фондовый рынок
Урок 20. Введение в пропорциональный анализ
IV
Урок 21. Соотношения движущих и корректирующих волн
Урок 22. Прикладной пропорциональный анализ
Урок 23. Многократные соотношения волн
Урок 24. Применение многократного соотношения волн в реальном масштабе времени
Урок 25. Временные последовательности Фибоначчи
Урок 26. Волны вековой длины
Урок 27. Волновая модель вплоть до 1978 года
Урок 28. Отдельные акции
V
Урок 29. Товары
Урок 30. Теория Доу, циклы, новости и произвольное блуждание
Урок 31. Технический и экономический анализы
Урок 32. Прогноз с 1982 года, часть I
Урок 33. Прогноз с 1982 года, часть II
VI
Урок 34. Приближение к вершине Главного (Grand) волнового уровня
Послесловие Что же дальше?
3
Предисловие переводчика

Закон волн Эллиотта по праву считается одним из лучших инструментов для анализа состояния
рынка и прогнозирования его поведения. Многие с успехом применяют его как для
инвестирования, так и для трейдинга. Достаточно сказать, что один из весьма титулованных
авторов данного курса в 1984 году стал победителем Чемпионата США по трейдингу с реальным
денежным счетом и установил рекорд, не побитый до сих пор.

К сожалению, те обрывки пересказов отдельных глав этого курса, которые встречались мне в
Интернете, дают весьма общее представление о теории Эллиотта с весьма сомнительным
применением ее на практике. Теперь каждый сам сможет оценить и фундаментальное, и
прогностическое значение Закона волн Эллиотта, внимательно прочитав данный курс до конца.
Наскоком этот предмет не одолеешь.

Сложность самого перевода заключалась в новизне темы для русскоязычного населения. Многие
понятия, которые используются в данном курсе, еще не имеют устоявшихся значений в русском
языке. Поэтому такие варианты перевода отдельных терминов дополнены исходными значениями
на родном языке авторов.

Подобных примеров в современной жизни немало. Например, до сих пор повсеместно используют
несколько вариантов названий общеизвестных значений: Internet, World Wide Web, Интернет,
Инет, Всемирная Паутина, Сеть, вебсайт, веб-дизайн и т.д. Или другой пример – «transaction».
Одни говорят «транзакция», другие – «трансакция». Неплохо написал об этом коллектив
переводчиков в предисловии к книге Б.Гейтса «Бизнес со скоростью мысли»:

«Формирование терминологии всегда отстает от технического прогресса: вначале люди
изобретают колесо, а уж потом его называют. Причем названия с течением времени часто
меняются. Несколько лет назад мне попался текст, описывающий "клеточные телефоны"
(cellphone*), - теперь это может вызвать только улыбку: кто же не знает, что эти телефоны
называются "сотовыми"?»

Чтож, время все расставит на свои места.

Исходный текст изобилует распространенными и вложенными сложноподчиненными
предложениями – таков стиль авторов. В своих пояснительных примечаниях (*) я использовал
материал, выходящий за рамки данного курса, но представленный авторами и их сподвижниками
в других публикациях.


Дмитрий Возный
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 1. 4
Урок 1: Введение в Закон волн

В вступительном слове к книге «Закон волн Эллиотта – критическая оценка», Гамильтон Болтон
(Hamilton Bolton) написал:

«Так как мы прошли через один из самых непредсказуемых экономических климатов,
какой только можно представить, охватывающий депрессию, большую войну,
послевоенные восстановление и значительный рост, я обратил внимание, насколько
хорошо Закон волн Эллиотта вписался в эти события и процесс их развития, и я
соответственно проникся большей уверенностью в том, что этот Закон обладает немалой
долей фундаментального значения».

«Закон волн» - это открытие Ральфа Н. Эллиотта (Ralph Nelson Elliott) о том, что поведение
общества или толпы развивается и изменяется в виде распознаваемых моделей. Используя данные
фондового рынка в качестве своего главного инструмента, Эллиотт открыл, что постоянно
меняющаяся траектория цен фондового рынка выписывает некоторый структурированный
рисунок, который в свою очередь отражает основную гармонию, найденную в природе. На основе
этого открытия он разработал рациональную систему рыночного анализа. Эллиотт выделил
тринадцать моделей движения или «волн», которые снова и снова возникают в потоке рыночных
цен и повторяются по форме, но не обязательно по времени или амплитуде. Он дал названия,
определения и проиллюстрировал эти модели. Далее он описал, как эти структуры соединяются
вместе, чтобы образовать укрупненную версию этих же самых моделей, как они в свою очередь
соединяются для образования идентичных моделей следующего большего размера и т.д. Если
кратко, то Закон волн – это каталог моделей изменения цен и объяснений того, где подобные
фигуры вероятнее всего должны проявиться на пути развития рынка. Описания Эллиотта
представляют собой набор эмпирически выведенных правил и указаний для объяснения поведения
рынка. Эллиотт заявил о прогностическом значении данного Закона волн, который сейчас носит
его имя, «Закон волн Эллиотта».

Хотя он и является наилучшим из существующих прогностических инструментов, Закон волн
первоначально не являлся таковым; это детальное описание того, как ведут себя рынки. Тем не
менее, это описание действительно наделяет нас безмерным количеством знаний о точке
нахождения рынка внутри поведенческой модели и, следовательно, о его вероятном последующем
движении. Главная ценность Закона волн состоит в том, что он дает среду для рыночного анализа.
Эта среда предоставляет и основу для дисциплинированного мышления, и вид общего состояние
рынка, и перспективу. Временами точность Закона в идентификации, и даже в предвидении,
изменений направления движения является почти невероятной. Многие области деятельности
людей следуют Закону волн, но именно на фондовом рынке он применяется охотнее всего.
Действительно, считается, что именно фондовый рынок является гораздо более важным, чем это
может показаться случайному наблюдателю. Значение суммарных цен на акции является прямой и
непосредственной мерой доступной оценки общечеловеческого производственного потенциала.
То, что эта оценка обладает некоторой формой, является фактом глубоких выводов, которые в
конечном счете перевернут общественные науки. Тем не менее, перенесем эту дискуссию на
другое время.

Гений Р.Н.Эллиотта состоял из чудесным образом дисциплинированного интеллектуального
процесса, настроенного на изучение графиков промышленного индекса Доу-Джонса (DJIA) и его
предшественников с такой скрупулезностью и точностью, что он смог создать взаимосвязанные
принципы, которые описали все движения рынка, известные ему до середины 1940-х. В тот
период, со значением Доу в районе 100, Эллиотт предсказал значительный подъем в течение
следующих нескольких десятилетий, который превысит все ожидания, в то время, когда
большинство инвесторов считало невозможным даже то, что Доу превысит свое значение 1929
года. Как мы увидим, феноменальные предсказания на фондовом рынке и высокая точность на
годы вперед сопровождали историю применения волнового подхода Эллиотта.
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 1. 5

У Эллиотта были предположения относительно происхождения и смысла моделей, которые он
открыл. Мы подробно расскажем о них в Уроках 16-19. До этого момента достаточно сказать, что
модели, описанные в Уроках 1-15, выдержали проверку временем.

Часто можно услышать несколько различных интерпретаций расположения волн Эллиотта на
траектории одного и того же рынка, особенно, когда поверхностные, неподготовленные
исследования индексов выполняются новоявленными экспертами.

Тем не менее, многих неопределенностей можно избежать, изучая графики и в линейном, и в
полулогарифмическом масштабе цен (по оси цен – логарифмический масштаб, по оси времени –
линейный*), придерживаясь правил и указаний, изложенных далее в этом курсе. Добро
пожаловать в мир Эллиотта.


ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ

По Закону волн, каждое рыночное решение является и следствием значимой информации, и
порождает значимую информацию. Каждая транзакция входит в структуру рынка, являясь
одновременно и следствием, и, через передачу транзакционных данных инвесторам, одной из
причин поведения других. Эта обратная связь обусловлена общественной природой человека и, так
как он имеет такую природу, этот процесс порождает фигуры (forms). Поскольку фигуры
повторяются, они имеют прогностическое значение.

Иногда кажется, что рынок отражает внешние условия и события, но в другое время он целиком
независим от того, что большинство людей считают причинными условиями. Дело в том, что у
рынка - свой собственный закон. Он не движется прямолинейной обусловленностью, к которой
многие привыкают в повседневном жизненном опыте. Не является рынок и циклически
ритмичным механизмом, как провозглашают некоторые. Тем не менее, его движение отражает
структурированная строгая последовательность.

Эта последовательность раскрывается в волнах. Волны являются моделями направленного
движения. Если более конкретно, то волна – это одна из моделей, которая естественно развивается
по Закону волн, как описано в Уроках 1-9 данного курса.

