. 1
( 10)



>>

‘ÎÐΑ Î ‘ÎÐΑ…
”èíàí±®â»© ãó°ó „¦®°¤¦ ‘®°®± - ®¤íà è§ íàè᮫åå
ÿ°êèµ è §àãम·í»µ ôèãó° â ±å㮤íÿøíå¬ ¬è°å ôèíàí±®â.
Êíèãà ‘®°®± ® ‘®°®±å ï°å¤®±òàâ«ÿåò ·èòàòå«ÿ¬
⮧¬®¦í®±òü â§ã«ÿíóòü íà âíóò°åííèå ±ò®°®í» ¦è§íè è
®á°à§ ¬»±«å© ·å«®âåêà, ê®ò®°®ã® ¦ó°íà« Business Weak
íà§âà« "·å«®âåꮬ. ê®ò®°»© 觬åíÿåò °»íêè".
‚ êíèãå ‘®°®ã ® ‘®°®±å â®ï°®±» òå®°èè ôèíàí±®â
ïå°åï«åòàþò±ÿ ± «è·í»¬è í®±-ﮬèíàíèÿ¬è. àíà«è§®¬
ﮫèòè·å±ê®© ±èòóàöèè è °à±±ó¦¤åíèÿ¬è ¬®°à«üí®-
ôè«®±®ô±ê®ã® ï«àíà. Îíà ¤à±ò íଠï°å¤±òàâ«åíèå ®
¬è°®â®§§°åíèè „¦®°¤¦à ‘®°®±à è åã® â§ã«ÿ¤å íà
ôèíàí±®â»å °»íêè. ‚ óâ«åêàòå«üí®¬ °à±±êà§å,
ï®±ò°®åíí®¬ â ô®°¬å èíòå°âüþ ± Áà©°®í®¬ ‚èåí®¬.
óï°àâ«ÿþùè¬ ¤è°åêò®°®¬ ô®í¤à Morgan Stanley, è ±
íå¬åöꮩ ¦ó°íà«è±òꮩ Ê°è±òèí®© Ê®ýíåí. ‘®°®± ¦èâ®
®ïè±»âàåò íà·à«® ±â®å© ôèíàí±®â®© êà°üå°» è ¤å«èò±ÿ
â§ã«ÿ¤à¬è íà èíâå±òèöèè è ã«®áà«üí»å ôèíàí±®â»å
â®ï°®±», ﮫèòèêó, í®â»© §à°®¦¤àþù話ÿ ¬è°®ï®°ÿ¤®ê
è" ®òâåò±òâåíí®±òü, íà«àãàå¬óþ â«à±òüþ.
‘®°®± ®òê°®âåíåí ± ·èòàòå«å¬, ®í ®ïè±»âàåò ±â®© ïóòü
®ò ﮤ°®±òêà, ïå°å¦èâøåã® è§ãíàíèå, ¤® ±òó¤åíòà
ôè«®±®ôèè. ®ò íåó¤à·íèêà - ò®°ã®âöà òàáàꮬ ¤® íàè᮫åå
â«èÿòå«üí®ã® è ±®±ò®ÿòå«üí®ã® èíâå±ò®°à. Îí §íàꮬèò
íà± ± «þ¤ü¬è è ±®á»òèÿ¬è, ±ï®±®á±òâ®âàâøè¬è
ô®°¬è°®âàíèþ åã® µà°àêòå°à, à òàê¦å ¤å«èò±ÿ ±â®è¬è
·à±òè âå±ü¬à ±ï®°í»¬è â§ã«ÿ¤à¬è.
Ï°è ®ïè±àíèè èíâå±òèöè®íí»µ òå®°è© è ôèíàí±®â»µ
±ò°àòåãè©, ê®ò®°»å ±¤å«à«è åã® "·å«®âåꮬ ¹ 1 ±°å¤è
èíâå±ò®°®â" (Íüþ-É®°ê ò੬±), ‘®°®± ï°è⮤èò
ï®°à§èòå«üíóþ è±ò®°èþ ôåí®¬åíà«üí® ó±ïåøí®ã® Soros
Fund Management è åã® ô«àã¬àíà - Quantum Fund NOV.,
®ïå°è°óþùåã® êàïèòà«®¬ â 4 ¬«°¤. ¤®««. Îí òàê¦å
ï°å¤«àãàåò íå±òàí¤à°òí»å ®áúÿ±íåíèÿ ±â®è¬ íàè᮫åå
±åí±àöè®íí»¬ ï®áå¤à¬ è ï®°à¦åíèÿ¬: êàê ®í ﮫó·è«
±â®© ïå°â»© ¬è««èà°¤ ¤®««à°®â, èã°àÿ íà ï®íè¦åíèå
ôóíòà ±òå°«èíã®â, êàê ï®òå°ÿ« ®ã°®¬í»å ±ó¬¬»,
±ïåêó«è°óÿ íà ÿï®í±ê®© èåíå, Ê°®¬å ò®ã®, ‘®°®± òàê¦å
°à±±ó¦¤àåò ® ¤åâà«üâàöèè ïå±® è ꮫåáàíèÿµ âà«þòí»µ
êó°±®â ⠬妤óíà°®¤í®¬ ¬à±øòàáå.
Îí °à±±ê৻âàåò ® ±â®èµ «è·í»µ è ï°®ôå±±è®íà«üí»µ
ê°è§è±àµ, íå ®¤íত»
COPOC
Î COPOCE

Îïå°å¦àÿ ïå°å¬åí»
SOROS
ON SOROS
Staying Ahead of the Curve




GEORGE SOROS

with
Byron Wien and Krisztina Koenen




John Wiley & Sons, Inc.
New York o Chichester o Brisbane o Toronto o Singapore
COPOC
Î COPOCE
Îïå°å¦àÿ ïå°å¬åí»




„ÆÎÐ„Æ COPOC


± Áà©°®í®¬ ‚èåí®¬
è Ê°è±òèí®© Ê®ýíåí

Ïå°å⮤ ± àíã«è©±ê®ã®




Ì®±êâà 1996
ÈÍ”ÐÀ-Ì
ÁÁÊ 65.88
‘ 65
Ïå°å⮤ ± àíã«è©±ê®ã® - ’. ‘. À°è±ò®â®©
Ðå¤àêò®° -Ë. …. Ìè°®í®âà


‘®°®± „¦®°¤¦.
‘®°®± ® ‘®°®±å. Îïå°å¦àÿ ïå°å¬åí»: Ïå°. ± àíã«. - Ì.: ÈÍ”ÐÀ-Ì,
1996.-336 ±
ISBN 0-417-11977-6 (àíã«.)
ISBN 5-86225-305-• (°ó±±ê.)

‚ ï®±«å¤íå© êíèãå ‘®°®± °à±±ê৻âàåò ® ±åáå ò®, ® ·å¬ §íàþò ò®«üê® íå¬í®ãèå
á«è§êèå - ® ¤åò±òâå â ®êêóïè°®âàíí®© ‚åíã°èè, ® °®¤±òâåííèêàµ è ¤à«åêèµ «þ¤ÿµ -
ôè«®±®ôൠè áè§í屬åíàµ, - ®êà§àâøèµ íà „¦®°¤¦à ã«óá®ê®å ý¬®öè®íà«üí®å â«èÿ-
íèå. ‚ ®òê°®âåíí»µ èíòå°âüþ ±â®å¬ó ±òà°®¬ó ¤°óãó Áà©°®íó ‚èåíó, §àíè¬àâøå¬ó-
±ÿ °à§°àá®òꮩ èíâå±òèöè®íí»µ ±ò°àòåãè©, ‘®°®± ã®â®°èò ® ò®¬, êàê â±þ ¦è§íü è§-
¦èâà« ±â®è ꮬï«åê±» è ·ò® ﮤò®«êíó«® åã® ±òàòü ôèíàí±è±ò®¬. ‚ ýò®© ·à±òè êíè-
ãè ‘®°®± â»±òóïàåò íå ò®«üê® êàê °à±±ê৷èê áè®ã°àôèè ó±ïåøí®ã® ±®§¤àòå«ÿ è °ó-
ê®â®¤èòå«ÿ ¬í®ã®¬è««èà°¤í»µ á«àã®òâ®°èòå«üí»µ ô®í¤®â, í® è êàê ôè«®±®ô. ‚ íå©
觫®¦åí» â§ã«ÿ¤» íà °à§âèòèå ¬è°®â®© ôèíàí±®â®© ±è±ò嬻, íà ãå®ï®«èòè·å±êèå
òåí¤åíöèè ï®±«å¤íèµ «åò, íà ±ó¤üáó °å⮫þöè© 80-90-µ 㮤®â â ±ò°àíൠ‚®±ò®·í®©
…â°®ï».
…±«è À«µè¬èÿ ôèíàí±®â (Ì.: ÈÍ”ÐÀ - Ì, 1996) ï°å¤±òàâ«ÿåò ±®á®© íàá°®±®ê
òå®°èè °åô«åê±èâí®±òè, ò® â ýò®© êíèãå ‘®°®± ®ïè±»âàåò è±ï»òàíèÿ ±â®å© òå®°èè
íà °åà«üí»µ ôèíàí±®â»µ °»íêൠ- êàê â °å§ó«üòàòå ±â®èµ ૵è¬è·å±êèµ ®ï»ò®â ®í
±òà« ®á«à¤àòå«å¬ ®ã°®¬í»µ ±°å¤±òâ. ‘ïåöèà«è±ò» ï® °»íêଠè á谦ଠ﮷å°ïíóò
ò®íêèå íàá«þ¤åíèÿ ôèíàí±è±òà - ï°àã¬àòèêà è ôè«®±®ôà-±åí±èòèâà - íठ±èãíà«à¬è
°»íêà. ‚® âò®°®© ·à±òè êíèãè, â èíòå°âüþ Ê°è±òèíå Ê®ýíåí ¤«ÿ ãà§åò» ”°àíêôó°-
òå° À«üãå¬à©íå, ‘®°®± â»±òóïàåò êàê ﮫèòèê, ï°®ïàãàí¤è±ò è¤å© ®òê°»ò®ã® ®áùå-
±òâà, ù夰® ôèíàí±è°óþùè© òåµ, êò® ã®ò®â â®ï«®ùàòü ýòó è¤åþ. —èòàòå«ü í੤åò ®ò-
ê°®âåíí»© è ã®°üêè© °à±±êৠ® áå¤àµ è ᮫ÿµ ô®í¤®â ‘®°®±à â® ¬í®ãèµ ±ò°àíàµ. Ýò®
áó¤åò °à±±êà§ è ® íàøå© ï®·òè ±å㮤íÿøíå© è±ò®°èè. ‚ ï°è«®¦åíèè ·èòàòå«ü âïå°-
â»å ﮧíàꮬèòü±ÿ ± ï°àã¬àòè·å±êè¬è ±®®á°à¦åíèÿ¬è ‘®°®±à ®òí®±èòå«üí® µå¤¦å-
⻵ ô®í¤®â, ïå°±ïåêòèâ ®áùååâ°®ï婱ꮩ âà«þò».
Îòê°®âåíí»å è ò®íêèå íàá«þ¤åíèÿ - ê«þ· í®â®© °àá®ò». ‘®°®± ® ‘®°®±å (Îïå-
°å¦àÿ ïå°å¬åí») ± èíòå°å±®¬ ï°®·òóò òå, êò® ô®°¬è°óåò ã®±ó¤à°±òâåííóþ è ôèíàí-
±®âóþ ﮫèòèêó, áè°¦åâèêè è áàíêè°», ﮫèòèêè è ôè«®±®ô». Îíà áó¤åò ï°®ôå±±è-
®íà«üí® ï®«å§íà ï±èµ®«®ãà¬, òå¬, êò® °óê®â®¤èò ꮬïàíèÿ¬è è «þ¤ü¬è. Ì» °åê®-
¬åí¤óå¬ åå è ±òó¤åíòà¬, âï°®·å¬ - â±å¬, êò® ¤ó¬àåò ® ¦è§íè. Êàê è â À«µè¬èè ôè-
íàí±®â, ¬í®ãèå ±ò°àíèö» íàïè±àí» êàê áó¤ò® ±ïåöèà«üí® ¤«ÿ Ю±±èè.

ÁÁÊ 65.88
ISBN 0-417-11977-6 (àíã«.)
ISBN 5-86225-305-• (°ó±±ê.)
Copyright © 1995 by George Soros
© ÈÍ”ÐÀ-Ì, ïå°å⮤ íà °ó±±êè© ÿ§»ê, 1996
© Photo by Sergei Guneyev/Time Magazine


Ý«åêò°®ííàÿ âå°±èÿ êíèãè book@stepsy.com
‚±å¬, °àá®òàþùè¬ íठ±®§¤àíèå¬ ®òê°»ò®ã®
®áùå±òâà, â °à¬êൠ±åòè ¬®èµ ô®í¤®â è âíå åå
‚âå¤åíèå
Ýòà êíèãà ±òà«à ï°®¤®«¦åíèå¬ èíòå°âüþ, ¤àíí®ã® ¦ó°íà«è±òêå
Ê°è±òèíå Ê®ýíåí¤«ÿ ãå°¬àí±ê®© ãà§åò» Frankfurter Allgemeine
Zeitung. ‘íà·à«à 觤àòå«ü±òâ® John Wiley & Sons â»°à§è«® ¦å«àíèå
®ïóá«èê®âàòü ïå°å⮤ ýò®ã® èíòå°âüþ íà àíã«è©±êè© ÿ§»ê, í® ÿ °å-
øè« ±¤å«àòü àá±®«þòí® í®âóþ âå°±èþ. ”®°¬à èíòå°âüþ ®êà§à«à±ü
¬íå ·°å§â»·à©í® á«è§êà, è ýòà è¤åÿ ïå°å°®±«à â ã«®áà«üí®å íà·è-
íàíèå.
Ýòà êíèãà ﮤ⮤èò èò®ãè °àá®ò» â±å© ¬®å© ¦è§íè. ‚ ïå°â®© ·à-
±òè êíèãè â èíòå°âüþ Áà©°®íó ‚èåíó, ¬®å¬ó ±òà°®¬ó ¤°óãó, ê®ò®-
°»© §àíè¬àåò±ÿ °à§°àá®òꮩ èíâå±òèöè®íí»µ ±ò°àòåãè© ¤«ÿ ô®í¤à
Morgan Stanley, °à±±ê৻âàåò±ÿ ® ¬®èµ ±å¬å©í»µ ê®°íÿµ, ®á°à§®âà-
íèè è ¬®å© êà°üå°å °óê®â®¤èòå«ÿ ô®í¤à. ‚® âò®°®© ·à±òè êíèãè - â
èíòå°âüþ Ê°è±òèíå Ê®ýíåí - ÿ 觫àãàþ ±â®è ﮫèòè·å±êèå â§ã«ÿ¤»
è °à±±ê৻âàþ ® ±â®å© á«àã®òâ®°èòå«üí®© ¤åÿòå«üí®±òè. Çàê«þ·è-
òå«üíàÿ ·à±òü êíèãè ï®±âÿùåíà ¬®è¬ ôè«®±®ô±êè¬ â§ã«ÿ¤à¬, ê®ò®-
°»¬è ÿ °óê®â®¤±òâ®â૱ÿ, §à°àáàò»âàÿ è °à±µ®¤óÿ ¤åíüãè, âí®âü â
¤èà«®ãå ± Áà©°®í®¬ ‚èåí®¬. ß ïå°å°àáàò»âà« ýòè ¤èà«®ãè ¤® òåµ
ï®°, ï®êà ®íè íå ±òà«è íàﮬèíàòü ±®ê°àò®â±êè© ¤èà«®ã. ß ï»òà«-
±ÿ ®áúÿ±íèòü, êò® ÿ òàꮩ è ·åã® ÿ ï»òàþ±ü ¤®áèòü±ÿ.
”è«®±®ôèÿ §àíè¬àåò±ÿ íå ¤åíüãà¬è, à ±®±ò®ÿíèå¬ ±®§íàíèÿ —å-
«®âå·å±òâà. ß è±ï®«ü§®âà« ôèíàí±®â»å °»íêè êàê «àá®°àò®°èþ
¤«ÿ è±ï»òàíèÿ ±â®èµ ôè«®±®ô±êèµ òå®°è©. ß òàê¦å ﮫó·è« ⮧-
¬®¦í®±òü è±ï»òàòü ï°àâè«üí®±òü ±â®èµ è¤å©, ±âÿ§àíí»µ ± ïà¤åíè-
å¬ ‘®âåò±ê®© è¬ïå°èè. ß ï®«àãàþ, ·ò® ¬®ãó ±êà§àòü â ýò®¬ ®òí®øå-
íèè íå·ò® âå±ü¬à âà¦í®å. ‚®§¬®¦í®±òü ﮤå«èòü±ÿ ±â®è¬è è¤åÿ¬è
ï°å¤±òàâ«ÿåò±ÿ ¤«ÿ ¬åíÿ âå±ü¬à öåíí®© åùå è ï®ò®¬ó, ·ò® ¬®ÿ âå-
°à â ò®, ·ò® ÿ í৻âàþ ®òê°»ò»¬ ®áùå±ò⮬, íå è¬ååò