Пятиволновая модель

Развитие рыночных цен, в конечном счете, принимает фигуру пяти волн особой структуры. Три из
них, помеченные цифрами 1, 3 и 5, действительно совершают направленное движение. Они
разделяются двумя откатами (countertrend interruptions) - волнами противоположного
направления, которые помечены цифрами 2 и 4, как показано на рис.1-1. Эти два отката,
несомненно, являются неотъемлемой частью общего направленного движения.

Р.Н.Эллиотт специально не подчеркивал, что существует только одна базисная фигура -
«пятиволновая» модель, но это, несомненно, факт. В любое время рынок может быть оценен, как
находящийся где-то на базовой пятиволновой модели самого высокого волнового уровня
движения. Так как пятиволновая модель является базисной фигурой движения рынка, все
остальные модели могут быть составлены из нее.
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 1. 6




Рисунок 1-1

The Basic Pattern – Базовая модель
Wave 1, 2, 3, 4, 5 – Волна 1, 2, 3, 4, 5


Волновой стиль (wave mode)

Существуют два стиля развития волн: движущий (motive) и корректирующий (corrective). Волны
движущего стиля (или движущие волны*) имеют пяти-волновую структуру, в то время как волны
корректирующего стиля (или корректирующие волны*) обладают трех-волновой структурой или
их разновидностями. Движущий стиль является основой и пятиволновой структуры на рис.1-1, и
ее однонаправленных компонентов, т.е. волн 1, 3 и 5. Их структуры называются «движущими»,
потому что они приводят рынок в значительное движение. Корректирующий стиль лежит в основе
всех откатов в противоположном направлении, которые включают в себя волны 2 и 4 на рис.1-1.
Их структура называется «корректирующей», потому что они могут выполнять только частичный
откат или «коррекцию» от движения, достигнутого любой предыдущей движущей волной. Таким
образом, эти два стиля являются принципиально разными и по их роли, и по их структуре, как
будет подробно изложено в этом курсе.


Следующий урок: Тонкости полного цикла
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 2. 7
Урок 2: Тонкости полного цикла

В своей книге 1938 года «Закон волн» и вновь в серии статей, опубликованных в 1939 году
журналом Financial World, Р.Н.Эллиотт указал, что фондовый рынок развивается в соответствии с
базисным ритмом или моделью из пяти волн вверх и трех волн вниз, формируя полный цикл из
восьми волн. Модель из пяти волн вверх с последующими тремя волнами вниз изображена на




рис.1-2.
Рисунок 1-2

Impulsive (Numbered) Phase – Движущая фаза (обозначена цифрами)
Corrective (Lettered) Phase – Корректирующая фаза (обозначена буквами)

Один полный цикл, состоящий из восьми волн, кроме того, можно представить двумя различными
фазами: движущей фазой (также называемой «пятеркой»), чьи подволны (составные волны
уровнем меньше*) обозначены цифрами, и корректирующей фазой (также известной, как
«тройка»), чьи подволны обозначены буквами. Последовательность a, b, c корректирует
последовательность 1, 2, 3, 4, 5 на рис.1-2 (так же, как волны 2 и 4 корректируют волны 1 и 3
соответственно*).

После окончания волнового цикла, показанного на рис.1-2, начинается второй аналогичный цикл
из пяти волн вверх, за которыми следуют три волны вниз. Затем развивается третий этап
движения, также состоящий из пяти волн вверх. Этот третий этап заканчивает пятиволновое
движение одним волновым уровнем выше, чем уровень волн, из которых оно состоит. Результат
показан на рис.1-3 до пика, обозначенного (5) (больше похожа на (?)*).




Рисунок 1-3
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 2. 8

На пике волны (5) начинается движение вниз соответственно более высокого волнового уровня,
опять состоящее из трех волн. Эти три волны следующего волнового уровня «корректируют»
движение пяти волн вверх этого же уровня. Результатом является еще один полный цикл, но более
высокого волнового уровня, как показано на рис.1-3. На этом же рисунке каждый
однонаправленный компонент движущей волны полного цикла и каждый полноцикловый
компонент (т.е. волны 1+2 или волны 3+4) данного цикла являются уменьшенной версией этого
же цикла, т.е. волнами более мелкого волнового уровня. {Волны (1), (3) и (5) – уменьшенные
копии волны [1]; волны 1, 3 и 5 – уменьшенные копии волн (1), (3) и (5); волны (1)+(2), (3)+(4) –
уменьшенные копии волн [1]+[2]; волны 1+2, 3+4 – уменьшенные копии волн (1)+(2), (3)+(4) *}

Очень важно понять основной момент: рис.1-3 не только иллюстрирует развернутую версию
фигуры, составленную из фигуры на рис.1-2, кроме того, он показывает ту же фигуру с рис.1-2,
но более детально. На рис.1-2 каждая подволна 1, 3 и 5 является движущей волной, которую
можно разбить на «пятерки», а каждая подволна 2 и 4 является корректирующей волной, которую
можно разбить на подволны a, b, c. Если рассмотреть волны (1) и (2) на рис.1-3 «под
микроскопом», то они обнаружат такую же форму, как и волны [1] и [2]. Все эти рисунки
демонстрируют явление неизменной формы внутри всегда меняющегося волнового уровня.

Составная структура рыночных цен такова, что две волны одного волнового уровня
подразделяются на восемь волн более мелкого волнового уровня, а эти восемь волн разделяются
таким же образом на тридцать четыре волны следующего волнового уровня. В таком случае, Закон
волн отражает тот факт, что волны любого волнового уровня, в любой последовательности всегда
можно вновь и вновь разделить на волны меньшего уровня и одновременно они же являются и
компонентами волн более высокого волнового уровня. Таким образом, мы можем использовать
рис.1-3 для того, чтобы показать две волны, восемь волн или тридцать четыре волны, в
зависимости от волнового уровня, на который мы ссылаемся.

Основополагающая структура

Сейчас обратим внимание на то, что внутри корректирующей модели, показанной как волна [2] на
рис.1-3, волны (a) и (c), направленные вниз, состоят из пяти подволн: 1, 2, 3, 4 и 5. Таким же
образом, волна (b), которая направлена вверх, состоит из трех подволн: a, b и c. Эта структура
раскрывает весьма важный момент: движущие волны не всегда направлены вверх, а
корректирующие волны не всегда направлены вниз. Стиль волны определяется не только по ее
абсолютному направлению, но главным образом по ее относительному направлению. За
исключением четырех отступлений, которые будут обсуждены позже в этом курсе, волны
разделяются на волны движущего стиля (пять волн), когда движутся в том же направлении, что и
волна одним волновым уровнем выше, и частью которой они же являются, и на волны
корректирующего стиля (три волны или одна из их разновидностей), когда движутся в
противоположном направлении. Волны (a) и (c), развивающиеся в том же направлении, что и
волна [2], являются движущими. Волна (b) является корректирующей, потому что она
корректирует волну (a) и развивается в противоположном направлении относительно волны [2]. В
итоге, главной сутью Закона волн является то, что на любом волновом уровне движение в том же
направлении, что и движение волны одним волновым уровнем выше, развивается пятью волнами,
в то время как откат против движения волны старшего волнового уровня, развивается тремя
волнами.

Примечание: Все символы Первичного волнового уровня (Primary degree), обведенные
кружочком, для данного курса показаны в скобках.


Следующий урок: Основополагающие понятия
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 3. 9
Урок 3: Основополагающие понятия




Рисунок 1-4

Impulse - движущая волна
Correction – корректирующая волна
Complete Market Cycle – полный рыночный цикл

Явления формы, волнового уровня и относительного движения еще более детализируются на
рис.1-4. Эта иллюстрация отражает основной закон – на любом рыночном цикле, волны
распределяться так, как показано ниже.

Количество волн на каждом уровне

Движущие + Корректирующие = Цикл
Самый высокий уровень 1+ 1 = 2
Уровнем ниже 5+ 3 = 8
Следующий уровень вниз 21 + 13 = 34
Следующий уровень вниз 89 + 55 = 144

Ни фигуры на рис.1-2 и рис.1-3 Урока 2, ни фигура на рис.1-4 не подразумевают окончания их
развития. Как и ранее, окончание еще одного восьмиволнового движения (пять вверх и три вниз)
завершает цикл, который автоматически становится двумя компонентами волны следующего
волнового уровня. До тех пор, пока продолжается развитие волн, продолжается и процесс
построения более высоких волновых уровней. Обратный процесс разделения на более мелкие
волновые уровни также продолжается неограниченно. В этом случае, насколько мы можем судить,
все волны и состоят из волновых компонентов, и являются таковыми.