±¬»±«à, ï®êà ®íà íå ±òàíåò øè°®ê®ï°è§íàíí®©. Çàâå°øàÿ ýòó
êíèãó, ÿ ·óâ±òâóþ, ·ò® ¤®á諱ÿ ó±ïåµà.
ȧ¤àòå«ü Ìà©«§ ’®¬ï±®í ±ò°å¬è«±ÿ íàï°àâèòü ¬®å âíè¬àíèå íà
àó¤èò®°èþ, èíòå°å±óþùóþ±ÿ ôèíàí±®â»¬è °»íêà¬è, è ÿ íå ±®ï°®-
òèâ«ÿ«±ÿ ýò®¬ó áå§ í󦤻 - âå¤ü ÿ ±à¬ ®·åíü èíòå°å±óþ±ü ôèíàí-
±®â»¬è °»íêà¬è, ®±®áåíí® èµ ±å㮤íÿøíå© ±èòóàöèå© â 󱫮âèÿµ
±å°üå§í®ã® ¤èíà¬è·å±ê®ã® ¤è±áà«àí±à. Í® ÿ ®á°àùàþ±ü ê ᮫åå
ø谮ꮩ àó¤èò®°èè. ß íà¤åþ±ü, òå, êò® íå ïèòàåò èíòå°å±à ê ôè-
íàí±®â»¬ °»íêà¬, òàê¦å ï°®·òóò ýòó êíèãó.
ß ï®ê৻âà« ýòó êíèãó ¬í®ãè¬. Ýò® ừè Êåí Àí¤å°±®í, ‘òåí
„°àêåí¬è««å°, „ýí Ýó«, À°¬èíè® ”°àãà, ‘üþ ”°àíöè, Ãý°è ëà¤-
±òå©í, Êà°åí ðèíáå°ã, Á®ã¤àí Ãàâ°è«èøèí, Þ«èÿ Þ°è±, À°è Ê®°-
ïèâàà°à, ÀííåòËàá®°è, À°üå Íå©å°, Áè«« Íüþò®í ‘¬èò, ‚èêò®°
αÿòèí±êè©, Èøòâàí Ðåâ, Íèê Ю¤èòè, ‘üþ§àí ‚åáå° ‘®°®±, Ï®«
‘®°®±, „¦®íàòàí ‘®°®±, Ìèê«®ø ‚àøà°µå«è, Áè«« Çàáå«ü, „¦®í
–âààí±ò°à.
ß µ®·ó ï®á«à㮤à°èòü èµ §à ꮬ¬åíòà°èè, í® ï°èíè¬àþ íà ±åáÿ
ﮫíóþ ®òâåò±òâåíí®±òü §à ±®¤å°¦àíèå ýò®© êíèãè. ß µ®òå« á» ï®-
á«à㮤à°èòü ݬè«è Ëó§ §à ﮬ®ùü â °å¤àêòè°®âàíèè, à òàê¦å
”°àí±å§ Àáó§å©¤, ˜å©«ó Îòíå° è ˜®íà Ïàòòè±®íà §à èµ ï®¬®ùü.
„¦®°¤¦ ‘®°®±, Èþ«ü 1995
‘®¤å°¦àíèå
—À‘’Ü 1
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à
èíòå°âüþ Áà©°®íó ‚èåíó

ëàâà 1 Èíâå±ò®° 15
Æè§íü íà âå°øèíå ± “®°°åí®¬ Áàôôåò®¬ • ‘è«üí»å ±ò®°®í» Quantum
Fund • Ï°®è§â®¤í»å öåíí»å áó¬àãè • Ç੬» ﮤ §à«®ã öåíí»µ áó¬àã •
ȧ¬å°åíèå °è±ê®â • Ïå°â»© µå¤¦å⻩ ô®í¤ • Èíòóèöèÿ - èí±ò°ó¬åíò
èíâå±òè°®âàíèÿ • ‘®°®± - íåíà¤å¦í»© àíà«èòèê • Êàê ±®§¤àòü
óï°àâ«ÿþùåã ¤åíüãà¬è • Ȥòè ï°®òèâ ò®«ï» • ‘⮩±òâà µ®°®øèµ
èíâå±ò®°®â: µà°àêòå° è èíòå««åêò • Ìå±±èàí±êè© ê®¬ï«åê± • Ðè±ê -
íå®òú嬫å¬àÿ ·à±òü ¦è§íè • ”®°¬ó«è°®âêà òå§è±à ¤«ÿ èíâå±òè°®âàíèÿ •
Ðà§í»å ±ï®±®á» ¤°àòü øêó°ó • Êàê íàø«è ﮤµ®¤ÿùóþ ꮬàí¤ó ¤«ÿ
óï°àâ«åíèÿ Quantum Fund • „åÿòå«üí®±òü è ®ò±«å¦èâàíèå òå§è±à •
Ê®íò°®«ü §à íà°óøåíèÿ¬è è ⮧¬åùåíèå ï®òå°ü • Îòµ®¤ ®ò àêòèâí®ã®
óï°àâ«åíèÿ ¤åíüãà¬è • Êò® íà ±à¬®¬ ¤å«å óï°àâ«ÿåò Quantum Fund? •
Ìè««èà°¤ ¤®««à°®â íà ôóíòå ±òå°«èíã®â • Á®«üøèå ï®òå°è íà èåíå •
Ï°èâ«åêàÿ «ó·øè© òà«àíò

ëàâà 2 Ãó°ó ó·èò±ÿ 39
Ю¤èòå«è è èµ â«èÿíèå íà «è·í®±òü • Íàï°ÿ¦åíèå - ¤âè¦óùàÿ ±è«à ¦è§íè
• ȱò®°èÿ ±å¬üè • ϰ屫央âàíèÿ íàöè±ò®â è ꮬ¬óíè±òè·å±êè© °å¦è¬ â
‚åíã°èè • ‘òàòü ¤°óãè¬, ·ò®á» ⻦èòü • Ïå°å姤 â Àíã«èþ • „°óãèå
â«èÿíèÿ: á°àò, Êà°« Ï®ïïå°, Àí¤°å© ‘àµà°®â, ‚àö«àâ Ãàâå«, Á°®í豫àâ



9
‘®¤å°¦àíèå



Ãå°å¬åê, ðèã®°è© ßâ«èí±êè© • ‘®°®±-ò®°ã®âåö o Ðàá®òà íà µ®§ÿèíà •
‚»µ®¤ íà “®««-±ò°èò • Ì妤óíà°®¤í»© à°áèò°à¦ • Ïå°â®å ᮫üø®å
¤®±òè¦åíèå - ò®°ã®â«ÿ åâ°®ï婱êè¬è öåíí»¬è áó¬àãà¬è •
“°àâíèòå«üí»© íà«®ã- ê®íåö ò®°ã®â«è åâ°®ï婱êè¬è öåíí»¬è áó¬àãà¬è
• ‚«èÿíèå ôè«®±®ô±êèµ è¤å© íà èíâå±òè°®âàíèå è ﮫèòèêó • Íà·à«®
Quantum Fund

ëàâà 3 ȱò®°èÿ Quantum Fund 61
Íà·à«® Quantum Fund - 12 ¬«í. ¤®««. • Ðàá®òà ± „¦è¬®¬ Ю¤¦å°±®¬ •
Ïå°â»å èíâå±òèöèè • Ð৫ठïà°òíå°±òâà • Æè§íåíí»© ê°è§è± • “±«®âèÿ
ó±ïåµà • α«àá«åíèå §àï°åò®â • Ю±ò ô®í¤à ±® 100 ¤® 400 ¬«í. ¤®««. •
Ïå°âàÿ ᮫üøàÿ ï®òå°ÿ • Ï®è±ê ã°óïï» óï°àâ«åíèÿ • Ðৰåøåíèå
ꮬï«åê±à âèí» • Ýê±ïå°è¬åíò â °å¦è¬å °åà«üí®ã® â°å¬åíè - è§ó·åíèå
â«èÿíèÿ °å§ó«üòàò®â • À«µè¬èÿ ôèíàí±®â • ‘®ã«àøåíèå â ®òå«å Ðlazà •
—å°í»© ï®íå¤å«üíèê • ‘®§¤àíèå ýôôåêòèâí®© ã°óïï» óï°àâ«åíèÿ •
‘òåí«è „°àêåí¬è««å° • ‚ò®°®© ±à¬»© òÿ¦å«»© 㮤 â è±ò®°èè • Quantum
Fund ±å㮤íÿ



ëàâà 4 ’å®°èÿ èíâå±òèöè© 69
Ðåô«åê±èâí®±òü - ®±í®âà èíâå±òè°®âàíèÿ • “±«®âèÿ, ¤à«åêèå ®ò
°àâí®âå±èÿ • Îï°å¤å«åíèå °åô«åê±èâí®±òè • ‘¬åíà ﮤú嬮â è ±ïम⠕
Îáúÿ±íåíèå ±¬åí» ï®¤ú嬮â è ±ïम⠕ Ï°è¬åíåíèå ¬®¤å«è ê
áàíê®â±êè¬ ±è±òå¬à¬ ‘®âåò±ê®ã® ‘®þ§à è ‘˜À

ëàâà 5 ’å®°èÿ ⠤婱òâèè 95
‘¬åíà ﮤú嬮â è ±ïमâ íà ±å㮤íÿøíèµ ôèíàí±®â»µ °»íêൠ• Ê°è§è±
ôóíòà ±òå°«èíã®â-ï®êà§àòå«üí»© ï°è¬å° • Êàê ýò® ﰮ觮ø«® íà ±à¬®¬
¤å«å • ʰൠåâ°®ï婱ê®ã® ¬åµàíè§¬à ®á¬åíà âà«þò • À íå §àíÿòü±ÿ «è
ò®°ã®â«å© âà«þò®©? • „°ó㮩 ïå°è®¤ íåó±ò®©·èâ®±òè êó°±à âà«þò • Èã°àÿ
íà ÿï®í±ê®¬ °»íêå • Ìèíè±òå°±òâ® ôèíàí±®â-®±í®âà ±è«®â®© á®°üá» •
лí®ê ‘˜À: µ®°®ø® è åùå «ó·øå • Ð৬»ø«åíèÿ ® ê°è§è±å
¬åê±èêàí±ê®© âà«þò» - ®áúÿ±íåíèå ê°àµà ïå±® • À°ãåíòèíà è Á°à§è«èÿ •
Ðè±ê è ⮧íàã°à¦¤åíèå â Êèòàå • ‘å㮤íÿøíÿÿ ±«àá®±òü ¤®««à°à •
—°å§¬å°íàÿ íåó±ò®©·èâ®±òü êó°±à • Ðåãó«è°®âàíèå °»íêà ï°®è§â®¤í»µ
öåíí»µ áó¬àã


10
‘®¤å°¦àíèå




—À‘’Ü 2
Ãå®ï®«èòèêà, ôè«àíò°®ïèÿ è ã«®áà«üí»å
觬åíåíèÿ èíòå°âüþ Ê°è±òèíå Êà§íåí

ëàâà 6 ”è«àíò°®ï 129
Îò¤àâàÿ ¬è««è®í» …â°®ïå • Ì®òèâ» ôè«àíò°®ïè·å±ê®© ¤åÿòå«üí®±òè •
The Open Society Fund • ”è«àíò°®ïèÿ ± ﮫèòè·å±ê®© öå«üþ • ‚«®¦åíèÿ
â Þ¦íóþ Àô°èêó • Ï®¤¤å°¦êà ¤è±±è¤åíò®â â ±ò°àíൠ‚®±ò®·í®©
…â°®ï» • ”®í¤ ¤®òÿãèâàåò±ÿ ¤® ‚åíã°èè o Áà«àí±è°óÿ ó±è«èÿ ï®
±®§¤àíèþ ô®í¤®â è ¤åÿòå«üí®±òü Quantum Fund • ”®í¤» â 25 ±ò°àíൠ•
‚»¤àþùèå±ÿ ¤®±òè¦åíèÿ è ãèãàíò±êèå ï®°à¦åíèÿ • Ï°è±ï®±àá«èâàÿ±ü ê
觬åíÿþùå¬ó±ÿ ﮫèòè·å±ê®¬ó ê«è¬àòó • “ã°®§à ±òàí®âèò±ÿ ±«èøꮬ
±è«üí®© • Soros Fund ±å㮤íÿ • –åíò°à«üí®åâ°®ï婱êè© óíèâå°±èòåò •
‘ò®«êí®âåíèå èíòå°å±®â â ‚®±ò®·í®© …â°®ïå • Ïå°å±¬®ò° öå«å© ô®í¤à

ëàâà 7 î±ó¤à°±òâåíí»© ¤åÿòå«ü
áå§ ã®±ó¤à°±òâà 169
Ýê®í®¬è·å±ê®å áó¤óùåå ‚®±ò®·í®© …â°®ï» • Îïòè¬è§¬ â ®òí®øåíèè
–åíò°à«üí®© …â°®ï» • Ðà±ïठ‘®âåò±ê®ã® ‘®þ§à • Áó¤óùåå Ю±±èè •
“ê°àèíà è Ìàê央íèÿ • Ï®«üøà-¬®¤å«ü ýê®í®¬è·å±ê®ã® °®±òà è
±®öèà«üí»µ °åô®°¬ • Íàá«þ¤åíèå §à ï°®öå±±®¬ 觬åíåíè© • ‘ó¤üáà
Ðó¬»íèè • Ïå°å±¬®ò° åâ°®ï婱êèµ ï°®ã°à¬¬ ﮤ¤å°¦êè • ȧ¬åíåíèå
µ®¤à è±ò®°èè â ‚®±ò®·í®© …â°®ïå • Çà¬åòêè íà ﮫÿµ

ëàâà 8 Áó¤óùåå ‘®å¤èíåíí»µ ˜òàò®â è
®òê°»ò®å ®áùå±òâ® . 195
‚ ô®êó±å âíè¬àíèÿ - Çàïठ• Ðåãó«è°®âàíèå í®â®ã® ¬è°®â®ã® ï®°ÿ¤êà •
Ð৮·à°®âàíèå ï® ï®â®¤ó ê°è§è±à â Á®±íèè • ‘ê®°°åêòè°®âàíí»© ®á°à§
±â®á®¤» • Îòê°»ò®å ®áùå±òâ® è ﮫèòèêà ±â®á®¤» ¤å©±òâè© • Íà·à«®
¤å§èíòåã°àöèè …â°®ï» • Ê°è§è± ±à¬®ï®§íàíèÿ â ‘˜À • Ðৰóøåíèå
ÎÎÍ è ÍÀ’Î • Ю«ü ÎÎÍ â ±å㮤íÿøíèµ ê®íô«èêòൠ• “ã°®¦àþùè©
ê°è§è± • Ê®««àï± ¬å¦¤óíà°®¤í»µ ôèíàí±®â»µ °»íê®â • ‘¬»±« ¤åíåã •
„è±êó±±èÿ ® íà°ê®òèêൠ• ’åíü ±¬å°òè • Ȭåÿ ±«èøꮬ ¬í®ã® â«à±òè



11
‘®¤å°¦àíèå




—À‘’Ü 3
”è«®±®ôèÿ
èíòå°âüþ Áà©°®íó ‚èåíó

ëàâà 9 Íåó¤àâø話ÿ ôè«®±®ô 227
‚å°à â ±â®þ ﮤâå°¦åíí®±òü ®øèáêଠ• Ðৰóøåíèå ¬åíòà«üí»µ
ê®í±ò°óêöè© • Ðåô«åê±èâí®±òü • “·à±òíèêè íå ¬®ãóò ¤å©±òâ®âàòü íà
®±í®âå §íàíèÿ • Í®âàÿ òå®°èÿ è±òèí» • Ï°èíöèï íå®ï°å¤å«åíí®±òè
Ã婧åíáå°ãà • Íå®ï°å¤å«åíí®±òü â ·å«®âå·å±êèµ ï®±òóïêൠ• ‘®öèà«üíàÿ
íàóêà-«®¦íàÿ ¬åòàô®°à • Îꮫ® ò®·êè °àâí®âå±èÿ è ¤à«åê® ®ò ò®·êè
°àâí®âå±èÿ • Îá«à±òè ï®ã°àíè·í»µ ±®±ò®ÿíè© • Îòê°»ò»å è §àê°»ò»å
®áùå±òâà o Îò±óò±òâèå ¬®¤å«å© â è±ò®°èè ®áùå±òâà • ȧ¬åíåíèå °å¦è¬à
• „åôèöèò öåíí®±òå© â ®òê°»ò®¬ ®áùå±òâå • αí®âà ô®°¬è°®âàíèÿ
öåíí®±òå©

ëàâà 10 ‚«à±òü è ¬èô 257
Îá°åòåíèå àó¤èò®°èè • „®±òóï ê òå¬, êò® ¤å«àåò ﮫèòèêó • …â°å©
„¦.‘®°®± • “¬åíèå ¤âèãàòü °»íêè • Ê°èòèêà â ï°å±±å • Ïóòåøå±òâèå
è¤å© • Àêòå° íà ﮤ¬®±òêൠè±ò®°èè • ‚ °à§¤ó¬üÿµ íठ±«®¦í®±òüþ
¬è°®â»µ ï°®á«å¬ • Ï®±«å¤íè© øàí± ¤«ÿ ®òê°®âåíèÿ



Ï°è«®¦åíèå ȧá°àíí»å °àá®ò»
„¦®°¤¦à ‘®°®±à 275
Îòê°»ò»å è §àê°»ò»å ®áùå±òâà • Ïå°±ïåêòèâ» åâ°®ï婱ꮩ
¤å§èíòåã°àöèè • •å¤¦åâ»å ô®í¤» è ¤èíà¬è·å±ê®å µå¤¦è°®âàíèå
—à±òü 1
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ
ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à
Èíòå°âüþ Áà©°®íó ‚èåíó
Èíâå±ò®°




1
Èíâå±ò®°
‘å㮤íÿ â ê°óãàµ, á«è§êèµ ê “®««-±ò°èò, ã®â®°ÿò, ·ò® íàï°®òèâ
ã®°» Ðàø¬®°* å±òü ¤°óãàÿ ã®°à, ï®±âÿùåííàÿ âå«è·à©øè¬ ôèíàí-
±è±òଠ¬è°à. Íà ±êà«å â»±å·åí» ¤âà ï°®ôè«ÿ ” “®°°åíà Áàôôåò-
òà è âàø.