Сам Эллиотт никогда не выдвигал предположения о том, почему основополагающая структура
рынка состоит из пяти волн роста и трех волн отката. Он просто отметил то, что это так. Должна
ли основополагающая структура обязательно состоять из пяти и трех волн? Подумайте и вы
поймете, что это - необходимый минимум, обеспечивающий поступательное движение
одновременно и с элементами движения вперед, и с элементами отката, и, следовательно,
наиболее эффективный способ такого движения. Одна волна не содержит отката. Минимальный
набор для образования отката – три волны. Три волны в обоих направлениях не обеспечат
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 3. 10
поступательного движения. Чтобы продвинуться в одном направлении независимо от
длительности отката, движение в главном направлении должно состоять, по крайней мере, из пяти
волн просто для того, чтобы превысить откат от трех волн и при этом все же содержать эти волны
отката (известная философская концепция единства и борьбы противоположностей*). Хотя для
обеспечения этого, могло бы быть и больше волн, чем в нашем случае, но самая рациональная
фигура гарантированного движения вперед является 5-3, а природа обычно идет по наиболее
рациональному пути.

Вариации на заданную тему

Закон волн было бы легко применять, если бы основные вопросы, описанные выше, были бы
полным описанием поведения рынка. Тем не менее, реальный мир, к счастью или несчастью, не
так прост. С этого места и до Урока 15 мы опишем, как рынок ведет себя в реальной жизни. Это
то, что намеревался описать Эллиотт, и он преуспел в этом.

ПОДРОБНЫЙ АНАЛИЗ

ВОЛНОВОЙ УРОВЕНЬ

Все волны можно классифицировать по относительному размеру или волновому уровню. Эллиотт
различал девять уровней волн от самых мелких изгибов на часовом графике до самых больших
волн, которые он смог получить из данных, доступных в то время. Он выбрал следующие
названия для того, чтобы разбить их по категориям:

Главный волновой уровень Grand Supercycle
Суперуровень Supercycle
Основной уровень Cycle
Первичный уровень Primary
Промежуточный уровень Intermediate
Вторичный уровень Minor
Минутный уровень Minute
Маленький уровень Minuette
Сверхмаленький уровень Subminuette

Важно понимать, что эти названия относятся к однозначно опознаваемым уровням волн.
Например, когда мы ссылаемся на подъем фондового рынка США с 1932 года, мы говорим об
этом, как о волновом Суперуровне со следующим разбиением на волны:

1932-1937 - первая волна Основного уровня
1937-1942 - вторая волна Основного уровня
1942-1966 - третья волна Основного уровня
1966-1974 - четвертая волна Основного уровня
1974-19?? - пятая волна Основного уровня

Волны Основного уровня подразделяются на волны Первичного уровня, которые подразделяются
на волны Промежуточного уровня, которые в свою очередь подразделяются на волны Вторичного
и меньших волновых уровней. Используя эту номенклатуру, аналитик может точно определить
положение волны в общем движении рынка, так же, как долгота и широта используются для
определения географического положения. Сказать «Промышленный индекс Доу-Джонса
находится на волне v Минутного уровня, волны 1 Вторичного уровня, волны (3) Промежуточного
уровня, волны [5] Первичного уровня, волны I Основного уровня, волны (V) Суперуровня, на
текущем Главном волновом уровне» - значит указать определенную точку на траектории
рыночной истории.

Обозначая волны, рекомендуется использовать некоторую систему, например такую, которая
показана ниже, для того, чтобы различать волны на траектории фондового рынка:
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 3. 11

Волновой уровень Пятерки (по движению) Тройки (против движения)
Суперуровень (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
Основной уровень I II III IV V ABC
Первичный уровень [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]
Промежуточный уровень (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
Вторичный уровень 12345 ABC
Минутный уровень i ii iii iv v abc
Маленький уровень 12345 abc

Обозначения в таблице выше – наиболее близки к условным обозначениям Эллиотта, но список в
таблице ниже обеспечивает более упорядоченное использование символов.

Главный волновой уровень [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C]
Суперуровень (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
Основной уровень I II III IV V ABC
Первичный уровень I II III IV V ABC
Промежуточный уровень [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c]
Вторичный уровень (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
Минутный уровень 12345 abc
Маленький уровень 12345 abc

Наиболее желательная форма записи для ученого обычно похожа на что-то такое: 11, 12, 13, 14, 15 и
т.д., с нижнем индексом, указывающим волновой уровень, но было бы просто кошмаром читать
подобную запись на графике. Вышеуказанные таблицы предусмотрены для быстрой зрительной
ориентации. На графиках можно также использовать различные цвета, как эффективный
инструмент для различия уровней.

В терминологии, предложенной Эллиоттом, названия волновых уровней весьма условны и не
несут особого смысла для самих уровней. «Основной уровень» - не означает, что он является
базовым для отсчета, а «Промежуточный уровень» может говорить только о том, что он находится
между Первичным и Вторичным волновыми уровнями. Специальная терминология не важна для
определения относительных волновых уровней и у авторов нет никакого аргумента для внесения
поправок в эти термины, хотя и помимо заведенного порядка мы свыклись с номенклатурой
Эллиотта.

Точная идентификация волнового уровня в современном применении подчас является одним из
трудных аспектов Закона волн. Особенно в начале новой волны, бывает трудно решить, к какому
волновому уровню относятся зарождающиеся структуры. Главная причина такой трудности
состоит в том, что уровень волн не базируется на определенных значениях цен или временных
интервалах. Волны зависят от формы, которая является функцией и цены, и времени. Волновой
уровень фигуры определяется ее размером и положением относительно составных, смежных и
окружающих волн.

Эта относительность является одним из аспектов Закона волн, который делает интерпретацию
волн в реальном масштабе времени (т.е., когда вы находитесь на самом правом крае графика*)
интеллектуальной задачей. К счастью, точный волновой уровень обычно не имеет отношения к
успешному прогнозированию, так как именно относительный волновой уровень больше всего
влияет на результат. Другой проблемной стороной Закона волн является изменчивость форм,
описанная в Уроке 9 данного курса.
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 3. 12
ФУНКЦИИ ВОЛН

Каждая волна служит одной из двух функций: действию (action) или противодействию (reaction).
В частности, любая волна может или способствовать развитию другой волны уровнем выше, или
прерывать ее. Функция волны определяется по ее относительному направлению. Действующей
(actionary or trend) волной является любая волна, которая развивается в том же направлении, что
и волна одним уровнем выше, частью которой является первая. Противодействующей (reactionary
or countertrend) волной является любая волна, которая развивается в противоположном
направлении, по отношению к волне одним уровнем выше, частью которой она же и является.
Действующие волны помечают нечетными цифрами и буквами (a, c, e, g, i*).
Противодействующие волны помечают четными цифрами и буквами (b, d, f, h*).

Все противодействующие волны развиваются в корректирующем стиле. Если бы все действующие
волны развивались в движущем стиле, тогда бы не было необходимости в различных терминах.
Действительно, большинство действующих волн на самом деле подразделяются на пять волн. Тем
не менее, как покажет следующий раздел, несколько действующих волн развиваются в
корректирующем стиле, т.е. они подразделяются на три волны или их разновидность. Требуется
подробное знание модельных конструкций, прежде чем кто-либо сможет сформулировать
различие между действующей функцией и движущим стилем, которое в представленной основной
модели (рис.1-1, 1-2, 1-3 и 1-4*) пока дано нечетко. Всестороннее понимание фигур, подробно
изложенных в следующих пяти уроках, прольют свет на то, почему мы привели здесь эти термины
к волновой лексике Эллиотта.

(Резюме. Если авторы будут делать акцент на стиле волн, то это движущие и корректирующие
волны. Если на функции волн, то это действующие и противодействующие волны.*)


Следующий урок: Импульсные волны (Impulse Waves)
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 4. 13

Урок 4: Импульсные волны (Impulse Waves)

ДВИЖУЩИЕ ВОЛНЫ

Движущие волны составлены из пяти волн определенных характеристик и всегда развиваются в
том же направлении, что и движение волны одним волновым уровнем выше. Они прямолинейны и
относительно легко распознаваемы и объяснимы.

У движущих волн волна 2 никогда не откатывается более чем на 100% размера волны 1 и волна 4
никогда не откатывается более чем на 100% размера волны 3. Волна 3, кроме того, всегда
продвигается дальше окончания волны 1. Целью движущих волн является продвижение вперед и
данные правила построения волн гарантируют, что так и будет.

Более того, Эллиотт открыл, что в ценовом выражении волна 3 часто бывает самой длинной и
никогда - самой короткой среди трех действующих подволн (1, 3 и 5) движущей волны. До тех
пор, пока волна 3 сохраняет большую (в процентном отношении) длину, чем волна 1 или 5, это
правило выполняется (имеется в виду полулогарифмическая шкала*). Оно также почти всегда
выполняется и в линейном масштабе цен. Существует два типа движущих волн: импульсы
(impulses) и диагональные треугольники (diagonal triangles).

Импульс (impulse)

Самой распространенной движущей волной является импульс. В импульсе волна 4 не заходит на
территорию (т.е. не перекрывает) волны 1. Это правило выполняется для всех немаржинальных
(«без использования заемных средств») рынков. Рынки фьючерсов, с их высокой
маржинальностью, могут приводить к кратковременным всплескам цен, которые бы не случились
на рынках без заемных средств. В этом случае, пересечение обычно ограничено дневными или
внутридневными изменениями цены и даже тогда является чрезвычайно редким. В добавление к
этому, действующие подволны (волны 1, 3 и 5 уровнем меньше) импульса сами являются
движущими, а подволна 3 может быть только импульсом. На рис.1-2 и 1-3 Урока 2 и рис.1-4 Урока
3 везде изображены импульсы в волновых позициях 1, 3, 5, A и C.

Как было подробно описано в предыдущих трех абзацах, существует всего несколько простых
правил для толкования волновых импульсов должным образом. Правило потому и называется
правилом, что ему строго следуют все волны, к которым его применяют. Типичные, но не
обязательные характеристики волн будем называть указаниями (guidelines). Указания для
построения импульсов, включая волновое удлинение, волновое усечение, чередование, равенство,
формирование каналов, индивидуальность волн и соотношение пропорций обсуждаются ниже до
Урока 24 этого курса. Не следует никогда пренебрегать никаким правилом. В многолетней
практике с бесчисленным количеством моделей авторы нашли только один пример старше
Сверхмелкого волнового уровня (Subminuette), где все другие правила и указания были
применены, прежде чем предположить, что правило нарушено. Аналитики, которые запросто
нарушают любое из правил, описанных в этом разделе, практикуют некоторую форму анализа, но
отличную от той, которая подчиняется Закону волн. Эти правила имеют большую практическую
пользу в корректном исчислении волн, что мы и рассмотрим далее при обсуждении волновых
удлинений (extensions).

Удлинение (Extension)

Многие волновые импульсы содержат то, что Эллиотт назвал волновым удлинением. Волновые
удлинения – это растянутые импульсы с расширенной волновой структурой. Огромное количество
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 4. 14

импульсов действительно содержат удлинение в одной и только в одной из трех его действующих
волн. В тех случаях, когда подструктуры вытянутой волны являются почти той же амплитуды и
длительности, что и остальные четыре волны большого импульса, предпочтительнее нумеровать
последовательность девятью волнами схожего размера, чем обычной «пятеркой». В
девятиволновой последовательности подчас трудно сказать, какая именно волна вытянута. Как бы
то ни было, это неважно, так как по системе Эллиотта исчисление в девять волн и исчисление в
пять волн имеют одну и ту же техническую значимость. Схема на рис.1-5, иллюстрирующая
волновые удлинения, прояснит данный вопрос.




Рис.1-5
Bull (Bear) Market – бычий (медвежий) рынок
First (Third/Fifth) Wave Extension – удлинение первой (третьей/пятой) волны
Extension Not Identified – удлинение не определено
Тот факт, что удлинения обычно развиваются только в одной действующей подволне, дает
полезную подсказку к ожидаемым длинам развивающихся волн. Например, если первая и третья
волны приблизительно равной длины, пятая волна, вероятно, будет удлиненной волной. (В волнах
ниже Первичного (Primary) волнового уровня развитие удлинения пятой волны будет
подтверждено рекордно высоким объемом, как описано в Уроке 13 в разделе «Объем».) И
наоборот, если удлиняется третья волна, пятая волна, вероятно, будет простой конфигурации и
похожей на волну 1.
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 4. 15


На рынке акций в большинстве случаев удлиненной волной является волна 3. Этот факт особенно
важен при толковании волн в реальном масштабе времени, когда он рассматривается в
совокупности с двумя правилами импульсных волн: волна 3 никогда не бывает самой короткой и
волна 4 не может перекрыть волну 1. Чтобы пояснить это, давайте рассмотрим две ситуации,
включающие неправильную маркировку средней волны, как показано на рис.1-6 и 1-7.




Рисунок1-6 Рисунок1-7 Рисунок1-8

На рис.1-6 волна 4 перекрывает вершину волны 1. На рис.1-7 волна 3 короче, чем волны 1 и 5. В
соответствии с правилами, ни одна маркировка не является допустимой. Раз уж доказано, что
маркировка предполагаемой волны 3 неприемлема, маркировка должна быть приведена в
соответствие с правилами. Действительно, последний пример почти всегда должен быть
промаркирован так, как показано на рис.1-8, подразумевающий начало развития удлиненной
волны 3. Не бойтесь впасть в привычку маркировать начальные стадии волны 3 в качестве
волнового удлинения. Подобное упражнение докажет свою большую пользу, как вы поймете из
обсуждения индивидуальности волн в Уроке 14. Возможно, рис.1-8 является единственным
наиболее полезным указанием в этом курсе для маркировки импульсных волн в реальном
масштабе времени.

Удлинение также может произойти и внутри другого волнового удлинения. На рынке акций
третья подволна удлиненной третьей волны уровнем выше обычно также является удлинением,
вычерчивая контур, показанный на рис.1-9. Рис.1-10 иллюстрирует удлинение пятой подволны в
уже удлиненной пятой волне уровнем выше. Удлиненные пятые волны довольно редки, за
исключением случаев на медвежьем рынке товарной биржи, освещенных в Уроке 29.




Рисунок 1-9 Рисунок 1-10
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 4. 16

Third Wave Extension of Third Wave Extension – Удлинение третьей подволны в уже
удлиненной третьей волне
Fifth Wave Extension of Fifth Wave Extension – Удлинение пятой подволны в уже
удлиненной пятой волне
Five waves of Primary degree – Пять волн Первичного волнового уровня
Five waves of Intermediate degree – Пять волн Промежуточного волнового уровня
Five waves of Minor degree – Пять волн Вторичного волнового уровня

Усечение (Truncation)

Эллиотт использовал слово «неудача» ("failure") для того, чтобы описать ситуацию, в которой
пятая волна не превышает верхушку третьей волны. Мы предпочитаем менее двусмысленный
термин – «усечение» или «усеченная пятая». Удостовериться в том, что это действительно
волновое усечение можно путем проверки того, что предполагаемая пятая волна содержит
необходимые пять подволн, как показано на рис.1-11 и 1-12. Усечение обычно происходит после
чрезвычайно сильной третьей волны.




Рисунок 1-11




Рисунок 1-12

Bull/Bear Market Truncation – Усечение на бычьем/медвежьем рынке

Рынок акций США предоставляет два примера усеченной пятой волны старшего волнового уровня
с 1932 года. Первый случай произошел в октябре 1962 во время Кубинского кризиса (см.
рис.1-13). Усечение последовало за резким падением индекса, показанного как волна 3. Второй
случай произошел в конце 1976 года (см.рис.1-14). Усечение последовало за безудержным взлетом
волны 3, которое имело место с октября 1975 по март 1976.
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 4. 17




Рисунок 1-13




Рисунок 1-14


Следующий урок: Диагональные треугольники (Diagonal Triangles)
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 5. 18

Урок 5: Диагональные треугольники (Diagonal Triangles)

Диагональный (наклонный*) треугольник является движущей моделью, хотя еще и не импульсом,
поскольку у него есть одна или две корректирующие черты. Диагональные треугольники
подменяют импульсы в определенных местах волновой структуры. Как и в импульсе, ни одна
противодействующая подволна (составная волна уровнем меньше*) не откатывается здесь более
чем на размер предыдущей действующей подволны и третья подволна никогда не является самой
короткой. Тем не менее, диагональные треугольники являются единственными пяти-волновыми
структурами, развивающимися в направлении основного движения, в структуре которых волна 4
почти всегда заходит на ценовую территорию (перекрывает) волну 1. В редких случаях
диагональный треугольник может заканчиваться усечением, хотя по нашему опыту размер таких
усечений является минимальнейшим.

Конечный треугольник (Ending Diagonal)

Конечный треугольник является особым типом волны, который развивается главным образом на
месте пятой волны тогда, когда предыдущее движение (волна 3*) зашло «слишком далеко и
слишком быстро», как это сформулировал Эллиотт. Весьма небольшой процент конечных
треугольников появляется на месте волны C в структурах A-B-C. В двойных и тройных тройках
(будут описаны в Уроке 9) они появляются только в качестве последней волны С. Во всех случаях
их обнаруживают в завершающих компонентах модели одним волновым уровнем выше,
показывающих истощение силы движения в этом старшем волновом уровне.

Конечные треугольники принимают форму клина между двух сходящихся линий и каждая их
составная подволна, включая и волны 1, 3 и 5, подразделяется на «тройку», что в других случаях
является особенностью корректирующей волны. Конечный треугольник проиллюстрирован на
рис.1-15 и 1-16 и показан в своей типичной позиции в импульсных волнах старшего волнового
уровня.