Íå⮧¬®¦í® ï°å¤±òàâèòü ±åáå ¤âóµ ¬åíåå ﮵®¦èµ «þ¤å©.

‘·èòàåòå «è â», ·ò® §à±«ó¦èâàåòå ò®ã®, ·ò®á» âà± ±·èòà«è ®¤íè¬
è§ âå«è·à©øèµ ôèíàí±è±ò®â ¬è°à?

Ýò® µ®°®øè© â®ï°®±. ß ¤®«¦åí ï°è§íàòü, ·ò® ôàêòè·å±êè ÿ í൮¦ó±ü
íà âå°øèíå. ‘ꮫü ¤®«ã® ÿ ±¬®ãó òଠ®±òàâàòü±ÿ ” ýò® ¤°ó㮩 â®ï°®±.

‚ íà±ò®ÿùåå â°å¬ÿ â» íå òàê àêòèâí® §àíè¬àåòå±ü óï°àâ«åíèå¬
ôèíàí±à¬è, êàê â ï°®ø«®¬.

Ȭåíí® ï®ýò®¬ó å±òü âå°®ÿòí®±òü, ·ò® ¬íå ó¤à±ò±ÿ ®±òàòü±ÿ íà âå°øè-
íå.

Quantum Fund (Êâàíòó¬ ô®í¤) ừ ®¤í®© è§ ±à¬»µ ó±ïåøí»µ
èíâå±òèöè®íí»µ ®°ãàíè§àöè© â è±ò®°èè. ’»±ÿ·à ¤®««à°®â, â«®¦åí-


* ‘êà«à íà þã®-§àïà¤å øòàòà „àê®òà, íà ê®ò®°®© â»±å·åí» ï°®ôè«è
·åò»°åµ ï°å§è¤åíò®â ‘˜À - ‚àøèíãò®íà, Ëèíꮫüíà, „¦åôôå°±®íà è
Ðó§âå«üòà. Íàöè®íà«üí»© ¬å¬®°èà«. - Ï°è¬. ïå°åâ.


15
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



íàÿ â íåã® â 1969 ã., ï°åâ°àòè«à±ü ±å㮤íÿ ᮫åå ·å¬ â ¤âà ¬è««è®íà
¤®««à°®â ï°è 󱫮âèè °åèíâå±òèöèè ¤èâè¤åí¤®â. ‚ ·å¬ §àê«þ·àåò-
±ÿ ®±®áåíí®±òü Quantum Fund? …±òü «è â ýò®¬ ·ò®-«èá®, ê°®¬å âà-
øåã® èíâå±òèöè®íí®ã® òà«àíòà? …±òü «è íå·ò® ®±®áåíí®å â ±ò°óêòó-
°å ô®í¤à, ·ò® ±¤å«à«® åã® ±ò®«ü ó±ïåøí»¬?

„à, ýò® ¤®â®«üí® íå®á»·íàÿ ê®í±ò°óêöèÿ, ﮱꮫüêó ¬» è±ï®«ü§óå¬
§à©¬» ﮤ §à«®ã öåíí»µ áó¬àã. Ì» ±òà°à嬱ÿ ®°ãàí觮âàòü â«®¦åíèÿ
ô®í¤à òàêè¬ ®á°à§®¬, ·ò®á» ⮱ﮫü§®âàòü±ÿ ï°åè¬óùå±òâà¬è, ï°å¤®-
±òàâ«ÿ嬻¬è íàè᮫åå ¬à±øòàáí»¬è òåí¤åíöèÿ¬è - ¬» í৻âàå¬ ýò® ¬à-
ê°®èíâå±òè°®âàíèå¬, - à §àòå¬ â ï°å¤å«àµ ýòèµ ¬à±øòàáí»µ òåí¤åíöè©
¬» ®±óùå±òâ«ÿå¬ ®òá®° àêöè© è ã°óïï àêöè©. ’àêè¬ ®á°à§®¬, ¬» ¤å©±ò-
âóå¬ íà ¬í®ãèµ è °à§«è·í»µ ó°®âíÿµ. ß ï®«àãàþ, ·ò® «åã·å â±åã® ï®íÿòü
ýòó ±µå¬ó, ï°å¤±òàâèâ ±åáå ®á»·í»© ï®°òôå«ü â«®¦åíè© êàê íå·ò® ï«®±-
ê®å è«è ¤âóµ¬å°í®å, ·ò® è ﮤ°à§ó¬åâàåò ±à¬® íà§âàíèå. Íàø ï®°òôå«ü
â«®¦åíè© á®«åå ﮵®¦ íà §¤àíèå. Îí è¬ååò ê®í±ò°óêöèþ è ±â®è ±®á±òâåí-
í»å °»·àãè. ȱﮫü§óÿ àêöè®íå°í»© êàïèòà« â êà·å±òâå ®±í®â», ¬» ±ò°®-
è¬ ò°åµ¬å°íóþ ê®í±ò°óêöèþ, ê®ò®°àÿ ®ïè°àåò±ÿ íà §à«®ã®âóþ ±ò®è¬®±òü
ï°è®á°åòåíí»µ öåíí»µ áó¬àã. ß íå §íàþ, ¤®±òàò®·í® «è ÿ±í® â»°à¦àþ±ü.
‚®ò, íàï°è¬å°, êàê ¬» è±ï®«ü§óå¬ ±°å¤±òâà ¤«ÿ ï®êóïêè àêöè©: ¬» ï«à-
òè¬ 50% íà«è·í»¬è è §àíè¬àå¬ ®±òà«üí»å 50%. Ï®¤ §à«®ã ®á«èãàöè© ¬»
¬®¦å¬ ﮫó·èòü íà¬í®ã® ᮫åå §íà·èòå«üí»© §àå¬ - íà 1000 ¤®««. ¬» ¬®-
¦å¬ ï°è®á°å±òè ¤®«ã®±°®·í»å ®á«èãàöèè í®¬èíà«üí®© ±ò®è¬®±òüþ ï®
¬åíüøå© ¬å°å â 50 000 ¤®««. Ì» ¬®¦å¬ òàê¦å ï°®¤àâàòü àêöèè è ®á«èãà-
öèè, èã°àÿ ±® ±òàâꮩ íà ï®íè¦åíèå. Ì» áå°å¬ öåíí»å áó¬àãè â§à©¬» è
ï°®¤àå¬ èµ, íå ï®êóïàÿ, - â íà¤å¦¤å íà ò®, ·ò® ±¬®¦å¬ ﮧ¤íåå â»êóïèòü
èµ íà§à¤ ï® á®«åå íè§ê®© öåíå. Ì» ¤å«àå¬ ±òàâêè íà ï®â»øåíèå è«è ï®-
íè¦åíèå êó°±à âà«þò è«è èí¤åê±í»µ ôüþ·å°±®â. Ð৫è·í»å â«®¦åíèÿ
ó±è«èâàþò ¤°óã ¤°óãà è ±®§¤àþò ýòó ò°åµ¬å°íóþ ±ò°óêòó°ó, âê«þ·àþùóþ
°è±ê®âàíí»å è ï°èừüí»å ⮧¬®¦í®±òè. Îá»·í® ¤âóµ ¤íå© - ®¤í®ã® ¤íÿ
ﮤúå¬à è ®¤í®ã® ¤íÿ ±ïà¤à - ¤®±òàò®·í® ¤«ÿ ò®ã®, ·ò®á» ®öåíèòü â«®¦å-
íèÿ ô®í¤à.

’àêè¬ ®á°à§®¬, ±óùå±òâóåò íå±ê®«üê® °à§«è·è© ¬å¦¤ó âàøè¬
ô®í¤®¬ è ®á»·í»¬ ï®°òôå«å¬ â«®¦åíè©. ‚®-ïå°â»µ, ﮤ §à«®ã öåí-
í»µ áó¬àã â» è±ï®«ü§óåòå §à©¬». ‚®-âò®°»µ, - â» âê«à¤»âàåòå


16
Èíâå±ò®°



±°å¤±òâà â® ¬í®ãèå àêòèâ» °à§«è·í»µ â褮â. ‚» âê«à¤»âàåòå ±°å¤-
±òâà â âà«þò», à òàê¦å ⠰৫è·í»å ôèíàí±®â»å àêòèâ». ‚-ò°åòü-
èµ, âå¤ÿ ®ïå°àöèè ± ýòè¬è °à§«è·í®ã® âè¤à àêòèâà¬è, â» èã°àåòå
êàê íà ï®íè¦åíèå, òàê è íà ï®â»øåíèå. ’àê «è ýò®?

„à.

‚» ﮫàãàåòå, ·ò® °à§«è·í»å ±òàâêè ¤àþò âଠﮰòôå«ü â«®¦å-
íè©, °è±ê ï® ê®ò®°®¬ó ®ò°à¦àåò ò®, ·ò® â» í৻âàåòå ±â®è¬ "¬àê-
°®â§ã«ÿ¤®¬".

‘®âå°øåíí® âå°í®.

‘â®þ °®«ü èã°àþò òàê¦å è ï°®è§â®¤í»å öåíí»å áó¬àãè. Íå òàê
«è?

Ìåíüøóþ, ·å¬ ¬í®ãèå ï°å¤ï®«àãàþò. „婱òâèòå«üí®, ¬» è±ï®«ü§óå¬
èí¤åê±í»å ôüþ·å°±», èí®ã¤à â öå«ÿµ µå¤¦è°®âàíèÿ, èí®ã¤à - ± òå¬, ·ò®-
á» °à±øè°èòü ±â®å ó·à±òèå íà °»íêå ï°è ±òàâêൠíà ï®â»øåíèå è«è ï®-
íè¦åíèå. Ì» íå ±«èøꮬ øè°®ê® è±ï®«ü§óå¬ ®ïöè®í», ﮱꮫüêó ¬» íå
§íàå¬, êàê ±®ã«à±®âàòü èµ ± ò®© ±òåïåíüþ °è±êà, íà ê®ò®°óþ ¬» ±®ã«à±í».
Ï°è ï®êóïêå ®ïöè®í®â ï°èµ®¤èò±ÿ ï«àòèòü §íà·èòå«üí»å ±ó¬¬» áè°¦å-
⻬ á°®êå°à¬ §à ï°å¤®±òàâ«åíèå §àå¬í»µ ±°å¤±òâ, ê®ò®°»å ¬» ¬®¦å¬ ±
¬åíüøè¬è §àò°àòà¬è ï°èâ«å·ü ±à¬®±ò®ÿòå«üí®, ﮫó·àÿ §àå¬ ï®¤ §à«®ã
íàøèµ öåíí»µ áó¬àã. ‘·èòàåò±ÿ, ·ò® ï°è °åà«üí»µ â«®¦åíèÿµ â àêöèè è
ï°èâ«å·åíèè §àå¬í»µ ±°å¤±òâ ﮤ §à«®ã ýòèµ àêöè© °è±ê ᮫åå §íà·èòå-
«åí, ·å¬ ï°è ï®êóïêå ®ïöè®íà, í® å±«è ¬» è¬åå¬ ¤å«® ± °åà«üí»¬è â«®-
¦åíèÿ¬è, ¬» ¬®¦å¬ «ó·øå ±®ï®±òàâ«ÿòü íàøè °è±êè, ·å¬ ï°è ®ïå°àöèÿµ
± ®ïöè®íà¬è. Ï°è ï°®¤à¦å ®ïöè®í®â ï°®¤àâåö ﮫó·àåò ï«àòó §à ò®, ·ò®
ï°èíè¬àåò íà ±åáÿ ®ï°å¤å«åíí»© °è±ê. Ýò® ±à¬® ï® ±åáå ¬®¦åò á»òü ¤®-
±òàò®·í® ï°èừüí»¬ áè§íå±®¬, í® ýò® í央±òàò®·í® ±®ã«à±óåò±ÿ ± °è±-
êà¬è, ï°è嬫嬻¬è ¤«ÿ ï®°òôå«ÿ â«®¦åíè©, â ê®ò®°®¬ è±ï®«ü§óþò±ÿ §à©-
¬» ﮤ §à«®ã öåíí»µ áó¬àã, - ï®ýò®¬ó ¬» °å¤ê® ï°®¤àå¬ ®ïöè®í». Ýò®
òàê¦å íå ±«èøꮬ µ®°®ø® ±®ã«à±óåò±ÿ ± íàøå© ò°åµ¬å°í®© ±ò°óêòó°®© -
â íåê®ò®°®¬ °®¤å ýò® íàﮬèíàåò áà«êó, ò®°·àùóþ è§ ®êíà, - ®íà óã°®¦à-


17
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



åò ®á°óøèòü â±å §¤àíèå. ‚®ò ï®·å¬ó ¬» °å¤ê® ®ïå°è°óå¬ ®ïöè®íà¬è.

Ï°èíè¬àåòå «è â» íà ±åáÿ ±å©·à± ᮫üøè© °è±ê â ±°àâíåíèè ±
òå¬, ê®ã¤à °à§¬å°» ô®í¤à á»«è ¬åíüøå?

Íåò. ß á» ±êà§à«, ·ò® ±å©·à± ¬» ï°èíè¬àå¬ íà ±åáÿ §íà·èòå«üí® ¬åíü-
øè© °è±ê. Ðàíüøå ¬» ¤® ï°å¤å«à è±ï®«ü§®âà«è §à«®ã.

Êàê ýò® â»ã«ÿ¤èò? Êàꮩ ®áúå¬ §à©¬®â ﮤ §à«®ã öåíí»µ áó¬àã
â» ï°èâ«åêàåòå? Íàï°è¬å°, ﮤ 100 ¬«í. ¤®««.?

Ýòà ±ó¬¬à íè ® ·å¬ íå ã®â®°èò, ﮱꮫüêó 100 ¬«í. ¤®««., â«®¦åíí»å
â êà§íà·å©±êèå ®á«èãàöèè ‘˜À, ﮤâå°ãàþò±ÿ §íà·èòå«üí® ¬åíüøå¬ó
°è±êó, ·å¬ 100 ¬«í. ¤®««., â«®¦åíí»å â 30-«åòíèå ®á«èãàöèè. Ì» ï»òàå¬-
±ÿ ±¬®ò°åòü íà âåùè ï°®ùå. “ íà± íåò ï°àêòè·å±êèµ è«è íàó·í»µ ±ï®±®-
á®â 觬å°èòü °è±êè. ’å, êò® §àíè¬àåò±ÿ ®ïå°àöèÿ¬è ± ï°®è§â®¤í»¬è öåí-
í»¬è áó¬àãà¬è, §àò°à·èâàþò §íà·èòå«üí»å ó±è«èÿ íà ±«®¦í»å °à±·åò»,
®ï°å¤å«ÿÿ ó°®âíè °è±êà. Ì» ¦å ï°®±ò® «þáèòå«è. Ì» ¦èâå¬ â êà¬åíí®¬
âåêå. È ¤å«àå¬ ýò® ±®§íàòå«üí®.

Çà ï®±«å¤íèå 20 «åò ừ ¤®±òèãíóò §íà·èòå«üí»© ï°®ã°å±± â è§-
¬å°åíèè °è±ê®â ï® ï®°òôå«ÿ¬ èíâå±òèöè®íí»µ â«®¦åíè©. Ï®·å¬ó
â» íå è±ï®«ü§óåòå ýòè íàó·í»å ·è±«åíí»å ¬åò®¤»?