Рисунок 1-15 Рисунок 1-16

Мы обнаружили один случай, в котором образующие линии этой модели расходились, создавая
расходящийся клин, вместо сходящегося. Однако эта модель являлась аналитически
неудовлетворительной, так как ее третья волна была самой короткой движущей волной в модели, а
вся конструкция в целом была больше обычной. Кроме того, другая интерпретация данной
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 5. 19

конструкции была если не привлекательна, то возможна. По этим причинам мы не включили ее в
курс, как подходящий вариант.

Конечные треугольники сформировались на Вторичном (Minor) волновом уровне в начале 1978
года, на Минутном (Minute) волновом уровне в феврале-марте 1976 и на Сверхмаленьком
(Subminuette) уровне в июне 1976 года. Рис.1-17 и 1-18 показывают два этих периода,
демонстрируя в одном случае движение модели вверх, а в другом – вниз, взятые из реальной
жизни. Обратите внимание, что в каждом случае после данной модели следует существенное
изменение направления.




Рисунок 1-17




Рисунок 1-18
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 5. 20




Рисунок 1-19

Хотя это и не показано на рис.1-15 и 1-16, пятая волна диагональных треугольников часто
заканчивается «броском», т.е. коротким проколом образующей линии, соединяющей концы
подволн 1 и 3. Рис.1-17 и 1-19 показывают реальные примеры. В то время как объем сделок
стремится уменьшаться в процессе развития диагонального треугольника небольшого волнового
уровня, данная модель всегда заканчивается относительно высоким всплеском объема во время
ценового броска. В редких случаях, пятая подволна не доходит до своей линии сопротивления
(образующей линии*).

Восходящий диагональный треугольник является вестником медвежьих настроений и за ним
обычно следует резкое падение цен, по крайней мере, до того уровня, откуда начал развиваться
данный треугольник. Нисходящий диагональный треугольник по той же примете является бычьим
вестником, обычно давая начало броску цен вверх.

Удлинение пятой волны, усеченная пятая волна, конечный диагональный треугольник - все эти
модели заключают в себе один и тот же факт: предстоящее впечатляющее изменение направления
движения. В некоторых поворотных пунктах два таких явления происходили вместе на разных
волновых уровнях, умножая силу последующего движения в противоположном направлении.

Начальный треугольник (Leading Diagonal)

Когда диагональные треугольники формируются на месте волны 5 или C, они принимают
структуру 3-3-3-3-3 (все подволны являются «тройками», т.е. сами состоят из трех волн*), как
описал Эллиотт. Тем не менее, недавно стало ясно, что разновидность данной модели иногда
появляется на месте волны 1 импульса и волны A зигзага (Урок 6*). Признак перекрытия волн 1 и
4 и схождение образующих линий в форме клина остаются такими же, как и в конечном
треугольнике. Однако, подразделение на волны отличается, вычерчивая модель 5-3-5-3-5.
Структура такой модели (см. рис.1-20) соответствует духу Закона волн в том, что пяти-волновые
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 5. 21

подволны в направлении движения волновым уровнем выше сообщают о «продолжении»
движения, в противоположность смыслу об «окончании» движения, который несут трех-волновые
подволны конечного треугольника. Аналитик должен знать об этой модели, чтобы не спутать ее с
гораздо более распространенным развитием волн – последовательностью первых и вторых волн
(разных волновых уровней*). Главным ключом к распознаванию этой модели является
определенное замедление изменения цены в пятой подволне по сравнению с третьей. В
противоположность к этому, в развивающихся первых и вторых волнах кратковременная скорость
(изменения цены*) обычно нарастает, а охват (breadth; т.е. количество акций или индексных




составляющих) часто увеличивается.


Рисунок 1-20

Рис.1-21 показывает реальный пример начального треугольника. Эта модель не была
первоначально описана Р.Н.Эллиоттом, но появлялась достаточное количество раз в течение
достаточно длинного промежутка времени для того, чтобы мы убедились в ее обоснованности.




Рисунок 1-21


Следующий урок: Зигзаги (Zigzags)
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 6. 22

Урок 6: Зигзаги (Zigzags)

КОРРЕКТИРУЮЩИЕ ВОЛНЫ

Рыночные цены движутся против направления движения старшего волнового уровня только с
кажущимся усилием. Может показаться, что сопротивление старшего волнового уровня мешает
откату развиться в полновесную движущую структуру. Эта борьба между двумя противоположно
двигающимися волновыми уровнями делает корректирующие волны менее распознаваемыми, чем
движущие волны, которые всегда развиваются со сравнительной легкостью в направлении
движения старшего волнового уровня. Как результат такого конфликта между движениями
уровней, корректирующие волны немного разнообразнее, чем движущие волны. Более того, они
подчас увеличиваются или уменьшаются по сложности и развиваются так, что структура, которая
формально является подволнами того же волнового уровня, может показаться из-за их сложности
или временной длительности принадлежащей другому волновому уровню. По всем этим
причинам, временами бывает трудно подогнать корректирующие волны под распознаваемую
модель до тех пор, пока они не закончатся и будут позади нас. Так как окончание
корректирующих волн является менее предсказуемыми, чем для движущих волн, то аналитик
должен проявить больше осторожности в своем анализе, когда рынок находится в колеблющемся,
корректирующем настроении, чем когда цены упорно движутся в одном направлении.

Единственным и самым важным правилом, которое может быть сформулировано из изучения
различных корректирующих моделей, является то, что откаты никогда не являются
«пятерками». Только движущие волны – «пятерки». По этой причине, начальное пяти-волновое
движение против старшего волнового уровня никогда не является окончанием коррекции, только
ее частью. Фигуры, которые следуют до Урока 9, должны проиллюстрировать этот пункт.

Корректирующие процессы протекают двумя способами. Резкие откаты круто изгибаются против
направления движения старшего волнового уровня. Боковые коррекции хоть и выполняют всегда
итоговый откат от предыдущей волны, обычно содержат движение к своей начальной точке или
даже за ее пределы, формируя видимость бокового движения. Обсуждение указаний о
чередовании в Уроке 10 объяснит причину упоминания этих двух способов.

Отдельные корректирующие модели распадаются на четыре основные категории:

1. Зигзаги (5-3-5) (Zigzags)
Включают в себя три типа:
- одиночный (single),
- двойной (double) и
- тройной (triple).

2. Плоскости (3-3-5) (Flats)
Включают в себя три типа:
- стандартная (regular),
- растянутая (expanded) и
- сдвигающаяся (running).

3. Треугольники (3-3-3-3-3) (Triangles)
Включают в себя четыре типа:
три сходящегося вида
- восходящий (ascending),
- нисходящий (descending) и
- симметричный (symmetrical).
и один расходящегося вида - обратный симметричный (reverse symmetrical).
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 6. 23

4. Двойные тройки и тройные тройки (комбинированные структуры).

Зигзаги (5-3-5)

Одиночный зигзаг при бычьем рынке является простой трех-волновой падающей моделью,
обозначенной A-B-C. Последовательность подволн – 5-3-5 и вершина волны B заметно ниже
начала волны A, как показано на рис.1-22 и 1-23.




Рисунок 1-22 Рисунок 1-23

При медвежьем рынке коррекция в виде зигзага развивается в противоположном направлении, как
показано на рис.1-24 и 1-25. По этой причине на зигзаг при медвежьем рынке ссылаются, как на
перевернутый зигзаг.




Рисунок 1-24 Рисунок 1-25

Иногда зигзаги формируются дважды или самое большее - три раза в последовательности,
особенно когда первый зигзаг не дошел до стандартной цели. В этих случаях каждый зигзаг
разделяется промежуточной «тройкой», образуя то, что называется двойным зигзагом (см. рис.1-
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 6. 24

26) или тройным зигзагом. Эти структуры аналогичны удлинению импульсной волны, но менее
распространены.

Коррекция в индексе S&P500 с января 1977 по март 1978 (см. рис.1-27) можно промаркировать,
как двойной зигзаг, так же, как и коррекцию в промышленном индексе Доу с июля по октябрь
1975 года (см. рис.1-28). В пределах импульса вторые волны часто выписывают зигзаг, в то время
как четвертые – редко.




Рисунок 1-26




Рисунок 1-27




Рисунок 1-28
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 6. 25

Подлинная маркировка Р.Н.Эллиотта двойного и тройного зигзагов и двойных и тройных «троек»
(см. следующий раздел) была быстрой стенограммой. Он помечал промежуточные движения, как
волну X, так что двойные коррекции были промаркированы A-B-C-X-A-B-C. К сожалению, такое
обозначение не показывает должным образом волновой уровень действующих волн каждой
элементарной модели. Они промаркированы так, как будто только на один уровень меньше, чем
вся корректирующая структура, в то время как на самом деле они на два волновых уровня меньше.
Мы устранили эту проблему, введя успешный маркировочный метод: помечать последовательные
действующие компоненты двойных и тройных коррекций, как волны W, Y и Z так, что вся модель
исчисляется как «W-X-Y (-X-Z)». Буква «W» сейчас отмечает первую корректирующую модель в
двойной или тройной коррекции, Y – вторую, а Z – третью волну. Каждая подволна этих волн (A,
B или C так же, как D или E треугольника – см. следующий раздел) сейчас выглядит должным
образом - на два волновых уровня меньше, чем коррекция целиком. Каждая волна X является
противодействующей волной и поэтому всегда корректирующей, обычно, еще одним зигзагом.