Ì» â íèµ íå âå°è¬. Îíè ®á»·í® ±ò°®ÿò±ÿ íà ï°å¤ï®«®¦åíèè, áó¤ò® ±ó-
ùå±òâóåò íåêè© ýôôåêòèâí»© °»í®ê. ’å®°èÿ ýôôåêòèâí®ã® °»íêà ï°®òè-
â®°å·èò ¬®å© òå®°èè íå±®âå°øåíí®ã® ï®íè¬àíèÿ è °åô«åê±èâí®±òè. ß
±·èòàþ, ·ò® ýòè ¬åò®¤» °àá®òàþò â 99% ±«ó·àåâ, í® ®íè íå ±°àáàò»âàþò
â 1 %. Ìåíÿ ᮫üøå â±å㮠⮫íóåò è¬åíí® ýò®ò 1 %. ß âè¦ó, ·ò® ±óùå±ò-
âóåò ®ï°å¤å«åíí»© ±è±òå¬í»© °è±ê, ê®ò®°»© íå ¬®¦åò á»òü ±®ã«à±®âàí ±
ï°å¤ï®«®¦åíèÿ¬è, ®á»·í® ®±í®âàíí»¬è íà ï®±ò®ÿí±òâå °»íêà. ß èíòå°å-
±óþ±ü °å§êè¬è 觬åíåíèÿ¬è °»íêà è ±·èòàþ â±å ýòè òå®°åòè·å±êèå °à±-
·åò» ¬à«®ï®«å§í»¬è.
Ì» ï»òà嬱ÿ óï°®ùàòü, à íå 󱫮¦íÿòü. Íàï°è¬å°, ê®ã¤à ¬» è¬åå¬
¤å«® ± â«®¦åíèÿ¬è â öåíí»å áó¬àãè, ï® ê®ò®°»¬ â»ï«à·è âàåò±ÿ ®ï°å¤å-


18
Èíâå±ò®°



«åíí»© ï°®öåíò, ¬» â»°à¦àå¬ ±ò®è¬®±òü öåíí»µ áó¬àã â ýêâèâà«åíòå 30-
«åòíèµ ®á«èãàöè©. „à¦å êà§íà·å©±êèå âåê±å«ÿ ¬» ê®íâå°òè°óå¬ â ýêâèâà-
«åíò 30-«åòíèµ ®á«èãàöè©. Ì» ±òà°à嬱ÿ èíâå±òè°®âàòü ±â®© êàïèòà« ï®-
ò°å¬ íàï°àâ«åíèÿ¬: ¤å«àå¬ â«®¦åíèÿ â àêöèè, â ®ïå°àöèè ± öåíí»¬è áó-
¬àãà¬è, ï® ê®ò®°»¬ â»ï«à·èâàåò±ÿ ®ï°å¤å«åíí»© ï°®öåíò, à òàê¦å â âà-
«þò». Îáúå¬ â«®¦åíè© ê®«åá«åò±ÿ ®ò ï«þ± 100% ¤® ¬èíó± 100% ï® êà¦-
¤®¬ó íàï°àâ«åíèþ. Íåê®ò®°»å è§ ýòèµ °è±ê®â ó±è«èâàþò ¤°óã ¤°óãà;
ï®ýò®¬ó ¬» °å¤ê® °è±êóå¬ â±å¬ íàøè¬ àêöè®íå°í»¬ êàïèòà«®¬ ï® êà-
ꮬó-ò® ®¤í®¬ó íàï°àâ«åíèþ.
Èí®ã¤à ⮧íèêàåò è ·åòâå°ò®å íàï°àâ«åíèå, ﮱꮫüêó â°å¬ÿ ®ò â°å¬å-
íè ¬» ¤å«àå¬ ±òàâêè íà ò®âà°í®¬ °»íêå. Íå¤àâí® ¬» ¤®áàâè«è è ïÿò®å
íàï°àâ«åíèå. ß ®òê°»« í®â»© ô®í¤ Quantum Industrial Holdings (Êâàíòó¬
Èí¤à±ò°èà« •®«¤èíã±), ê®ò®°»© §àíè¬àåò±ÿ ï°®¬»ø«åíí»¬è èíâå±òèöè-
ÿ¬è. Îí ±®§¤àí ± öå«üþ ï°è®á°åòåíèÿ ï°å¤ï°èÿòè© â ﮫí®å è«è ·à±òè·-
í®å â«à¤åíèå. ”®í¤ °å§å°âè°óåò 20% ±â®èµ àêòèâ®â ¤«ÿ ¬àê°®èíâå±òèöè©
ò®ã® ¦å °®¤à, ·ò® ï°®è§â®¤ÿò±ÿ Quantum Fund. Ðåà«üí® ýòèµ 20% ®ê৻âà-
åò±ÿ ¤®±òàò®·í® ¤«ÿ ﮫó·åíèÿ §à©¬à è«è ï®êóïàòå«üí»µ ⮧¬®¦í®±òå©,
íå®áµ®¤è¬»µ ¤«ÿ ¬àê°®±ò°óêòó°», âê«þ·àþùå© âå±ü ô®í¤. αòà«üíàÿ
·à±òü àêòèâ®â °å§å°âè°óåò±ÿ ¤«ÿ èí¤ó±ò°èà«üí»µ â«®¦åíè©. Çàòå¬ íåè±-
ﮫü§®âàííàÿ ·à±òü ±°å¤±òâ ô®í¤à, ò® å±òü ±°å¤±òâà, ⻤å«åíí»å íà ï°®-
¬»ø«åíí»å â«®¦åíèÿ, í® °åà«üí® íå ®±â®åíí»å, â°å¬åíí® âê«à¤»âàåò±ÿ
â àêöèè ¤°óãèµ ô®í¤®â Quantum Group. Ýò®ò ﮤµ®¤ ¬®¦åò ï°èâå±òè ê
åùå ᮫åå ýôôåêòèâí®¬ó è±ï®«ü§®âàíèþ ±°å¤±òâ, ·å¬ ¤àåò ®¤èí Quantum
Fund.

ηåâè¤í®, ï°èâ«å·åíèå §àå¬í»µ ±°å¤±òâ ﮤ §à«®ã öåíí»µ áó¬àã
±»ã°à«® ê°èòè·å±êè âà¦íóþ °®«ü â âàøå¬ ó±ïåµå. …±«è á» â» íå
è±ï®«ü§®âà«è §à«®ã, íà±ê®«üê® â»°®±«è á» â«®¦åíí»å 1000 ¤®««.?
Èí»¬è ±«®âà¬è, êàêàÿ ·à±òü ï°èừè, ﮫó·åííàÿ Quantum Fund
§à â±å 㮤» åã® ¤åÿòå«üí®±òè, ¬®¦åò á»òü ®òíå±åíà §à ±·åò ï°èâ«å-
·åíèÿ §à©¬®â ﮤ §à«®ã öåíí»µ áó¬àã?

Ýò® åùå ®¤èí â®ï°®±, íà ê®ò®°»© ÿ íå ¬®ãó ¤àòü ®òâåòà. ”®í¤ ừ á»
àá±®«þòí® èí»¬, ﮱꮫüêó ¬í®ãèå â«®¦åíèÿ, ê®ò®°»å ¬» ¤å«àå¬, è¬åþò
±¬»±« ò®«üê® ï°è 󱫮âèè è±ï®«ü§®âàíèÿ §à©¬®â ﮤ §à«®ã öåíí»µ áó¬àã.
…±«è á» íå ±óùå±òâ®âà«® ⮧¬®¦í®±òè è±ï®«ü§®âàíèÿ ýòèµ §à©¬®â, ¬» íå


19
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



±¬®ã«è á» ï°®è§âå±òè è¬åíí® ýòè èíâå±òèöèè. ȱﮫü§óÿ §à©¬» ﮤ §à-
«®ã öåíí»µ áó¬àã, ¬» ﮫó·àå¬ íà¬í®ã® ᮫üøóþ ¬àíåâ°åíí®±òü, ·å¬ å±-
«è á» ¬» è±ï®«ü§®âà«è ¤âóµ¬å°í»© ï®°òôå«ü â«®¦åíè©. Ìåí夦尻
®á®èµ ô®í¤®â, å±«è ®íè ï°àâè«üí® ®öåíèâàþò ï°®öåíòí»å ±òàâêè, ¬®ãóò
ï°®¤«èòü ±°®ê â»ï«àò ï® ±â®è¬ ï®°òôå«ÿ¬ â«®¦åíè© ¬àê±è¬ó¬ ¤® 15 «åò.
…±«è ®íè ±·èòàþò ï°®öåíòí»å ±òàâêè íåá«àã®ï°èÿòí»¬è, ®íè ¬®ãóò ±®-
ê°àòèòü ±°®êè â»ï«àò. Ì» ®á«à¤àå¬ íà¬í®ã® ᮫üøå© ±â®á®¤®© ¬àíåâ°à.
Ê®ã¤à ¬» èã°àå¬ íà ï®íè¦åíèå, ò® ¬» ¬®¦å¬ ï°®¤àâàòü ê°àòê®±°®·í»å
öåíí»å áó¬àãè; ê®ã¤à ¬» èã°àå¬ íà ï®â»øåíèå, ¬» íå ¤®«¦í» ï®êóïàòü
¤®«ã®±°®·í»å öåíí»å áó¬àãè. Ì» ¬®¦å¬ ï®êóïàòü ê°àòê®±°®·í»å öåí-
í»å áó¬àãè, í® è±ï®«ü§®âàòü ᮫üø®© ®áúå¬ §àå¬í»µ ±°å¤±òâ, ï°èâ«åêà-
嬻µ ﮤ §à«®ã.

Ðà§âå ýò® ýôôåêòèâíåå?

Ýò® ¬®¦åò á»òü ýôôåêòèâíåå. ß µ®·ó ï°èâå±òè ®¤èí ï°è¬å°: 屫è á»
â» èã°à«è íà ï®â»øåíèå ï°®öåíòí»µ ±òàâ®ê â íà·à«å 1995 ã., êàê ¬», ò®
å±òü, 屫è á» â» ±·èòà«è, ·ò® ”å¤å°à«üí»© °å§å°â ¬®¦åò ï°åê°àòèòü
±¤å°¦èâàòü èµ °®±ò, â» ¬®ã«è á» §à°àá®òàòü íà¬í®ã® ᮫üøå íà ê°àòê®-
±°®·í»µ öåíí»µ áó¬àãàµ è ®òí®±èòå«üí® íå¬í®ã® íà ¤®«ã®±°®·í»µ, ï®-
±ê®«üêó ê°àòê®±°®·í»å öåíí»å áó¬àãè ï®êà§à«è íà¬í®ã® «ó·øèå °å§ó«ü-
òàò», ·å¬ ¤®«ã®±°®·í»å.

Ï®±ê®«üêó ê°èâàÿ ¤®µ®¤í®±òè 觬åíè«à±ü. ’àê?

‘®âå°øåíí® âå°í®. Ì» ¤å©±òâèòå«üí® â°å¬ÿ ®ò â°å¬åíè §àíè¬à嬱ÿ
òå¬, ·ò® ¬®¦í® íà§âàòü ®ïå°àöèÿ¬è íà ®±í®âå ê°è⮩ ¤®µ®¤í®±òè, ò® å±òü
±®ï®±òàâ«ÿå¬ ê°àòê®±°®·í»å è ¤®«ã®±°®·í»å öåíí»å áó¬àãè. Ýò® ¤å«àþò
¬í®ãèå áè°¦åâ»å á°®êå°», ±ò°å¬ÿùèå±ÿ ®ã°àíè·èòü ±â®© °è±ê. Í® ¬» íå
âå¤å¬ ®ïå°àöèè íà ®±í®âå ê°è⮩ ¤®µ®¤í®±òè â ±«èøꮬ ᮫üø®¬ ®áúå-
¬å, ﮱꮫüêó ¬» ®á»·í® ±¬®ò°è¬ íà ®áùåå íàï°àâ«åíèå ¤èíà¬èêè ï°®-
öåíòí»µ ±òàâ®ê; íà êàꮩ ±ò®°®íå °»íêà ®á«èãàöè© èã°àòü - «èøü ¤®ï®«-
íèòå«üí®å óò®·íåíèå. Íàï°®òèâ, ¬í®ãèå áè°¦åâ»å á°®êå°» §àíè¬àþò±ÿ
è±ê«þ·èòå«üí® ®ïå°àöèÿ¬è ± ®¤íè¬ òèﮬ áó¬àã.




20
Èíâå±ò®°



Àíà«è§ó ó±ïåµà ôèíàí±®â»µ ¬åí夦尮â ừ® ®ò¤àí® ¬í®ã® ±è«
è ó±òàí®â«åí®, ·ò® °à±ï°å¤å«åíèå àêòèâ®â ®òâå·àåò ï® ê°à©íå© ¬å-
°å §à 80% °å§ó«üòàò®â, ê®ò®°»å ï°èí®±èò ï®°òôå«ü â«®¦åíè©. ‚»-
á®° àêöè© è èí»å ôàêò®°» ®òâå·àþò ±å㮤íÿ §à 20%. …±òü «è ó âà±
®±®á®å ¬íåíèå ®òí®±èòå«üí® °à±ï°å¤å«åíèÿ àêòèâ®â?

Íåò. ß ±·èòàþ, ·ò® ò®, ·ò® â» ±êà§à«è, âå°®ÿòí®, âå°í®, ﮱꮫüêó ¬»
ﮫó·è«è ᮫üøóþ ·à±òü ï°èừè íà ¬àê°®ýê®í®¬è·å±êèµ ®ïå°àöèÿµ, à
¬àê°®ýê®í®¬è·å±êèå ®ïå°àöèè êàê °à§ ÿâ«ÿþò±ÿ ò°åµ¬å°í»¬ ýêâèâà«åí-
ò®¬ °à±ï°å¤å«åíèÿ àêòèâ®â. ’àê®å ï°å¤±òàâ«åíèå ᮫åå ýôôåêòèâí®, ï®-
±ê®«üêó â ¤âóµ¬å°í®¬ ï®°òôå«å â«®¦åíè© ¬®¦í® ⻤å«èòü «èøü ·à±òü
àêöè®íå°í®ã® êàïèòà«à íà íåê®ò®°»å ê®íê°åòí»å èíâå±òèöè®íí»å ê®í-
öåïöèè; ¬» ¦å ¬®¦å¬ èí®ã¤à âê«à¤»âàòü ±®ã«à±í® íàøè¬ ¬àê°®ýê®í®¬è-
·å±êè¬ ï°å¤±òàâ«åíèÿ¬ ᮫åå 100% íàøèµ àêòèâ®â.

Êàêèå åùå µà°àêòå°è±òèêè Quantum Fund ¤å«àþò åã® óíèêà«ü-
í»¬ è êàꮩ âê«à¤ ®íè âí®±ÿò â åã® ó±ïåµ?

ϰ妤å â±åã® ó íà± ±óùå±òâóåò ®±®á®ã® °®¤à â§à謮ï®íè¬àíèå ± íà-
øè¬è èíâå±ò®°à¬è. Ýò® ﮫ®¦åíèå ®ò«è·àåò±ÿ ®ò ò®ã®, ·ò® ±óùå±òâóåò â
èí»µ ô®í¤àµ. Ì» - ô®í¤, °àá®òàþùè© ï® °å§ó«üòàòó, èí»¬è ±«®âà¬è, íà-
øå ⮧íàã°à¦¤åíèå §àâè±èò ã«àâí»¬ ®á°à§®¬ ®ò íàøå© ï°èừè, à íå ®ò
®áúå¬à ±°å¤±òâ, ï®±òóïèâøèµ â ô®í¤. Á®«üøèí±òâ® ô®í¤®â ±ò°å¬èò±ÿ
ï°èâ«å·ü êàê ¬®¦í® ᮫üøå ±°å¤±òâ è óï°àâ«ÿòü è¬è ¤®±òàò®·í® °à§ó¬-
í®, ·ò®á» èíâå±ò®°» íå °à§®·à°®âà«è±ü è íå óø«è è§ ô®í¤à. Èí»¬è ±«®-
âà¬è, ®íè ±ò°å¬ÿò±ÿ ¬àê±è¬è§è°®âàòü °à§¬å°» ±â®èµ ô®í¤®â, ﮱꮫüêó
èµ â®§íàã°à¦¤åíèå §àâè±èò ã«àâí»¬ ®á°à§®¬ ®ò ®áúå¬à ±°å¤±òâ, ê®ò®°»-
¬è ®íè óï°àâ«ÿþò. Ì» ±ò°å¬è¬±ÿ ¬àê±è¬è§è°®âàòü ï°èừü ô®í¤à, ï®-
±ê®«üêó ﮫó·àå¬ ï°®öåíò ®ò ï°èừè; ᮫åå ò®ã®, ¬» 觬å°ÿå¬ ï°èừü
â àá±®«þòí®¬ â»°à¦åíèè, à íå ± ﮬ®ùüþ êàêèµ-«èá® èí¤åê±®â.
‘óùå±òâóåò è åùå ®¤í® âà¦í®å ®ò«è·èå: ¬» âê«à¤»âàå¬ â ô®í¤ ±â®è
±®á±òâåíí»å ±°å¤±òâà. ß ÿâ«ÿþ±ü ®¤íè¬ è§ ê°óïí»µ àêöè®íå°®â ô®í¤à.
Ï®±ê®«üêó ¬» ®±òàâ«ÿå¬ â ô®í¤å ±°å¤±òâà, ﮫó·à嬻å íà¬è ï® °å§ó«üòà-
òଠ°àá®ò» ô®í¤à, ò® ·å¬ ¤®«üøå ô®í¤ ±óùå±òâóåò è ·å¬ ó±ïåøíåå ®í
¤å©±òâóåò, òå¬ á®«üøàÿ ·à±òü ô®í¤à ï°èíफå¦èò òå¬, êò® è¬ óï°àâ«ÿåò.
Ýò® §íà·èò, ·ò® ¬» °à§¤å«ÿå¬ ± àêöè®íå°à¬è êàê íåó¤à·è, òàê è ó±ïåµè:


21
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



ï®ýò®¬ó ó àêöè®íå°®â è óï°àâ«ÿþùèµ ®áùèå èíòå°å±». Ì妤ó íà¬è è
íàøè¬è èíâå±ò®°à¬è ±óùå±òâóåò ±â®åã® °®¤à ¬®«·à«èâàÿ ¤®ã®â®°åí-
í®±òü, ±«®âí® ®íè - ïà±±à¦è°» àâò®¬®áè«ÿ, íà ê®ò®°®¬ ¬» â±å å¤å¬, í®
¬» ýò®ò àâò®¬®áè«ü âå¤å¬. Ì» íàï°àâ«ÿ嬱ÿ â ®¤èí è ò®ò ¦å ïóíêò íà§íà-
·åíèÿ. Ï® ±â®å© ï°è°®¤å íàøà ¬®«·à«èâàÿ ¤®ã®â®°åíí®±òü ï°å¤±òàâ«ÿåò
±®á®© ±ê®°åå ïà°òíå°±òâ®, ·å¬ ®ïåêó. …±òå±òâåíí®, ¬» òàê¦å â»ï®«íÿå¬
è ®ïåêóí±êèå ®áÿ§àíí®±òè.