Следующий урок: Плоскости (Flats)
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 7. 26

Урок 7: Плоскости (3-3-5)

Плоская коррекция (плоскость*) отличается от зигзага тем, что последовательность ее подволн
равна 3-3-5, как показано на рис.1-29 и 1-30. Поскольку у первой действующей волны, волны A, не
хватает достаточной силы, чтобы раскрыться в полновесные пять волн, как это делается в зигзаге,
откат волны B, что не удивительно, кажется наследует этот недостаток давления в
противоположном направлении и заканчивается рядом с началом волны A. Волна C, в свою
очередь, обычно заканчивается лишь слегка выдвинувшись за окончание волны А, в отличие от
значительного продвижения в зигзаге.




Рисунок 1-29 Рисунок1-30

При медвежьем рынке модель - такая же, но перевернута, как показано на рис.1-31 и 1-32.




Рисунок 1-31 Рисунок1-32

Плоские коррекции обычно откатываются от окончания предыдущих импульсных волн меньше,
чем это делают зигзаги. Они связаны с периодами, включающими мощное движение старшего
волнового уровня, и фактически всегда предшествуют волновым удлинениям или следуют за
ними. Чем мощнее основное движение (старшего волнового уровня*), тем короче волновая
плоскость. Внутри волновых импульсов четвертые волны часто развиваются в виде плоскости, в
то время как вторые волны гораздо реже.

То, что можно назвать «двойными плоскостями», действительно формируется. Тем не менее,
Эллиотт классифицировал подобную конструкцию как «двойные тройки», термин, который мы
обсудим в Уроке 9.

Слово «плоскость» используется, как обобщающее название для любой А-В-С коррекции, которая
разделяется на 3-3-5. Тем не менее, в материалах Эллиотта идентифицировано три типа коррекций
3-3-5 по различию в их очертании. В стандартной плоской коррекции волна В заканчивается
приблизительно на уровне начала волны А, а волна С заканчивается, слегка выдвинувшись за
волну А, как показано на рис.1-29 .. 1-32. Тем не менее, гораздо более распространенной является
разновидность, называемая растянутой плоскостью, у которой ценовой максимум превышает
максимум предыдущей импульсной волны. Эллиотт назвал эту разновидность «нестандартной»
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 7. 27

("irregular") плоскостью, хотя это слово не совсем подходит, поскольку они гораздо более
распространены, чем «стандартные» плоскости.
В растянутой волновой плоскости волна В модели 3-3-5 заканчивается с превышением
начального уровня волны А, а волна С заканчивается, значительно превысив конечный уровень
волны А, как показано для бычьих рынков на рис.1-33 и 1-34 и для медвежьих рынков на рис. 1-35
и 1-36. Фигура на графике индекса DJIA с августа по ноябрь 1973 была растянутой плоской
коррекцией именно этого типа или «перевернутой растянутой волновой плоскостью» (см.
рис.1-37).




Рисунок 1-33 Рисунок 1-34




Рисунок 1-35 Рисунок 1-36




Рисунок 1-37
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 7. 28

В редких разновидностях модели 3-3-5, которую мы называем сдвигающейся волновой
плоскостью, волна В оканчивается, значительно превысив начальный уровень волны А, как и в
растянутой волновой плоскости, но волне С не удается пройти все положенное расстояние, она
оканчивается, не дойдя до уровня, где завершилась волна А, как изображено на рис.1-38 .. 1-41.
Очевидно, в этом случае движение в старшем волновом уровне настолько мощное, что модель
сдвигается в этом направлении. Всегда важно, чтобы внутреннее деление на подволны строго
соответствовало правилам Эллиотта, но особенно, когда делают вывод о том, что модель является
сдвигающейся волновой плоскостью. Если предполагаемая волна В, например, разбивается на
пять волн, а не на три, то наиболее вероятно, что это первая волна импульса следующего
волнового уровня. Сила расположенных рядом импульсных волн важна для распознавания
сдвигающихся коррекций, которые имеют склонность происходить только на сильных и быстрых
рынках. Тем не менее, мы должны сделать предупреждение. Едва ли существуют примеры этого
типа коррекции в архивах ценовых данных (применение Закон волн не ограничено фондовыми
рынками*). Никогда заранее не маркируйте коррекцию таким образом или вы ошибетесь в девяти
случаях из десяти. Напротив, сдвигающийся треугольник является гораздо более
распространенным, как мы увидим в Уроке 8.




Рисунок 1-38 Рисунок 1-39




Рисунок 1-40 Рисунок 1-41


Следующий урок: Горизонтальные треугольники (Triangles)
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 8. 29

Урок 8: Горизонтальные треугольники (Triangles)

Как оказывается, треугольники отражают баланс сил, вызывающих боковое движение, которое
обычно связано с уменьшением объема и амплитуды колебания цены (volatility; по-моему, уже
закрепилось в русском языке, как «волатильность»*). Треугольники содержат пять
перекрывающих друг друга волн, которые подразделяются на модели 3-3-3-3-3 и маркируются a-b-
c-d-e. Контур любого треугольника образуется попарным соединением конечных точек волн а и с,
b и d. Волна е может не коснуться или пересечь линию а-с и на самом деле наш опыт подсказывает
нам, что это чаще случается, чем нет.

Существует две разновидности треугольников: сходящиеся и расходящиеся. В рамках сходящихся
разновидностей существует три типа: симметричные, восходящие и нисходящие, как показано на
рис.1-42. У более редкого расходящегося треугольника нет разновидностей. Он всегда
формируется, как изображено на рис.1-42, почему и назвал его Эллиотт «перевернутым
симметричным» треугольником.




Рисунок 1-42

Corrective Wave (Horizontal) Triangles – Корректирующие волновые (горизонтальные)
треугольники
Bull (Bear) Market – Бычий (медвежий) рынок
Contracting (expanding) Triangles – Сходящиеся (расходящийся) треугольники
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 8. 30

Symmetrical (Top declining, bottom rising) – Симметричные (верхняя образующая опускается,
нижняя поднимается)
Descending (Top declining, bottom flat) – Нисходящие (верхняя образующая опускается,
нижняя горизонтальна)
Ascending (Top flat, bottom rising) – Восходящие (верхняя образующая горизонтальна,
нижняя поднимается)
Reverse symmetrical (Top rising, bottom declining) – Перевернутый симметричный (верхняя
образующая поднимается, нижняя опускается)

Рис.1-42 изображает сходящиеся треугольники, располагающиеся внутри области ценового
движения старшего уровня, которые могут быть названы стандартными треугольниками. Тем не
менее, чрезвычайно распространен случай, когда волна b сходящегося треугольника
распространяется за начало волны а, и который может быть назван сдвигающимся треугольником,
как показано на рис.1-43. Несмотря на их форму в виде бокового движения, все треугольники,
включая сдвигающиеся, в итоге выполняют откат от предыдущей волны, заканчивающийся
окончанием волны е.




Рисунок 1-43

На графиках в этом курсе есть несколько реальных примеров треугольников. Как вы обратите
внимание, большая часть подволн в треугольнике являются зигзагами, но иногда одна из подволн
(обычно волна с) является более сложной, чем другие и может принимать очертание стандартной
или растянутой волновой плоскости или составного зигзага. В редких случаях, одна из подволн
(обычно волна е) сама является треугольником, так что вся модель продлевается до девяти волн.
Таким образом, треугольники, как и зигзаги, подчас демонстрируют развитие, аналогичное
волновому удлинению. Один случай произошел на рынке серебра с 1973 по 1977 (см. рис.1-44).

Хотя и в чрезвычайно редких случаях, но оказывается, что вторая волна в импульсе принимает
форму треугольника (как правило, в этом случае треугольник является составной частью
корректирующей модели или комбинации*), треугольники почти всегда формируются в позициях,
предшествующих конечной действующей волне в модели одним волновым уровнем старше, т.е. в
качестве волны четыре в импульсе, волны В в модели А-В-С или конечной волны X в двойном или
тройном зигзаге или комбинации троек (будет показано в Уроке 9). Треугольник также может
сформироваться в качестве конечной действующей модели в корректирующей волновой
комбинации, как рассматривается в Уроке 9, хотя даже тогда он всегда предшествует конечной
действующей волне в модели одним волновым уровнем выше, чем корректирующая комбинация.