Êàêèå ·å°ò» ®ò«è·àþò Quantum Fund ®ò ¤°óãèµ ô®í¤®â? ‚ íà-
±ò®ÿùåå â°å¬ÿ ⮧íèê«® ¬í®¦å±òâ® ô®í¤®â, ê®ò®°»å ï»òàþò±ÿ ﮤ-
°à¦àòü âà¬, í® â» ®±òàåòå±ü ïè®íå°®¬.

’®·í® òàê®ã® ¦å ô®í¤à, êàê íàø, íå ±óùå±òâóåò. ‚ ï®±«å¤íåå â°å¬ÿ
⮧íèê«à ã°óïïà ô®í¤®â, í৻âà嬻µ ãà°àíòè©í»¬è, è«è µå¤¦å⻬è,
ô®í¤à¬è. Í® §à íà§âàíèå¬ "µå¤¦å⻩ ô®í¤" ⠤婱òâèòå«üí®±òè ±ò®èò
¬í®ã® °à§í®®á°à§í»µ ®ïå°àöè©. ß ¤ó¬àþ, ·ò® ®òí®±èòü±ÿ ®¤èíàê®â® ê®
â±å¬ µå¤¦å⻬ ô®í¤à¬ íåï°àâè«üí®. ϰ妤å â±åã® ±óùå±òâóåò ¬í®¦å±ò-
â® µå¤¦å⻵ ô®í¤®â, ê®ò®°»å íå è±ï®«ü§óþò ¬àê°®èíâå±òèöè®íí»å ¬å-
ò®¤» è«è è±ï®«ü§óþò èµ íå òàê, êàê ýò® ¤å«àå¬ ¬». ‘óùå±òâóåò òàê¦å
¬í®ã® µå¤¦å⻵ ô®í¤®â, ê®ò®°»å è±ï®«ü§óþò ò®«üê® ¬àê°®ýê®í®¬è·å±-
êèå ﮤµ®¤» è íå ¤å«àþò â«®¦åíè© â ê®íê°åòí»å àêöèè. Ï°è¬åíÿÿ íàø
ò°åµ¬å°í»© ﮤµ®¤, ¬» ï°èíè¬àå¬ °åøåíèÿ íà °à§«è·í»µ ó°®âíÿµ. …±òü
¬àê°®°åøåíèÿ, ýò® ®ï°å¤å«åííàÿ ﮧèöèÿ, ê®ò®°óþ §àíè¬àåò ô®í¤. ‚
°à¬êൠýò®© ¬à갮ﮧèöèè ï°èíè¬àþò±ÿ °åøåíèÿ ®òí®±èòå«üí® ï°®¤à¦è
è«è ï®êóïêè ê®íê°åòí»µ àêöè© è è±ï®«ü§®âàíèÿ òåµ è«è èí»µ ¬åò®¤®â.
‚®®áùå ã®â®°ÿ, 屫è ⮧¬®¦í® °åà«è§®âàòü ¬àê°®°åøåíèÿ ± ﮬ®ùüþ
¬àê°®¬åò®¤®â, ¬» ï°å¤ï®·èòàå¬ è¤òè ýòè¬ ïóòå¬, ·å¬ ¤å«àòü ê®íê°åòí»å
èíâå±òèöèè.


—ò® â» è¬ååòå â âè¤ó?

Ðৰåøèòå ¬íå ï°èâå±òè ï°è¬å°. ‘êà¦å¬, àêöè®íå°í»© ô®í¤ èã°àåò
íà ï®â»øåíèå ®á«èãàöè©. Çàòå¬ ®í ¬®¦åò ï°è®á°å±òè ¬óíèöèïà«üí»å



22
Èíâå±ò®°



ꮬ¬óíà«üí»å ®á«èãàöèè*. Ì» íèê®ã¤à òàê íå ï®±òóïàå¬. Ì» ¬®¦å¬
ï°è®á°å±òè ¬óíèöèïà«üí»å ꮬ¬óíà«üí»å ®á«èãàöèè, í® ò®«üê® å±«è ¬»
§àèíòå°å±®âàí» è¬åíí® â ýòèµ ê®íê°åòí»µ ®á«èãàöèÿµ. Èí»¬è ±«®âà¬è,
¬» ï®êóïàå¬ ®á«èãàöèè, ﮱꮫüêó ýò® ¤àåò íଠ᮫åå ï°ÿ¬®å ó·à±òèå.

‚» óﮬÿíó«è, ·ò® ±óùå±òâóåò ¬í®¦å±òâ® ¬àê°®µå¤¦å⻵ ô®í-
¤®â. —ò® ®ò«è·àåò ®ò íèµ Quantuin Fund?

‘ê®°åå â±åã®, èµ ±â®©±òâà. Ǥå±ü ®±®á®å §íà·åíèå è¬åþò ﮤµ®¤ è
±òè«ü.

Êàê á» â» ®ïè±à«è âàø ±òè«ü èíâå±òèöè©?

Ì®ÿ ®±®áåíí®±òü §àê«þ·àåò±ÿ â ò®¬, ·ò® ó ¬åíÿ íåò ±ïåöèà«üí®ã® ±òè-
«ÿ èíâå±òèöè©, è«è, ±ê®°åå, ÿ ï»òàþ±ü ï°è±ï®±®áèòü ±â®© ±òè«ü ê ±ê«à-
¤»âàþù謱ÿ ®á±ò®ÿòå«ü±òâà¬. …±«è â§ã«ÿíóòü íà è±ò®°èþ ô®í¤à, ò® ¬®¦-
í® óâè¤åòü, ·ò® ®í í室í®ê°àòí® ¬åíÿ« ±â®© µà°àêòå°. ‚ òå·åíèå ïå°â»µ
10 «åò ô®í¤ ï°àêòè·å±êè íå è±ï®«ü§®âà« ¬à갮ﮤµ®¤®â. Ï®§¦å ¬àê°®èí-
âå±òèöèè ±òà«è ¤®¬èíè°®âàòü, í® â ï®±«å¤íåå â°å¬ÿ ¬» íà·à«è ¤å«àòü
â«®¦åíèÿ â ï°®¬»ø«åíí»å àêòèâ». ß á» ±ô®°¬ó«è°®âà« ýò® ±«å¤óþùè¬
®á°à§®¬: ÿ íå èã°àþ â °à¬êൠ¤àíí®ã® íàá®°à ï°àâè«, ÿ ±ò°å¬«þ±ü 觬å-
íÿòü ï°àâè«à èã°».

‚» ±êà§à«è, ·ò® èíòóèöèÿ ÿâ«ÿåò±ÿ âà¦í»¬ ôàêò®°®¬ â ó±ïåµå
âàøèµ èíâå±òèöè©. „àâà©òå ï®ã®â®°è¬ ®á èíòóèöèè. —ò® â» è¬ååòå
â âè¤ó, ã®â®°ÿ, ·ò® è±ï®«ü§óåòå èíòóèöèþ â êà·å±òâå èíâå±òèöè®í-
í®ã® èí±ò°ó¬åíòà?

ß °àá®òàþ ± ãèï®òå§à¬è. ß ô®°¬ó«è°óþ òå§è± ®á ®¦è¤à嬮© ï®±«å¤®-
âàòå«üí®±òè ±®á»òè© è §àòå¬ ±°àâíèâàþ °åà«üí»© µ®¤ ±®á»òè© ±® ±â®è¬
òå§è±®¬; ýò® ï°å¤®±òàâ«ÿåò ¬íå ê°èòå°è© ®öåíêè ¬®å© ãèï®ò姻.
’àꮩ ﮤµ®¤ âê«þ·àåò, ê®íå·í®, ®ï°å¤å«åíí»© ý«å¬åíò èíòóèöèè, í®
ÿ íå óâå°åí â ò®¬, ·ò® °®«ü èíòóèöèè ±ò®«ü §íà·èòå«üíà, ﮱꮫüêó ÿ òàê-

* Utility revenue bonds - ¬óíèöèïà«üí»å ®á«èãàöèè, â»ïó±êàå¬»å ± öå«üþ ï°è-
â«å·åíèÿ ±°å¤±òâ â ±ò°®èòå«ü±òâ® ï°å¤ï°èÿòè© ê®¬¬óíà«üí®ã® µ®§ÿ©±òâà. ‚»-
ï«àò» ï® íè¬ ï°®è§â®¤ÿò±ÿ è§ ¤®µ®¤®â ï°å¤ï°èÿòèÿ. - Ï°è¬. ïå°åâ.
23
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



¦å ®ïè°àþ±ü íà ®ï°å¤å«åíí»å òå®°åòè·å±êèå ï®±ò°®åíèÿ. ‚ê«à¤»âàÿ êà-
ïèòà«, ÿ ±ò°å¬«þ±ü â»áè°àòü ±èòóàöèè, ±®®òâåò±òâóþùèå ýòè¬ òå®°åòè-
·å±êè¬ ï®±ò°®åíèÿ¬. ß èùó íå°àâí®âå±í»å 󱫮âèÿ. ‚ ýòèµ ó±«®âèÿµ ÿ
âè¦ó íåê®ò®°»å ±èãíà«», §à±òàâ«ÿþùèå ¬åíÿ ¤å©±òâ®âàòü. ’àêè¬ ®á°à-
§®¬, ¬®è °åøåíèÿ ï°èíè¬àþò±ÿ íà ®±í®âå ±®·åòàíèÿ òå®°èè è êàê®ã®-ò®
èí±òèíêòà. …±«è µ®òèòå, ¬®¦åòå íà§âàòü ýò® èíòóèöèå©.

Îá»·í® ±·èòàåò±ÿ, ·ò® ôèíàí±®â»å ¬åí夦尻 °óê®â®¤±òâóþò±ÿ
â®®á°à¦åíèå¬ è àíà«èòè·å±êè¬è ±ï®±®áí®±òÿ¬è. …±«è á» âଠï°è-
ø«®±ü °à§¤å«èòü ±â®è íàâ»êè ò®«üê® íà ýòè ¤âå êàòåã®°èè, â êàꮩ
è§ ýòèµ ®á«à±òå© â» ®êà§à«è±ü á» ®±®áåíí® ±è«üí» - â ®á«à±òè â®®á-
°à¦åíèÿ è«è àíà«èòè·å±êèµ ±ï®±®áí®±òå©?

“ ¬åíÿ âå±ü¬à ±«àá»å àíà«èòè·å±êèå ±ï®±®áí®±òè, í® ó ¬åíÿ ¤®â®«ü-
í® ±è«üí»å ê°èòè·å±êèå ±ï®±®áí®±òè. ß íå ÿâ«ÿþ±ü ï°®ôå±±è®íà«üí»¬
àíà«èòèꮬ ï® öåíí»¬ áó¬àãà¬, ÿ ±ê®°åå íà§âà« á» ±åáÿ àíà«èòèꮬ â ®á-
«à±òè íå®ï°å¤å«åíí®±òè.

Ýò® ï°®â®êàöè®íí®å §àÿâ«åíèå. —ò® â» µ®òèòå ýòè¬ ±êà§àòü?

ß ï®íè¬àþ, ·ò® ¬®ãó ®øèáàòü±ÿ. È ýò® §à±òàâ«ÿåò ¬åíÿ ·óâ±òâ®âàòü
±åáÿ íåóâå°åíí®. —óâ±òâ® íåóâå°åíí®±òè ¤å°¦èò ¬åíÿ â á®å⮩ ã®ò®âí®±-
òè. Ýò® §íà·èò, ·ò® ÿ â±åã¤à ã®ò®â è±ï°àâèòü ±â®è ®øèáêè. ß ¤å«àþ ýò® íà
¤âóµ ó°®âíÿµ. Íà àá±ò°àêòí®¬ ó°®âíå ÿ ï®±òàâè« âå°ó â ò®, ·ò® ÿ ®øèáà-
þ±ü, â® ã«àâó óã«à âå±ü¬à ±«®¦í®© ôè«®±®ô±ê®© ê®íöåïöèè. ß - âå±ü¬à
ê°èòè·å±êè íà±ò°®åíí»© ·å«®âåê, ê®ò®°»© èùåò í央±òàòêè â ±åáå è â
¤°óãèµ. Í® ÿ â±åã¤à ¤®â®«üí® «åãê® ï°®ùàþ. ß íå ¬®ã á» ï°è§íàâàòü ±â®è
®øèáêè, 屫è á» íå ó¬å« ï°®ùàòü ±à¬®¬ó ±åáå. „°óãèå ±ò»¤ÿò±ÿ ®øèá®ê,
¤«ÿ ¬åíÿ ¦å ®±®§íàíèå ±®á±òâåíí»µ ®øèá®ê - è±ò®·íèê ã®°¤®±òè. Êàê
ò®«üê® ¬» ®±®§íàå¬, ·ò® íå±®âå°øåíí®å ï®íè¬àíèå ÿâ«ÿåò±ÿ ®¤íè¬ è§
±â®©±òâ ·å«®âå·å±ê®© ï°è°®¤», ¬» ﮩ¬å¬, ·ò® íå ®øèáàòü±ÿ ±ò»¤í®, ï®-
±ò»¤íà íå±ï®±®áí®±òü è±ï°àâèòü ±®á±òâåíí»å ®øèáêè.


‚» ±êà§à«è, ·ò® ï°è§íàåòå ±â®è ®øèáêè á»±ò°åå, ·å¬ ¤°óãèå.


24
Èíâå±ò®°



ϰ失òàâ«ÿåò±ÿ, ·ò® ýò® - íå®áµ®¤è¬®å êà·å±òâ® ¤«ÿ èíâå±ò®°à. Íà
·ò® â» ®á°àùàåòå âíè¬àíèå, ï»òàÿ±ü ï®íÿòü, ®øèáàåòå±ü â» è«è
íåò?

Êàê ÿ ó¦å ±êà§à« °àíåå, ÿ °àá®òàþ ± èíâå±òèöè®íí»¬è ãèï®òå§à¬è. ß
±«å¦ó §à òå¬, ¤å©±òâèòå«üí® «è °åà«üí»© µ®¤ ±®á»òè© ±®®òâåò±òâóåò ¬®-
è¬ ®¦è¤àíèÿ¬. …±«è íåò - ÿ ï®íè¬àþ, ·ò® ï®øå« ï® «®¦í®¬ó ïóòè.

Í® èí®ã¤à ±®á»òèÿ ⻵®¤ÿò è§-ﮤ ê®íò°®«ÿ «èøü íà êàê®å-ò®
â°å¬ÿ, à §àòå¬ â®§â°àùàþò±ÿ íà ï°å¦íè© ïóòü. Êàê âଠó¤àåò±ÿ ®ï-
°å¤å«èòü, ± êàêè¬ è¬åíí® ±«ó·àå¬ â» è¬ååòå ¤å«®? Ǥå±ü íó¦åí ó¦å
òà«àíò.

…±«è íà¬å·àåò±ÿ °à±µ®¦¤åíèå ¬å¦¤ó ¬®è¬ ¬íåíèå¬ è µ®¤®¬ ±®á»òè©,
ýò® åùå íå §íà·èò, ·ò® ï®°à ®òê৻âàòü±ÿ ®ò ±¤å«àíí»µ â«®¦åíè©. ß ïå°å-
±¬àò°èâàþ ±â®© òå§è± è ï»òàþ±ü ï®íÿòü, ·ò® ừ® íå òàê. ß ¬®ãó ±ê®°°åê-
òè°®âàòü ±â®© òå§è± è«è ®áíà°ó¦èòü, ·ò® ±óùå±òâóåò íåê®ò®°®å âíåøíåå
⮧¤å©±òâèå, ê®ò®°®å â¬åøà«®±ü â µ®¤ ±®á»òè©. ‚ èò®ãå ÿ ¬®ãó óâå«è·èòü
±â®è â«®¦åíèÿ, à íå ®òêà§àòü±ÿ ®ò íèµ. Í® ÿ, áå§ó±«®âí®, íå ®±òàþ±ü áå§ó-
·à±òí»¬ è ÿ íå ï»òàþ±ü ±¤å«àòü âè¤, ·ò® â±å è¤åò ±®ã«à±í® ¬®è¬ ï«àíà¬.
ß íà·èíàþ ï°®öå±± ê°èòè·å±ê®© ï°®âå°êè, è, êàê ï°àâè«®, ÿ ± íåê®ò®°»¬
ﮤ®§°åíèå¬ ®òí®øó±ü ê ò®¬ó, ·ò®á» 觬åíÿòü ±â®© òå§è± ¤«ÿ ò®ã®, ·ò®á»
ï°è±ï®±®áèòü åã® ê 觬åíèâø謱ÿ ®á±ò®ÿòå«ü±òâà¬, µ®òÿ ÿ íå è±ê«þ·àþ
ýò®ã® ï®«í®±òüþ.

‚» ã®â®°è«è ® "°à¤®±òè, ê®ò®°óþ è±ï»ò»âàåøü, ¤âèãàÿ±ü ï°®-
òèâ ò®«ï»". —ò® ã®â®°èò âଠ"ï®°à!"?