На рынке акций, когда треугольник формируется в четвертой волновой позиции, пятая волна
иногда бывает стремительной и продвигается приблизительно на расстояние самой широкой части
треугольника. Эллиотт использовал слово «выпад» ("thrust") в отношении этой быстрой и
короткой движущей волны, следующей за треугольником. Этот волновой выпад является обычно
импульсом, но может быть и конечным треугольником. На мощных рынках нет волновых
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 8. 31

выпадов, но вместо них формируются удлиненные пятые волны. Таким образом, если пятая волна,
следующая за треугольником, продвинется далее стандартной мерки волнового выпада, то это
предупреждает о вероятной продолжительной волне. Импульсы, развивающиеся после
треугольника на рынке товаров, на волновом уровне старше Промежуточного уровня, обычно
являются самыми длинными волнами в последовательности, как поясняется в Уроке 29.




Рисунок 1-44

На основе нашего опыта с треугольниками, как иллюстрирует пример на рис.3-15 (Урок 19, а
также примеры на рис.1-28 Урока 6 и 3-14*), мы полагаем, что часто время, когда вершина
треугольника достигает образующей линии сходящегося треугольника, точно совпадает с
поворотной точкой рыночных цен. Может быть, частота этого события оправдает его включение в
указания, связанные с Законом волн.

Термин «горизонтальные», применимый к треугольникам относится к этим корректирующим
треугольникам в целом, в противоположность термину «диагональные» («наклонные»*), который
относится к тем движущим треугольным конструкциям, которые обсуждались в Уроке 5. Таким
образом, термины «горизонтальный треугольник» и «диагональный треугольник» различают эти
специфические формы в рамках Закона волн. Более простые термины «треугольник» и «клин»
можно использовать в качестве замены, но помните, что пользователи технических графиков
давно употребляют эти термины, чтобы говорить о менее конкретно структурированных фигурах,
описанных только по общей форме. Было бы полезно использование различных терминов.


Следующий урок: Корректирующие комбинации
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 9. 32

Урок 9: Корректирующие комбинации

Двойные и тройные тройки

Эллиотт называл развивающиеся вбок волновые комбинации корректирующих моделей «двойные
тройки» и «тройные тройки». В то время как простая тройка является зигзагом или плоскостью,
треугольник является допустимым финальным компонентом таких комбинаций и в этом контексте
называется «тройкой». Тогда двойная или тройная тройка является некоторой комбинацией
волновых коррекций более простых типов, включая различные типы зигзагов, плоскостей и
треугольников. Как оказывается, их развитие является одним из способов движения вбок волновой
плоскости. Так же, как с двойными и тройными зигзагами, каждая простая корректирующая
модель маркируется W, Y и Z. Противодействующие волны, помеченные как X, могут принимать
форму любой корректирующей модели, но наиболее часто встречаются зигзаги.

Волновые комбинации троек маркировались Эллиоттом по-разному в различное время, хотя
пояснительная модель всегда принимала контур двух или трех смежных волновых плоскостей, как
показано на рис.1-45 и 1-46. Тем не менее, компоненты моделей в большинстве случаев
чередуются по форме. Например, волновая плоскость, за которой следует треугольник, является
более обычным типом двойной тройки, как показано на рис.1-47.




Рисунок 1-45 Рисунок 1-46




Рисунок 1-47

Зигзаг, следующий за волновой плоскостью, является еще одним примером, как показано на
рис.1-48. Естественно, поскольку рисунки в этом разделе изображают коррекции при бычьих
рынках, требуется только перевернуть их, чтобы рассматривать в качестве восходящих коррекций
при медвежьих рынках.

Большей частью двойные тройки и тройные тройки являются горизонтальными по характеру.
Эллиотт указывал, что вся такая волновая конструкция целиком может двигаться наклонно против
движения старшего волнового уровня, хотя мы ни разу не обнаружили такого факта. Одна из
причин этого в том, что в волновой комбинации никогда не появляется более одного зигзага. Нет
там и более одного треугольника. Вспомните, что треугольник, как отдельная модель (а не в
составе более сложной конструкции*), предшествует финальному движению старшего волнового
уровня. Может показаться, что волновые комбинации признают это свойство и выписывают
треугольник только в качестве финальной волны в двойных или тройных тройках.
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 9. 33




Рисунок 1-48

Хотя и различные в том, что угол движения острее, чем боковое движение волновых комбинаций,
двойные и тройные зигзаги могут быть описаны как негоризонтальные волновые комбинации, как
предположил Эллиотт в «Законе Природы». Тем не менее, двойные и тройные тройки отличаются
от двойных и тройных зигзагов не только по углу, но и по задачам. В двойных или тройных
зигзагах, первый зигзаг редко является достаточно большим, чтобы создать соответствующую
ценовую коррекцию предыдущей волны. Удвоение или утроение начальной формы обычно
необходимо для того, чтобы создать адекватный откат цены. В волновой комбинации, тем не
менее, первая простая модель часто создает необходимую по величине коррекцию цены. Может
показаться, что удвоение или утроение развиваются главным образом для того, чтобы увеличить
длительность корректирующего процесса, после того, как ценовые рубежи были по существу
достигнуты. Иногда дополнительное время требуется для того, чтобы достичь линии канала (Урок
12*) или достигнуть большего сходства с другой волновой коррекцией в импульсной волне.
Поскольку консолидация цен продолжается, сопутствующие психология и правила
соответственно продолжают свою тенденцию (траектория цен – это всего лишь графическое
отражение поведения толпы на фондовом рынке или его аналоге*).

Как проясняет данный раздел, существует качественная разность между числовой
последовательностью 3 + 4 + 4 + 4 и т.д. и последовательностью 5 + 4 + 4 + 4 и т.д. Обратите
внимание, что импульсные волны имеют общее количество в 5 (волн*) с волновыми удлинениями,
приводящими к 9, 13 или 17 волнам и т.д. Корректирующие волны имеют общее количество в 3
(волны*), с комбинациями, приводящими к 7 или 11 волнам и т.д. Может показаться, что
треугольники являются исключением, хотя их можно рассматривать так, как будто треугольник
является тройной тройкой, насчитывающий в сумме 11 волн. Таким образом, если внутреннее
исчисление волн не ясно, аналитик может иногда достичь корректного вывода, просто считая
волны. Количество в 9, 13 или 17 (волн*) с немногими перекрытиями например, является,
вероятно, движущей волной, в то время как 7, 11 или 15 (волн*) с многочисленными
перекрытиями является, вероятно, корректирующей. Главные исключения - это диагональные
треугольники обоих типов, которые являются гибридами движущих и корректирующих сил.

Ортодоксальные вершина и дно

Иногда конечная точка модели отличается от соответствующего экстремального значения цены в
модели. В таких случаях, окончание модели называется «ортодоксальной» вершиной или дном для
того, чтобы отличать их от подлинного максимума или минимума, который зафиксирован внутри
модели. Например, на рис.1-11 окончание волны 5 является ортодоксальной вершиной, несмотря
на тот факт, что волна 3 показала большую цену. На рис.1-12 конец волны 5 – ортодоксальное дно.
На рис.1-33 и 1-34 начальная точка волны А является ортодоксальной вершиной предыдущего
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 9. 34

бычьего рынка, несмотря на более высокую вершину волны В. На рис.1-47 окончание волны Y –
ортодоксальное дно медвежьего рынка, хотя самое низкое значение в модели произошло на конце
волны W.

Это понятие важно прежде всего потому, что успешный анализ всегда зависит от правильной
маркировки моделей. Ошибочное принятие того, что отдельный ценовой экстремум является
истинной начальной точкой для маркировки волн, уведет вас в сторону на некоторое время, в то
время как знание необходимых условий волновой формы будет держать вас на правильном курсе.
Более того, применяя концепции прогнозирования, которые будут введены в Уроках 20-25, длина
и продолжительность волны обычно определяется путем измерения от ортодоксальных конечных
точек волн и проектированием их.

Примирение функции и стиля

В Уроках 3 и 4 мы описали две функции волн, которые могут выполняться (действие и
противодействие), так же, как и два стиля структурного развития волн (движущий и
корректирующий), которым они подвержены. Теперь, когда мы рассмотрели все типы волн, мы
можем классифицировать их обозначения следующим образом:
- Обозначения для действующих волн – 1, 3, 5, А, С, Е, W, Y и Z.
- Обозначения для противодействующих волн – 2, 4, B, D и X.

Как было сказано ранее, все противодействующие волны развиваются в корректирующем стиле и
большинство действующих волн развиваются в движущем стиле. Предыдущие разделы описали,
какие действующие волны развиваются в корректирующем стиле. Это:
- волны 1, 3 и 5 в конечном треугольнике,
- волна А в волновой плоскости,
- волны А, С и Е в треугольнике (в горизонтальном*),
- волны W и Y в двойных зигзагах и двойных коррекциях,
- волна Z в тройном зигзаге и тройной коррекции.