Ï®±ê®«üêó ÿ íà±ò°®åí ¤®â®«üí® ê°èòè·å±êè, ·à±ò® ±·èòàþò, ·ò® ÿ ¤å©-
±òâóþ è§ ï°®±ò®ã® ·óâ±òâà ï°®òèâ®°å·èÿ. Í® ÿ ®·åíü ®±ò®°®¦åí è °å¤ê®
è¤ó ï°®òèâ "ò®«ï»" - âå¤ü ¬åíÿ ¬®ãóò °à±ò®ïòàòü. ‘®ã«à±í® ¬®å© òå®°èè
ïå°â®íà·à«üí® ±à¬®ó±è«èâàþùèµ±ÿ, í® §àòå¬ ±à¬®ï®ãàøàþùèµ±ÿ òåí-
¤åíöè© òåí¤åíöèÿ - âàø ¤°óã ï°àêòè·å±êè â±å â°å¬ÿ; òå, êò® è¤åò §à òåí-
¤åíöèå©, òå°ÿþò ò®«üê® â ï®â®°®òí»å ¬®¬åíò», ê®ã¤à òåí¤åíöèÿ 觬åíÿ-
åò±ÿ. Á®«üøóþ ·à±òü â°å¬åíè ÿ ±«å¤óþ §à òåí¤åíöèå©, í® â±å â°å¬ÿ ÿ ï®-


25
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



¬íþ, ·ò® ÿ - ®¤èí è§ ò®«ï», è íà±ò®°®¦åíí® ¦¤ó ýòèµ ï®â®°®òí»µ ¬®¬åí-
ò®â.
Îáùåï°èíÿòàÿ ò®·êà §°åíèÿ §àê«þ·àåò±ÿ â ò®¬, ·ò® °»í®ê â±åã¤à ï°àâ.
ß ï°è¤å°¦èâàþ±ü ï°®òèâ®ï®«®¦í®© ﮧèöèè - ÿ ±·èòàþ, ·ò® °»í®ê â±å-
ã¤à ®øèáàåò±ÿ. „à¦å å±«è ¬®å ï°å¤ï®«®¦åíèå èí®ã¤à ®ê৻âàåò±ÿ íåâå°-
í»¬, ÿ â±å °àâí® è±ï®«ü§óþ åã® - â êà·å±òâå °àá®·å© ãèï®ò姻. ȧ ýò®ã®
íå ±«å¤óåò, ·ò® íम â±åã¤à è¤òè ï°®òèâ ¤®¬èíè°óþùå© òåí¤åíöèè. Íà-
ï°®òèâ, ᮫üøóþ ·à±òü â°å¬åíè òåí¤åíöèÿ ¤å©±òâèòå«üí® ¤®¬èíè°óåò;
«èøü èí®ã¤à ﰮ豵®¤èò åå ê®°°åêöèÿ. ’®«üê® â ýò®¬ ±«ó·àå ±«å¤óåò è¤òè
ï°®òèâ òåí¤åíöèè. Ýò®ò ±ï®±®á °à±±ó¦¤åíèå ®§íà·àåò, ·ò® è±êàòü ®øèáêó
íम â êত®¬ èíâå±òèöè®íí®¬ òå§è±å. Ì®å ·óâ±òâ® íåóâå°åíí®±òè ó¤®â-
«åòâ®°åí®, 屫è ÿ §íàþ, â ·å¬ è¬åíí® §àê«þ·àåò±ÿ ®øèáêà. Í® ýò® íå ®§-
íà·àåò, ·ò® ÿ ®òêà¦ó±ü ®ò ±à¬®ã® òå§è±à. Íàï°®òèâ, ÿ ¬®ãó ¤å©±òâ®âàòü íà
åã® ®±í®âå ± åùå ᮫üøå© óâå°åíí®±òüþ, ﮱꮫüêó ÿ §íàþ, ·ò® è¬åíí® â
íå¬ íå òàê, â ò® â°å¬ÿ êàê °»í®ê ýò®ã® íå §íàåò. ß ®ïå°å¦àþ ïå°å¬åí». ß
èùó §íàêè, ±èãíà«è§è°óþùèå, ·ò® òåí¤åíöèÿ, ⮧¬®¦í®, ó¦å ï®ø«à íà
óừü. Ǥå±ü ÿ ®ò°»âàþ±ü ®ò ò®«ï» è èùó í®â»© èíâå±òèöè®íí»© òå§è±.
„®ïó±òè¬, ÿ ¤ó¬àþ, ·ò® òåí¤åíöèÿ §àø«à ±«èøꮬ ¤à«åê®, ÿ ¬®ãó ï®ï»-
òàòü±ÿ ﮩòè ï°®òèâ íåå. Íà± áó¤óò â±å â°å¬ÿ íàê৻âàòü, å±«è ¬» áó¤å¬
è¤òè ï°®òèâ òåí¤åíöèè. ’®«üê® â ï®â®°®òí»å ¬®¬åíò» ¬» ﮫó·àå¬ â®§-
íàã°à¦¤åíèå.

Ï®¬è¬® ò®ã®, ·ò® â» è¤åòå ï°®òèâ ò®«ï», â» ±êà§à«è, ·ò® ®¤èí
è§ âàøèµ ¬åò®¤®â §àê«þ·àåò±ÿ â ò®¬, ·ò®á» ⻩òè è§ ï°®öå±±à. —ò®
è¬åíí® â» è¬ååòå â âè¤ó? Êàꮬ ®á°à§®¬ âଠó¤àåò±ÿ â»á°àòü±ÿ?

ß è òàê í൮¦ó±ü â ±ò®°®íå. ß - «èøü ¬»±«ÿùè© ó·à±òíèê, à ¬»±«èòü
- §íà·èò ﮬå±òèòü ±åáÿ âíå ±óáúåêòà ¬»ø«åíèÿ. ‚å°®ÿòí®, ¬íå «åã·å ï®-
íÿòü ýò®, ·å¬ ¬í®ãè¬ ¤°óãè¬, ﮱꮫüêó ó ¬åíÿ âå±ü¬à àá±ò°àêòí»© ®á°à§
¬»ø«åíèÿ è ¬íå í°àâèò±ÿ ±¬®ò°åòü íà âåùè, ¤à è íà ±åáÿ ±à¬®ã® ±® ±ò®-
°®í».

‚àøè ±ï®±®áí®±òü ê ±à¬®ê®íò°®«þ è íå§àâè±è¬®±òü ±ó¦¤åíè©
øè°®ê® è§âå±òí». ‘·èòàåòå «è â» ýòè êà·å±òâà íå®áµ®¤è¬»¬è?




26
Èíâå±ò®°



Íå§àâè±è¬®±òü ±ó¦¤åíè© - ¤à; ±à¬®ê®íò°®«ü - íåò. ß °à±±ò°àèâàþ±ü,
ê®ã¤à òå°ÿþ, è °à¤óþ±ü, ê®ã¤à ï°®èã°»âàþ. Íåò íè·å㮠᮫åå °à§°óøè-
òå«üí®ã®, ·å¬ ®ò°èöàíèå ±®á±òâåíí»µ ·óâ±òâ. …±«è â» ®±®§íàåòå ±â®è
·óâ±òâà, ò® èµ ¤å¬®í±ò°è°®âàòü íå ®áÿ§àòå«üí®. Í® èí®ã¤à, ®±®áåíí® ê®ã-
¤à â» í൮¤èòå±ü ﮤ ᮫üøè¬ ¤àâ«åíèå¬, íå®áµ®¤è¬®±òü ï°ÿòàòü èµ ¬®-
¦åò ±¤å«àòü ý¬®öè®íà«üí®å íàï°ÿ¦åíèå ï°àêòè·å±êè íåâ»í®±è¬»¬. Ï®-
¬íþ ±«ó·à© â íà·à«å ¬®å© êà°üå°», ê®ã¤à ó ¬åíÿ ï°àêòè·å±êè íå ừ® ¤å-
íåã íà «è·í®¬ ±·åòó. È òå¬ íå ¬åíåå ÿ ¤®«¦åí ừ ï°®¤®«¦àòü °àá®òàòü,
êàê áó¤ò® íè·åã® íå ±«ó·è«®±ü. Íàï°ÿ¦åíèå ừ® íåïå°åí®±è¬»¬. ß ±
ò°ó¤®¬ §à±òàâè« ±åáÿ âå°íóòü±ÿ ê °àá®òå ï®±«å ïå°å°»âà. ‚®ò ï®·å¬ó ÿ
â±åã¤à ï°®øó ﮬ®ùíèê®â ¤å«èòü±ÿ ±â®è¬è ò°ó¤í®±òÿ¬è; â±åã¤à ±òà°à-
þ±ü èµ ï®¤¤å°¦èâàòü, ê®íå·í®, å±«è ®íè ã®ò®â» ï°è§íàòü, ·ò® ó íèµ å±òü
ï°®á«å¬».

„¦®°¤¦, ï°è âàøå¬ ±å㮤íÿøíå¬ ±ï®±®áå âå¤åíèÿ ®ïå°àöè© ï®¤-
á®° «þ¤å©, êàê âíóò°è ꮬïàíèè, òàê è ï°èâ«å·åíí»µ ôèíàí±®â»µ
¬åí夦尮â, è¬ååò ·°å§â»·à©í® âà¦í®å §íà·åíèå. Ì®¦åòå «è â»
°à±±êà§àòü ® êà·å±òâàµ, íà ê®ò®°»å â» ®á°àùàåòå âíè¬àíèå, ®òáè-
°àÿ «þ¤å©, ê®ò®°»å ±¬®ãóò ¤®áèòü±ÿ ó±ïåµà â èíâå±òèöè®íí®¬ áè§-
íå±å, êàê â êà·å±òâå ¬åí夦尮â ô®í¤à, â ê®ò®°»© â» íà¬å°åâàå-
òå±ü ﮬå±òèòü ¤åíüãè, òàê è â êà·å±òâå ·«åí®â âàøå© ê®¬àí¤»?

Ì®¦åò ï®êà§àòü±ÿ ±ò°àíí»¬, í® íàè᮫åå âà¦í»¬ êà·å±ò⮬ ÿâ«ÿåò±ÿ
µà°àêòå°. ‘óùå±òâóþò «þ¤ è, ê®ò®°»¬ ÿ ¬®ãó ¤®âå°ÿòü, è ÿ µ®·ó, ·ò®á»
è¬åíí® ®íè á»«è ¬®è¬è ïà°òíå°à¬è. …±òü íåâå°®ÿòí® ó±ïåøí»å ôèíàí-
±è±ò», ê®ò®°»¬ ÿ íå ¤®âå°ÿþ è ê®ò®°»µ ÿ íå µ®òå« á» è¬åòü â ·è±«å ±â®-
èµ ïà°òíå°®â. Ê®ã¤à Ìà©ê« Ìè«êåí â»øå« è§ áè§íå±à, ýò® ±®§¤à«® âàêó-
ó¬ íà °»íêå â»±®ê®°è±ê®â»µ ®á«èãàöè©. ß ·óâ±òâ®âà« ®ã°®¬í®å è±êóøå-
íèå è ®·åíü µ®òå« §àﮫíèòü ýò®ò âàêóó¬, ﮱꮫüêó ýò®ò áè§íå± ®áåùà«
ï°èíå±òè ®ã°®¬í»å ï°èừè. ß ï®áå±å¤®âà« ± íåê®ò®°»¬è «þ¤ü¬è, °àá®-
òàâøè¬è â ±è±òå¬å Ìè«êåíà. ’®ã¤à ÿ ¤ó¬à« ±¤å«àòü èµ ±â®è¬è ¬åí夦å-
°à¬è è«è ïà°òíå°à¬è. ß ®áíà°ó¦è«, ·ò® â±å ®íè °à§¤å«ÿ«è ®¤èíàê®â»å
ମ°à«üí»å è¤åè, ê®ò®°»å á»«è µà°àêòå°í» ¤«ÿ ò®°ã®â®© (â ®ò«è·èå ®ò
èíâå±òèöè®íí®-áàíê®â±ê®©) ·à±òè åã® ±è±ò嬻. Îíè á»«è ®·åâè¤í® ®·åíü
àêòèâí»¬è, ±ï®±®áí»¬è, §íàþùè¬è, ÿ°êè¬è «þ¤ü¬è, í® âí®±è«è â áè§-
íå± à¬®°à«üí»å ®òí®øåíèÿ, ê®ò®°®å ±èãíà«è§è°óþò §à謮¤àâöó "‚íè¬à-


27
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



íèå, ò°åâ®ãà!". ß íå µ®òå« á» ®êà§àòü±ÿ â ﮧèöèè §à謮¤àâöà. ß íå ·óâ±ò-
â®âà« ±åáÿ ꮬô®°òí®.

‘»íà „¦. Ï. Ì®°ãàíà ®¤íত» ±ï°®±è«è, íà êàêèå ·å°ò» µà°àê-
òå°à ·å«®âåêà ®í ®á°àùàåò âíè¬àíèå ï°å¦¤å, ·å¬ ¤àòü å¬ó ¤åíüãè
â§à©¬». Îí ®òâåòè«, ·ò® íàè᮫åå âà¦í»¬è §¤å±ü ÿâ«ÿþò±ÿ ±â®©±ò-
âà µà°àêòå°à. "…±«è ÿ íå ¤®âå°ÿþ ·å«®âåêó, ÿ íå ®¤®«¦ó å¬ó íè ïåí-
íè, ¤à¦å å±«è ®í âíå±åò ⠧૮ã â±å öà°±òâ® Á®¦üå".

ß íå òàꮩ ±í®á, êàê ®í. Í® â ò® ¦å â°å¬ÿ ÿ è íå §àíè¬àþ±ü ï°å¤®±òàâ-
«åíèå¬ §à©¬®â.

Èíâå±òèöèè, ®·åâè¤í®, ò°åáóþò ï°èíÿòèÿ íà ±åáÿ ®ï°å¤å«åíí®ã®
°è±êà. „àâà©òå ï®ã®â®°è¬ ® °à§«è·èè ¬å¦¤ó ®ò¬å·åíí»¬ ମ°à«ü-
í»¬ ﮤµ®¤®¬ è ®òâåò±òâåíí»¬, ýíå°ãè·í»¬, â»±®ê®°è±ê®â»¬
ﮤµ®¤®¬.

—ò® ã®â®°èòü! Ðè±ê - ýò® â±åã¤à áå±ï®ê®©±òâ®. Ëèá® â» ã®ò®â» íå±òè
åã® ±à¬è, «èá® ïå°åê«à¤»âàåòå ýòó í®øó íà ¤°óãèµ. —å«®âåê, §àíè¬àþ-
ù話ÿ °è±ê®â»¬ áè§íå±®¬, í® íå ¦å«àþùè© ®òâå·àòü §à ï®±«å¤±òâèÿ,
ï°®±ò® íåï®°ÿ¤®·åí.

—ò®, ï® âàøå¬ó ¬íåíèþ, ï°å¤±òàâ«ÿåò ±®á®© µ®°®øè© èíâå±ò®°?
Êàê íà±·åò ®á°à§®âàíèÿ? Êàêóþ °®«ü èã°àåò ®á°à§®âàíèå â ò®¬, ·ò®
·å«®âåê ±òàí®âèò±ÿ µ®°®øè¬ èíâå±ò®°®¬?

Ëþ¤è, ®á«à¤àþùèå ®¤íè¬ è òå¬ ¦å ó°®âíå¬ §íàíè©, ¬®ãóò ®á«à¤àòü
±®âå°øåíí® °à§«è·í»¬è µà°àêòå°à¬è. Íåê®ò®°»å ¤®µ®¤ÿò ¤® ê°àÿ ï°®ïà-
±òè, í® íèê®ã¤à íå ïå°å±òóïàþò åå, à íåê®ò®°»å ¤®µ®¤ÿò ¤® ï°å¤å«à è èí®-
ã¤à ïå°åµ®¤ÿò åã®. Ýò® íå·ò®, ·ò® ·°å§â»·à©í® ò°ó¤í® ®ï°å¤å«èòü. Í®ÿ íå
µ®òå« á», ·ò®á» ·å«®âåê, °àá®òàþùè© íà ¬åíÿ, ïå°åµ®¤è« è§âå±òí»å ã°à-
íèö».

Í® â» µ®òèòå, ·ò®á» «þ¤è ï°èá«è¦à«è±ü ê ýò®¬ó ê°àþ?



28
Èíâå±ò®°



ß íå±ê®«üê® °à§ ﮤµ®¤è« ê ê°àþ ï°®ïà±òè. Í® ÿ ±òàâè« íà êà°òó â±å
±â®å ±®±ò®ÿíèå. ß íå µ®·ó, ·ò®á» ¤°óãèå ¤®µ®¤è«è ¤® ê°àÿ, °è±êóÿ ¬®è¬è
¤åíüãà¬è. Τíত» ó ¬åíÿ °àá®òà« ®·åíü òà«àíò«è⻩ âà«þòí»© á°®êå°,
ê®ò®°»© âòà©íå ®ò ¬åíÿ ï°®è§âå« âå±ü¬à °è±ê®âàííóþ âà«þòíóþ ®ïå°à-
öèþ. Ýò® ừà ê°à©íå ï°èừüíàÿ ®ïå°àöèÿ, í® ÿ íå¬å¤«åíí® °à§®°âà«
®òí®øåíèÿ ± íè¬, ﮱꮫüêó ï®·óâ±òâ®âà«, ·ò® ýò® ừ® ¤«ÿ ¬åíÿ ï°å¤ó-
ï°å¦¤åíèå: 屫è á» íଠï°èø«®±ü ï®íå±òè í宦è¤àíí»å óá»òêè, ÿ íå µ®-
òå« á» âèíèòü íèê®ã®, ê°®¬å ±åáÿ.

Íåê®ò®°»å ﮫàãàþò, ·ò® â ýò®¬ âè¤å áè§íå±à å¤âà «è ¬®ãóò ®êà-
§àòü±ÿ ó¬í»å «þ¤è è ·ò® ó¬í»å è µ®°®øèå «þ¤è °å¤ê® ®ê৻âàþò-
±ÿ ⠷豫å íàè᮫åå ó±ïåøí® ¤å©±òâóþùèµ èíâå±ò®°®â.

ß íà¤åþ±ü, ·ò® â» ®øèáàåòå±ü.

Ýò® ﮤ⮤èò íà± ê òå¬å, ê®ò®°óþ â» §àò°àãèâà«è â ±â®èµ °àííèµ
êíèãൠè ê®ò®°®© â» «èøü ±«åãêà ê®±íó«è±ü §¤å±ü: âàøå ¬íåíèå ®
±à¬®¬ ±åáå. ‚» ã®â®°è«è êàê-ò®, ·ò® ó âà± å±òü ±â®åã® °®¤à ¬å±±èàí-
±êè© ê®¬ï«åê±, ·óâ±òâ®, ·ò® ⻠ừè ï®±«àí» íà §å¬«þ ¤«ÿ ò®ã®,
·ò®á» ¤®áèòü±ÿ ó±ïåµà, ê®ò®°®ã® â» è ¤®áè«è±ü. Á»«® «è è¬åíí® ýò®
ï°è·èí®© âàøåã® ó±ïåµà? È«è ó±ïåµ - ±«å¤±òâèå âàøåã® µà°àêòå°à,
ó°®âíÿ §íàíè© è ·åã®-ò®, ® ·å¬ ¬» åùå íå ã®â®°è«è, ⮧¬®¦í®, ®ï°å-
¤å«åíí®ã® áå±±ò°àøèÿ, ±âÿ§àíí®ã® ± âàøå© è¤åå© ® ê°àå ï°®ïà±òè, ®
ê®ò®°®© â» óﮬÿíó«è °àíåå?

ß íå è±ï»ò»âàþ íèêàêèµ ¬å±±èàí±êèµ ·óâ±òâ â ®òí®øåíèè èíâå±òè-
öè®íí®© ¤åÿòå«üí®±òè. ß ï®òâ®°±òâóþ ±â®è¬ ¬å±±èàí±êè¬ ôàíòà§èÿ¬,
°à§¤àâàÿ ¤åíüãè, ê®ò®°»å ÿ §à°àá®òà«. Çà°àáàò»âàÿ ¦å ¤åíüãè, ÿ íå ¤å«àþ
ýò®ã®. ß ï»òàþ±ü ®ã°àíè·èòü ±â®è ôàíòà§èè. È íå ±·èòàþ, ·ò® â §à°àáàò»-
âàíèè ¤åíåã å±òü ·ò®-ò® ¬å±±èàí±ê®å. Í® â ï°èá«è¦åíèè ê ê°àþ ï°®ïà±òè
å±òü íå·ò® ®±®áåíí®å - òàê®å ¤âè¦åíèå ±«ó¦èò ®ï°å¤å«åíí®© öå«è. Íè·ò®
òàê íå ±ï®±®á±òâóåò ê®íöåíò°àöèè, êàê ®ïà±í®±òü, à ·ò®á» ÿ±í® ¬»±«èòü,
¬íå íå®áµ®¤è¬® ⤮µí®âåíèå, ±âÿ§àíí®å ± °è±ê®¬. Ýò® âà¦íàÿ ·à±òü ¬®å-
ã® ¬»ø«åíèÿ. Ðè±ê ¤«ÿ ¬åíÿ - âà¦íàÿ ±®±òàâ«ÿþùàÿ ·åòê®ã® ¬»ø«åíèÿ.

ȱò®·íèꮬ ýò®ã® ⤮µí®âåíèÿ ÿâ«ÿåò±ÿ âàøà «þá®âü ê ®µ®òå


29
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



è«è åå ®ïà±í®±òü?

Îïà±í®±òü. Îíà ±òè¬ó«è°óåò ¬åíÿ. Í® ÿ á» µ®òå«, ·ò®á» â» ï°àâè«ü-
í® ¬åíÿ ï®íÿ«è: ÿ íå «þá«þ ®ïà±í®±òå©; ÿ «þá«þ è§áåãàòü èµ. Ȭåíí®
ýò® §à±òàâ«ÿåò ¬®å ±å°¤öå áèòü±ÿ á»±ò°åå.

Êàê âଠó¤àåò±ÿ ®áã®íÿòü â±åµ ®±òà«üí»µ "®µ®òíèê®â"?

Êàê ÿ ó¦å ±êà§à«, ÿ èùó ®øèáêó â «þᮬ èíâå±òèöè®íí®¬ òå§è±å. Ê®ã-
¤à ÿ í൮¦ó åå, ÿ ¤å©±òâóþ åùå ᮫åå óâå°åíí®. Ï®êà ÿ âè¦ó «èøü ﮧè-
òèâíóþ ±ò®°®íó, ÿ íå±ï®ê®åí. ‚í®âü ï®±òà°à©òå±ü ¬åíÿ ï°àâè«üí® ï®-
íÿòü. ß íå ®òê৻âàþ±ü ®ò èíâå±òèöè®íí»µ òå§è±®â «èøü ï®ò®¬ó, ·ò® íå
¬®ãó óâè¤åòü èµ íåãàòèâíóþ ±ò®°®íó; ÿ «èøü ï°®¤®«¦àþ ®òí®±èòü±ÿ ê
íè¬ ± ﮤ®§°åíèå¬. Ìåíÿ ®±®áåíí® èíòå°å±óþò òå èíâå±òèöè®íí»å òå§è-
±», ê®ò®°»å °»í®ê ï°èíè¬àåò í宵®òí®. Îíè ®á»·í® ®ê৻âàþò±ÿ íàèá®-
«åå ï°àâè«üí»¬è. Ï®¬íèòå, ã®â®°ÿò, ·ò® "íà °»íêå µ®¤ÿò ï® ê®â°ó, ±®òêàí-
í®¬ó è§ áå±ï®ê®©±òâà".

•®°®ø®, ê°èòè·å±ê®å ¬»ø«åíèå ÿâ«ÿåò±ÿ ®¤íè¬ è§ âà¦í»µ
ôàêò®°®â. —ò® åùå â» ±·èòàåòå âà¦í»¬?

‚ ®á«à±òè èíâå±òèöè© ó¤èâ«ÿåò, ·ò® ±óùå±òâóåò òàê ¬í®ã® °à§«è·í»µ
±ï®±®á®â ±¤å«àòü ·ò®-«èá®. Íà± ¬®¦í® íà§âàòü èíâå±ò®°à¬è, èã°àþùè¬è
íà è¬ïó«ü±å, ¬®¬åíòå ¤âè¦åíèÿ, í® å±òü òàêèå èíâå±ò®°», ê®ò®°»å ¤å©±ò-
âóþò íà ®±í®âå àá±®«þòí»µ ê®òè°®â®ê è òàê¦å ¤®áèâàþò±ÿ µ®°®øèµ °å-
§ó«üòàò®â. Èíâå±ò®°», ¤å©±òâóþùèå íà ®±í®âå àá±®«þòí»µ ê®òè°®â®ê, íå
âïè±»âàþò±ÿ â íàøó ã°óïïó, ﮱꮫüêó è¬ íå ± êå¬ ï®±®âåò®âàòü±ÿ. “ ¬å-
íÿ ừ âå±ü¬à èíòå°å±í»© ±«ó·à© ± Ï.‘. —åòòå°¤¦è, ®¤íè¬ è§ ¬®èµ èíâå-
±òèöè®íí»µ ê®í±ó«üòàíò®â. …ã® ê®íöåïöèÿ §àê«þ·à«à±ü â ò®¬, ·ò®á» °à±-
±¬àò°èâàòü òåµí®«®ãè·å±êèå ꮬïàíèè êàê ꮬïàíèè, ®á«à¤àþùèå §íà·è-
òå«üí»¬è àêòèâà¬è, ï°è·å¬ ï®êóïàòå«è òàê¦å °à±±¬àò°èâà«è±ü â êà·å±ò-
âå àêòèâ®â. …±«è ꮬïàíèÿ è¬ååò ±è«üíóþ ï®êóïàòå«ü±êóþ áà§ó, ®íà ¬®-
¦åò ±ò®èòü ¤®â®«üí® ¬í®ã®, ¤à¦å 屫è óï°àâ«åíèå òଠ®°ãàí觮âàí® ï«®-
µ® è«è í央±òàò®·í»© ®áúå¬ ï°®¤óêöèè. È ®í ·óâ±òâ®âà«, ·ò® ï°è íå§íà-
·èòå«üí®¬ ò®«·êå ýòè ï®òåíöèà«üí»å öåíí®±òè òàêèµ ê®¬ïàíè© ¬®ãóò


30
Èíâå±ò®°



á»òü â±å ¦å è±ï®«ü§®âàí». Ýòà ê®íöåïöèÿ ®êà§à«à±ü ï°àâè«üí®©. Íàï°è-
¬å°, ®í ±¤å«à« §íà·èòå«üí»å â«®¦åíèÿ â ꮬïàíèþ Paradyne. ß ®òï°àâè«-
±ÿ òó¤à è ®§íàꮬ諱ÿ ± ꮬïàíèå© â¬å±òå ± íè¬, í® ê®ã¤à ó§íà« ® ï°®á«å-
¬àµ, ± ê®ò®°»¬è ®íè ±òà«êèâàþò±ÿ, ò® ®·åíü °à±±ò°®è«±ÿ. ß â±å â°å¬ÿ
±ï°àøèâà« ±åáÿ, §à·å¬ ¦å, ·å°ò ⮧ü¬è, íଠýòè àêöèè è êàê ¬» ±®áè°àå¬-
±ÿ â»á°àòü±ÿ è§ ýò®© ±èòóàöèè. ’å¬ íå ¬åíåå ·å°å§ íå±ê®«üê® íå¤å«ü
À’&’ êóïè«à ýòó ꮬïàíèþ, §àï«àòèâ â¤â®å ᮫üøå, ·å¬ ¬». Îí ®êà§à«-
±ÿ ï°àâ â ®òí®øåíèè öåíí®±òè ±è«üí®© ï®êóïàòå«ü±ê®© á৻, í® åã®
â§ã«ÿ¤ íà ꮬïàíèè íå ±®âïà¤à« ± ¬®è¬.
Ðৰåøèòå ï°èâå±òè ¤°ó㮩 ï°è¬å°; íà °»íêå ±óùå±òâóþò ïå°è®¤»
áå±±è±òå¬í»µ ꮫåáàíè©, ê®ã¤à ¬®© ±òè«ü èíâå±òèöè© ±®âå°øåíí® áå±ï®-
«å§åí. Ï°å¦¤å ·å¬ ±¤å«àòü ±òàâêè, ÿ íà±òàèâàþ íà ô®°¬ó«è°®âêå òå§è±à.
Í® ¤«ÿ ò®ã®, ·ò®á» ï®íÿòü ±óòü íàá«þ¤à嬮© °»í®·í®© òåí¤åíöèè, íå®á-
µ®¤è¬® â°å¬ÿ; èí®ã¤à °»í®ê ¬åíÿåò íàï°àâ«åíèå êàê °à§ ò®ã¤à, ê®ã¤à ¬íå
ó¤àåò±ÿ ±ô®°¬ó«è°®âàòü òå®°èþ, ®ï°à⤻âàþùóþ òàê®å íàï°àâ«åíèå. …±-
«è ýò® ﰮ豵®¤èò ·à±ò®, ò® ¬®¦åò ®êà§àòü °à§°óøèòå«üí»© ýôôåêò. ß ¬®-
ãó ï«»òü ï® â®«íå ¬®°±ê®ã® ï°è«èâà, í® íå ï® §»áꮩ °ÿáè áà±±å©íà. Á»«
ïå°è®¤, â íà·à«å 1980-µ ãã., ê®ã¤à êà§à«®±ü, ·ò® ±òàáè«üí®ã® ï°è«èâà íå
±óùå±òâóåò, å±òü «èøü áå±ï®°ÿ¤®·í»å ¬å«êèå ⮫í». ß ï°èã«à±è« ô®í¤®-
â®ã® ¬åí夦å°à, ±ïåöèà«è§è°óþùåã®±ÿ íà ò®âà°í®-±»°üå⻵ ®ïå°àöèÿµ,
‚èêò®°à Íè¤å°µ®ôôå°à, ó ê®ò®°®ã® á»«à ±â®ÿ ±è±òå¬à "ï«àâàíèÿ" â òàêèµ
󱫮âèÿµ. Îí è¬å« ®ò«è·íóþ ﮤã®ò®âêó â ®á«à±òè òå®°èè ±«ó·à©í»µ
á«ó¦¤àíè©. Îí °à±±¬àò°èâà« °»íêè êàê êà§èí®, ã¤å «þ¤è ¤å©±òâóþò êàê
èã°®êè, è èµ ï®âå¤åíèå ¬®¦åò á»òü ï®íÿò® ïóòå¬ è§ó·åíèÿ ï®âå¤åíèÿ èã-
°®ê®â. Íàï°è¬å°, èã°®êè âå¤óò ±åáÿ ï® ï®íå¤å«üíèêଠíå òàê, êàê ï® ïÿò-
íèöà¬, óò°®¬ íå òàê, êàê ¤íå¬, è òàê ¤à«åå. Îí °åãó«ÿ°í® §à°àáàò»âà« íå-
᮫üøèå ±ó¬¬», ¤å©±òâóÿ íà ®±í®âå ýò®© òå®°èè. ß â»¤å«è« å¬ó ±°å¤±ò-
âà, ê®ò®°»¬è ®í ¬®ã °à±ï®°ÿ¦àòü±ÿ, è ®í ±ó¬å« ﮫó·èòü íà íèµ µ®°®øóþ
ï°èừü. Τíàê® â å㮠ﮤµ®¤å òàê¦å §àê«þ·à«à±ü ®øèáêà. ’àꮩ ﮤµ®¤
¤å©±òâèòå«åí ò®«üê® ¤«ÿ òàê®ã® °»íêà, íà ê®ò®°®¬ íåò ®±í®âí®© òåí¤åí-
öèè. …±«è ±óùå±òâóåò è±ò®°è·å±êè ®á󱫮â«åííàÿ òåí¤åíöèÿ, ò® "ï°è«èâ"
¬®¦åò ±ã«à¤èòü ¬å«êèå ⮫í», ê®ò®°»å ⻧âàí» ï®âå¤åíèå¬ ó·à±òíèê®â-
èã°®ê®â. Îí ¬®ã ±å°üå§í® ï®±ò°à¤àòü, ﮱꮫüêó íå ®á«à¤à« à¤åêâàòí»¬
¬åµàí觬®¬ §àùèò» ®ò ®øèá®ê. ß óﮬÿíó« ® íå¬, ﮱꮫüêó å㮠ﮤµ®¤
¤èà¬åò°à«üí® ï°®òèâ®ï®«®¦åí ¬®å¬ó, í® èí®ã¤à ®í ¬®¦åò ®êà§àòü±ÿ âå°-
í»¬. ß íàó·è«±ÿ íåï°å¤â§ÿò® ®òí®±èòü±ÿ ê â®ï°®±ó ® ò®¬, ·ò® ±·èòàòü


31
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



âå°í»¬ ﮤµ®¤®¬. ß ±ò°å¬«þ±ü ï°èâ«åêàòü «þ¤å©, è±ï®«ü§óþùèµ °à§-
«è·í»å ﮵®¤», ¤® òåµ ï®°, ï®êà ÿ ¬®ãó ﮫàãàòü±ÿ íà öå«®±òí®±òü ýòèµ
ﮤµ®¤®â.

À ·ò® ﰮ觮ø«® ± ‚èêò®°®¬ Íè¤å°µ®ôôå°®¬?

Îí §à°àáàò»âà« ¤®â®«üí® §íà·èòå«üí»å ±ó¬¬», ï®êà íà °»íêൠﰮè±-
µ®¤è«è ±«ó·à©í»å è áå±öå«üí»å ꮫåáàíèÿ. Çàòå¬ ®í íà·à« ï°®èã°»âàòü,
è å¬ó µâàòè«® µà°àêòå°à ®±òàí®âèòü ±â®è ®ïå°àöèè. Ì» óø«è ± °»íêà
ïå°â»¬è. ηåíü íå¬í®ãè¬ ò®°ã®âöà¬, §àíè¬àâø謱ÿ ò®âà°í®-±»°üå⻬è
®ïå°àöèÿ¬è, ó¤à«®±ü ýò® ±¤å«àòü.

È êàê åã® ¤å«à â ï®±«å¤íåå â°å¬ÿ?

‚å±ü¬à íåï«®µ®.

‚å¤åò «è ®í ±å©·à± ®ïå°àöèè ¤«ÿ âà±?

Íåò.

Îá°àùàåòå «è â» â µ®¤å èíòå°âüþ âíè¬àíèå íà êàêèå-«èá® åùå
êà·å±òâà ·å«®âåêà?