Так как волны, перечисленные выше, являются действующими по относительному направлению
движения, однако развиваются в корректирующем стиле, мы обозначим их, как «действующие
корректирующие» волны.

Насколько нам известно, мы перечислили все волновые структуры, которые могут
сформироваться во время движения цен основных индексов фондовых рынков. По Закону волн,
никаких других структур, кроме перечисленных здесь, не сформируется. Действительно,
поскольку часовые значения являются почти в совершенстве подходящим фильтром для
выделения волн Сверхмаленького (Subminuette) волнового уровня, авторы не смогли найти
примеров волн, старше Сверхмаленького уровня, которые нельзя было бы удовлетворительно
исчислить по методу Эллиотта. На самом деле, с помощью графиков, выполненных компьютером
по ежеминутным транзакциям, раскрыты волны Эллиотта гораздо более мелкого волнового
уровня. Даже небольшого количества данных (транзакций) в единицу времени на этом предельно
малом волновом уровне достаточно для того, чтобы точно отразить Закон волн человеческого
поведения посредством записи быстрых изменений в психологии, происходящих в кулуарах
биржи и на ее площадке. Все правила (освещенные в Уроках 1..9) и указания (освещенные в
Уроках 1..15) по существу дела применяются к текущему настроению рынка, а не к его данным
самим по себе или отсутствию их. Его отчетливое проявление требует свободных рыночных цен.
Когда цены устанавливаются указом правительства, как для золота и серебра в течение половины
двадцатого века, то волны, ограниченные указом, нельзя учитывать. Когда доступные ценовые
данные отличаются от того, что могло бы быть при свободном рынке, волновые правила и
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 9. 35

указания должны быть рассмотрены в этом свете. Конечно, в длительной гонке рынки всегда
победят указы и давление указа возможно только в том случае, если настроение рынка позволяет
это. Все правила и указания, представленные в этом курсе, предполагают, что ваши ценовые
данные являются точными. Теперь, когда мы представили правила и основы волновых
конструкций, мы можем перейти к некоторым указаниям для успешного анализа по Закону волн.


Следующий урок: Указание о чередовании
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 10. 36

Урок 10: Указание по чередованию

Указания, представленные в Уроках 10..15, рассматриваются и проиллюстрированы в среде
бычьего рынка. Кроме специально оговоренных случаев, они применяются в равной степени и в
среде медвежьего рынка, в контексте которого иллюстрации и выводы следует инвертировать.

Чередование

Указание по чередованию является весьма широким в своем применении и предупреждает
аналитика всегда предполагать некоторое отличие в следующем проявлении подобной волны.
Гамильтон Болтон (Hamilton Bolton) сказал:

«Писатель (Р.Н.Эллиотт*) не убежден, что чередование является неизбежным в моделях
волн больших структур, но существует достаточное количество часто встречающихся
случаев, чтобы предположить, что их следует искать, а не наоборот».

Хотя чередование не говорит точно, что произойдет, оно дает ценное предупреждение о том, чего
не следует ожидать и, следовательно, его полезно помнить при анализе волновой структуры и
оценке будущих возможностей. Главным образом, оно обучает аналитика не предполагать, что раз
уж последний рыночный цикл вел себя определенным образом, следующий, несомненно, должен
быть именно таким (что большинство людей и склонны делать). Поскольку «упрямцы» никогда на
прекращают поучать, то тот день, в который большинство инвесторов «уловят» видимую
закономерность рынка, станет днем, когда рынок изменит ее на совершенно другую. Тем не менее,
Эллиотт пошел дальше в утверждении, что чередование фактически является законом рынка.

Чередование внутри импульсных волн

Если волна 2 импульса является резкой коррекцией, то предполагается, что волна 4 будет боковой
коррекцией и наоборот. Рис.2-1 показывает наиболее характерные структуры в импульсных
волнах, направленных и вверх, и вниз, как рекомендует указание по чередованию. Резкие
коррекции никогда не содержат в себе нового ценового экстремума, т.е. такого значения цены,
которое лежит за пределом ортодоксального окончания предыдущей импульсной волны. Они
почти всегда являются зигзагами (одиночными, двойными или тройными); иногда они являются
двойными тройками, которые начинаются зигзагом. Боковые коррекции включают в себя
волновые плоскости, горизонтальные треугольники, двойные и тройные коррекции (волновые
комбинации*). Обычно они содержат новый ценовой экстремум, т.е. такое значение цены, которое
лежит за пределами ортодоксального окончания предыдущей импульсной волны. В редких
случаях стандартный треугольник (тот, который не содержит ценового экстремума) в четвертой
волновой позиции заменит резкую коррекцию, чередуясь с другим типом боковой модели во
второй волновой позиции. Идея чередования внутри импульсных волн может быть подытожена
следующим образом: один из двух корректирующих процессов будет содержать движение к
окончанию предыдущего импульса (импульсной подволны*) или за его пределы, а другой - нет.

Диагональные треугольники не демонстрируют чередования между волнами 2 и 4. Обычно, обе
они являются зигзагами. Волновые удлинения являются выражением чередования, поскольку
движущие волны чередуются по длине. Обычно, первая волна – короткая, третья – удлиненная и
пятая – вновь короткая. Волновые удлинения, которые обычно происходят в волне 3, иногда
проявляются в волне 1 или 5, это - еще одно проявление чередования.
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 10. 37




Рисунок 2-1

Чередование внутри корректирующих волн
Если большая коррекция начинается с волновой плоскости а-b-с в качестве волны А, то в качестве
волны В ожидается зигзаг a-b-c (рис.2-2) и наоборот (см. рис.2-3). Даже навскидку видно, что
подобное сочетание весьма практично, поскольку первый рисунок отражает уклон вверх в обоих
подволнах (из-за мощной предыдущей движущей волны*), в то время как второй – уклон вниз.




Рисунок 2-2




Рисунок 2-3
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 10. 38

Достаточно часто бывает так, что если большая коррекция начинается с простого зигзага a-b-c в
качестве волны А, то волна В раскрывается в более замысловатый зигзаг a-b-c чтобы достичь
некоторого типа чередования, как на рис.2-4. А волна С иногда бывает еще более сложной, как на
рис.2-5. Обратный порядок сложности (подволн*) менее распространен (например, рис.2-16,
Урок 15, волна 4*).




Рисунок 2-4




Рисунок 2-5


Следующий урок: Прогнозирование корректирующих волн
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 11. 39

Урок 11: Прогнозирование корректирующих волн

Глубина корректирующих волн (пределы медвежьего рынка)

Ни один рыночный подход, в отличие от Закона волн, не дает удовлетворительного ответа на
вопрос “До какой отметки ожидается падение медвежьего рынка?”. Исходное указание таково, что
коррекции, особенно, когда они сами выступают в качестве четвертых волн, склонны выполнять
свой максимальный откат до области развития предыдущей четвертой волны уровнем ниже, в
большинстве случаев приблизительно до уровня ее окончания.

Пример № 1: Медвежий рынок 1929-1932 г.г.

График цен на акции, приведенных к единому курсу доллара, разработанному в “Основах для
изучения циклов” (в 1977 году Гертрудой Шерк [Gertrude Shirk]*), показывает сходящийся
треугольник в качестве волны (IV). Он заканчивается в пределах области предыдущей четвертой
волны Основного (Cycle) волнового уровня, расходящегося треугольника (см. график ниже).




Пример № 2: Нижнее значение медвежьего рынка 1942 г.

В этом случае, волна II Основного (Cycle) волнового уровня (медвежий рынок с 1937 по 1942),
зигзаг, оканчивается в пределах области волны [4] бычьего рынка с 1932 по 1937 (см. рис.5-3).

Пример № 3: Нижнее значение медвежьего рынка 1962 г.

Нырок волны [4] в 1962 году привел индекс вниз как раз над отметкой самой высокой точки 1956
года пятиволновой последовательности Первичного волнового уровня с 1949 по 1959. В обычном
случае, медведи достигли бы зоны волны (4) (корректирующей четвертой волны в пределах волны
[3]). Этот небольшой промах, тем не менее, иллюстрирует, почему этот принцип является
указанием, а не правилом. Волновое удлинение сильной предыдущей третьей волны, короткая
волна А и сильная волна В в волне [4] показывают мощь волновой структуры, которая приводит к
умеренной итоговой глубине коррекции.
Полный курс по Закону волн Эллиотта. Урок 11. 40




Рисунок 5-3
Пример № 4: Нижнее значение медвежьего рынка 1974 г.
Конечное падение в 1974, заканчивающее корректирующую волну IV (1966-1974г.г.) Основного
(Cycle) волнового уровня, от общего подъема волны III с 1942 года, привело индекс вниз в область
предыдущей четвертой волны уровнем ниже (волна [4] Первичного (Primary) волнового уровня).

стр. 1
(всего 4)

СОДЕРЖАНИЕ

>>