ß ®·åíü ï«®µ® ï®íè¬àþ µà°àêòå° ·å«®âåêà. ß µ®°®ø® ó¬åþ ®öåíèâàòü
àêöèè è ¤®±òàò®·í® íåï«®µ® ï°®ãí®§è°óþ è±ò®°è·å±êèå ±®á»òèÿ. Íà ±à-
¬®¬ ¤å«å ÿ ó¦à±í® ï«®µ® ®öåíèâàþ µà°àêòå°» «þ¤å©, ï®ýò®¬ó ÿ ±¤å«à«
òàê ¬í®ã® ®øèá®ê. Ï®ò°åá®âà«®±ü ïÿòü «åò è ¤®â®«üí® ¬í®ã® íåï°èÿòí»µ
±®á»òè©, ï°å¦¤å ·å¬ ÿ ±¬®ã ﮤ®á°àòü ï°àâè«üíóþ ꮬàí¤ó óï°àâ«ÿþ-
ùèµ. ß °à¤, ·ò® â °å§ó«üòàòå ¬íå ó¤à«®±ü ﮤ®á°àòü åå, í® ÿ íå ¬®ãó ±êà-
§àòü, ·ò® â ﮤ᮰å ꮬàí¤» ¤®á諱ÿ òàê®ã® ¦å ó±ïåµà, êàê è â óï°àâ«åíèè
ôèíàí±à¬è.
„ó¬àþ, ·ò® ¬íå ﮤµ®¤èò °®«ü ±òà°øåã® ïà°òíå°à è«è á®±±à, ﮱꮫü-
êó ± á®«üøè¬ ±®±ò°à¤àíèå¬ ®òí®øó±ü ê ò°ó¤í®±òÿ¬, ± ê®ò®°»¬è ±òà«êè-
âàþò±ÿ ôèíàí±®â»å ¬åí夦尻. Ê®ã¤à ®íè è±ï»ò»âàþò ò°ó¤í®±òè, ÿ ¬®-
ãó ®êà§àòü è¬ §íà·èòå«üíóþ ﮤ¤å°¦êó, è ýò®, ÿ ﮫàãàþ, âí屫® ±â®©


32
Èíâå±ò®°



âê«à¤ â ±®§¤àíèå ﮧèòèâí®© àò¬®±ôå°» â ¬®å© ꮬïàíèè. Í® ÿ íå ±«èø-
ꮬ µ®°®ø® ®òáè°àþ «þ¤å©.

Êàêàÿ ·à±òü âàøèµ â®§¬®¦í®±òå© ®±í®âàíà íà ó¬åíèè â»áè°àòü
°»íêè, à íå èíâå±òèöèè?

Ýò® §àâè±èò ®ò ±èòóàöèè. Èí®ã¤à ÿ ±®±°å¤®ò®·èâ૱ÿ íà ê®íê°åòí»µ
àêöèÿµ, à èí®ã¤à ®òáè°à« °»íêè è«è ±åã¬åíò» °»íêà. Êàê ÿ ó¦å ã®â®°è«,
ÿ íå èã°àþ, ±«å¤óÿ ¦å±òêè¬ ï°àâè«à¬; ÿ èùó 觬åíåíè© â ï°àâè«àµ èã°».

…±«è â» èùåòå 觬åíåíè© â ï°àâè«àµ èã°», ò® â ï®ò®êå ±®á»òè©
¤®«¦í» á»òü ¤íè, ÿâ«ÿþùèå±ÿ ê°èòè·å±êè âà¦í»¬è. …±«è °àá®-
òàòü ±«èøꮬ èíòåí±èâí® ï°àêòè·å±êè ï®±ò®ÿíí®, íå⮧¬®¦í® èµ
ó§íàòü. Î¤í® è§ °à§«è·è© ¬å¦¤ó ¬í®© è âà¬è §àê«þ·àåò±ÿ â ò®¬,
·ò® â», êà¦åò±ÿ, ó¬ååòå ó§íàâàòü ýòè ®±®áåíí»å ¤íè.

‚ ±à¬®¬ íà·à«å ¬®å© êà°üå°», ê®ã¤à ÿ ừ ﮬ®ùíèꮬ â á°®ê就ꮬ
êè®±êå, í൮¤èâø嬱ÿ íàï°®òèâ áè°¦è â Ë®í¤®íå, ó ¬åíÿ ừ á®±±, ﮫ-
ê®âíèê Ïóãà·, ®·åíü ±ê°óïó«å§í»© ·å«®âåê. Êত®å óò°® ®í ï°èµ®¤è« è
®±ò°® ®òòà·èâà« ±â®© êà°àí¤àø. Îí ã®â®°è« ¬íå, ·ò®, å±«è ¤å«®â»µ ®ïå-
°àöè© â ýò®ò ¤åíü ó íà± íå áó¤åò, 󵮤ÿ, íó¦í® ®±òàâèòü ê®í·èê êà°àí¤à-
øà òàêè¬ ¦å ®±ò°»¬, êàêè¬ ®í ừ óò°®¬. È ÿ íå §àừ åã® ±®âåò.
‚ ᮫åå ®áùèµ ±«®âàµ, óï°àâ«åíèå ï®°òôå«å¬ èíâå±òèöè© íå ÿâ«ÿåò±ÿ
°àá®ò®© â ®á»·í®¬ ±¬»±«å ýò®ã® ±«®âà. Ýò® íå·ò® ¤°óã®å. Ýò® ï°èíÿòèå
íà ±åáÿ °è±êà. Îáúå¬ °àá®ò», ê®ò®°óþ âଠï°èµ®¤èò±ÿ â»ï®«íÿòü, ®á°àò-
í® ï°®ï®°öè®íà«åí âàøå¬ó ó±ïåµó. Èí»¬è ±«®âà¬è, 屫è â» §àíè¬àåòå±ü
®á»·í®© °àá®ò®©, 屫è â» ï°®¤àâåö è«è °àá®·è©, âàø ó±ïåµ íàï°ÿ¬óþ §à-
âè±èò ®ò ꮫè·å±òâà âê«à¤»âà嬮㮠âà¬è ò°ó¤à. —å¬ á®«üøå â» ò°ó¤è-
òå±ü, òå¬ á®«üøå ò®âà°à â» ï°®è§âå¤åòå; ·å¬ ᮫üøå ê«èåíò®â â» ï®±åòè-
òå, òå¬ á®«üøå §àê৮â, ±ê®°åå â±åã®, âଠó¤à±ò±ÿ ﮫó·èòü. Ýò® ï°ÿ¬®å
±®®òí®øåíèå. Ê®ã¤à â» °è±êóåòå è ï°èíè¬àåòå ï°àâè«üí®å °åøåíèå, 屫è
â» ï°àâè«üí® ®öåíèâàåòå ±èòóàöèþ, âଠíå ò°åáóåò±ÿ °àá®òàòü ±«èøꮬ
¬í®ã®. Í® 屫è â» ¤®ïó±òè«è ®øèáêó è ⮧íèêàåò °à±µ®¦¤åíèå ¬å¦¤ó âà-
øå© ãèï®ò姮© è °åà«üí»¬ µ®¤®¬ ±®á»òè©, âଠíå®áµ®¤è¬® ï°®âå±òè
âå±ü¬à ±å°üå§í®å è±±«å¤®âàíèå ¤«ÿ ò®ã®, ·ò®á» ï®íÿòü, â ·å¬ ¦å è¬åíí®



33
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



§àê«þ·àåò±ÿ ®øèáêà. —å¬ ¬åíåå ó±ïåøí® â» ¤å©±òâóåòå, òå¬ á®«üøå âà¬
ï°è¤åò±ÿ °àá®òàòü íठòå¬, ·ò®á» è±ï°àâèòü ±èòóàöèþ. …±«è èíâå±òèöè-
®íí»© ï®°òôå«ü ¤àåò µ®°®øèå °å§ó«üòàò», âଠï°è¤åò±ÿ °àá®òàòü ¬åíü-
øå. Ýò® ®á°àòí®å ±®®òí®øåíèå.

Í® òàê «è ýò®? Íå ®á¬àí»âàåòå±ü «è â»? Èí®ã¤à, ê®ã¤à â±å è¤åò
µ®°®ø®, ¤å«à êàê °à§ í൮¤ÿò±ÿ íà ã°àíè êàòà±ò°®ô». Ðà§âå íå ï°è-
µ®¤èò±ÿ âଠèí®ã¤à ﰮ⮤èòü ®ã°®¬íóþ ﮤã®ò®âèòå«üíóþ °àá®òó,
¤à¦å 屫è â±å è¤åò µ®°®ø®, ï°®±ò® ¤«ÿ ò®ã®, ·ò®á» ﮤã®ò®âèòü±ÿ ê
ò®¬ó â°å¬åíè, ê®ã¤à µ®¤ ±®á»òè© ®á°àòèò±ÿ â ï°®òèâ®ï®«®¦í®¬ íà-
ï°àâ«åíèè?

Ê®íå·í®, òàê ýò® è ¤®«¦í® á»òü. Í® ÿ íå «þá«þ °àá®òàòü. ß ¤å«àþ àá-
±®«þòí»© ¬èíè¬ó¬, íå®áµ®¤è¬»© ¤«ÿ ò®ã®, ·ò®á» ï°èíÿòü °åøåíèå.
Ìí®ãè¬ «þ¤ÿ¬ í°àâèò±ÿ °àá®òàòü. Îíè ±®áè°àþò ®ã°®¬í®å ꮫè·å±òâ®
èíô®°¬àöèè, íà¬í®ã® ᮫üøå, ·å¬ íå®áµ®¤è¬® ¤«ÿ ï°èíÿòèÿ °åøåíèÿ. È
®íè ï°èâÿ§»âàþò±ÿ ê íåê®ò®°»¬ èíâå±òèöèÿ¬, ﮱꮫüêó ®íè µ®°®ø®
§íàꮬ» è¬åíí® ± ýòè¬ â褮¬ èíâå±òèöè©. “ ¬åíÿ èí®© ﮤµ®¤. ß ê®í-
öåíò°è°óþ±ü íà ê«þ·å⻵ ¬®¬åíòàµ. Ê®ã¤à íå®áµ®¤è¬®, ÿ °àá®òàþ ï°®-
±ò® ÿ°®±òí®, ﮱꮫüêó ÿ â ÿ°®±òè ®òò®ã®, ·ò® ¬íå ï°èµ®¤èò±ÿ °àá®òàòü.
Ê®ã¤à ÿ íå ¤®«¦åí °àá®òàòü, ÿ íå °àá®òàþ. Ýò® ±òà«® âà¦í»¬ ý«å¬åíò®¬
¬®å㮠ﮤµ®¤à. …±«è á» ÿ §íà«, ã¤å è¬åíí® áó¤åò ¤®ïóùåíà ®øèáêà, ÿ á»
±¤å«à« ·ò®-íèáó¤ü, ·ò®á» åå ï°å¤®òâ°àòèòü. Í® ®á»·í® â±å ﰮ豵®¤èò
ï®-¤°ó㮬ó. „àâà©òå ±¬®ò°åòü ï°àâ¤å â ã«à§à. ‚ ¤åÿòå«üí®±òè ôèíàí±®â»µ
¬åí夦尮â òàê¦å ±óùå±òâóåò íåêàÿ ï®±«å¤®âàòå«üí®±òü ﮤúå¬-±ïà¤.
Îíè â±å ï®íè¬àþò ï°àâè«üí®, ¤®áèâàþò±ÿ µ®°®øèµ °å§ó«üòàò®â, í® §àòå¬
±òàí®âÿò±ÿ ±«èøꮬ ±à¬®óâå°åíí»¬è, è â ê®íöå ê®íö®â ýò® èµ ãóáèò. È ÿ
íå è±ê«þ·åíèå. Ê®ã¤à â±å è¤åò µ®°®ø®, ÿ - ·à±ò® ±«ó·àåò±ÿ - °à±±«àá«ÿ-
þ±ü. ’®ã¤à â±å è¤åò íàïå°åê®±ÿê. ‘èòóàöèÿ ¬®¦åò ¬åíÿòü±ÿ ®·åíü á»±ò°®.
È ò®ã¤à «èá® ÿ óï°àâ«ÿþ ±®á»òèÿ¬è, «èá® ±®á»òèÿ óï°àâ«ÿþò ¬í®©. ‚®ò
ï®·å¬ó íèê®ã¤à íå ±«å¤óåò ®òê৻âàòü±ÿ ®ò ·óâ±òâà íåóâå°åíí®±òè. Îï»ò
ï®êà§à«, ·ò® ®á»·í® ¬íå ó¤àåò±ÿ ®ã°àíè·èòü óùå°á 20%. …±«è ®ã«ÿíóòü-
±ÿ íà§à¤, â® ¬í®ãèµ ±«ó·àÿµ ÿ òå°ÿ« â òå·åíèå ã®¤à ¤® 20% ±°å¤±òâ, 屫è
±°àâíèâàòü íè§øè© è â»±øè© ï®êà§àòå«è ï® ê®íê°åòí»¬ ®ïå°àöèÿ¬, à §à-
òå¬ è±ï°àâ«ÿ« ®øèáêè è §àâå°øૠ㮤 ± ﮧèòèâí»¬ °å§ó«üòàò®¬.



34
Èíâå±ò®°



…±òü «è ó âà± êàêàÿ-«èá® ô®°¬à«üíàÿ ï°®öå¤ó°à ¤«ÿ ®ã°àíè·å-
íèÿ ⮧¬®¦í»µ óá»òê®â?

Íåò. Íà ï°àêòèêå å±«è ·ò®-ò® è¤åò íå òàê è ÿ §íàþ, ·ò® ýò®, í® ±·èòàþ,
·ò® ïå°â®íà·à«üí»© òå§è± ¤®«¦åí ®±òàâàòü±ÿ â ±è«å, à ï°è·èí®© óùå°áà
ÿâ«ÿåò±ÿ âíåøíè© è±ò®·íèê, ò® ÿ ±ê®°åå óâå«è·ó ±òàâêè, ·å¬ ±òàíó ï°®¤à-
âàòü. ß ¤®«¦åí §íàòü, ï®·å¬ó ÿ òå°ÿþ ¤åíüãè.

Êàê â» ó§íàåòå, ·ò® ·ò®-ò® è¤åò íå òàê?

ß ·óâ±òâóþ ᮫ü. ß â §íà·èòå«üí®© ±òåïåíè ﮫàãàþ±ü íà ï°®±ò»å èí-
±òèíêò». Ê®ã¤à ÿ àêòèâí® óï°àâ«ÿ« ô®í¤®¬, ÿ ±ò°à¤à« ®ò á®«å© â ±ïèíå.
Íà·à«® ®±ò°®© ᮫è ừ® ±èãíà«®¬: ·ò®-ò® íå òàê ± ¬®è¬ ï®°òôå«å¬ â«®-
¦åíè©. Á®«ü â ±ïèíå, °à§ó¬ååò±ÿ, íå ﮤ±ê৻âà«à ¬íå, â ·å¬ è¬åíí® á»-
«à ®øèáêà, í® ®íà §à±òàâ«ÿ«à ¬åíÿ íà·àòü è±êàòü ®øèáêè. Ýò® íåíàó·í»©
ﮤµ®¤ ê óï°àâ«åíèþ ï®°òôå«å¬ â«®¦åíè©.

Í® â» òåïå°ü àêòèâí® íå ó·à±òâóåòå â óï°àâ«åíèè ô®í¤®¬.

…±«è á» ÿ ó·à±òâ®âà« â óï°àâ«åíèè ô®í¤®¬, ÿ á» ±å©·à± ± âà¬è íå °à§-
ã®âà°èâà«. ‚ òå·åíèå ¤«èòå«üí®ã® ïå°è®¤à â°å¬åíè ÿ ýôôåêòèâí® óï°àâ-
«ÿ« ô®í¤®¬ ±®âå°øåíí® ±à¬®±ò®ÿòå«üí®. ß á»« êàïèòàí®¬ ê®°àá«ÿ, í® ÿ
òàê¦å ừ è ê®·åãà°®¬, ﮤê褻âà« ó㮫ü â ò®ïêó. ’®ã¤à ÿ ±ò®ÿ« íà êàïè-
òàí±ê®¬ ¬®±òèêå, ÿ §â®íè« â ê®°àáå«üí»© ꮫ®ê®« è ã®â®°è« "«åâ® °ó«ÿ",
à ï®ò®¬ áå¦à« â ¬àøèíí®å ®ò¤å«åíèå è ±à¬ è±ï®«íÿ« ï°èêà§. ‚ ïå°å°»-
âൠÿ ®±òàíàâ«èâ૱ÿ è àíà«è§è°®âà«, êàêèå àêöèè ï®êóïàòü è ò.¤. Í® ýò®
â°å¬ÿ ï°®ø«®. ’åïå°ü ó ¬åíÿ å±òü ®°ãàíè§àöèÿ. ß òàê¦å ó±òóïè« ±â®å ¬å-
±ò® íà êàïèòàí±ê®¬ ¬®±òèêå ¤°ó㮬ó ·å«®âåêó. ß ®±òàþ±ü ï°å¤±å¤àòå«å¬
ï°àâ«åíèÿ è §àíè¬àþ±ü °åøåíèå¬ ±ò°àòåãè·å±êèµ â®ï°®±®â.

Íå µ®òèòå «è â» ±êà§àòü, ·ò® â» íà ±â®å¬ ê®°àá«å ±òà«è ï°®±ò»¬
ïà±±à¦è°®¬?

ß ±êà§à« á», ·ò® ÿ íå±ê®«üê® á®«üøå, ·å¬ ïà±±à¦è°. ß ±ê®°åå ﮵®¦ íà
â«à¤å«üöà ê®°àá«ÿ.


35
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



Í® á»âàåò òàê, ·ò® â» âµ®¤èòå â êàïèòàí±êóþ °óáêó è áå°åòå±ü
§à øòó°âà«?

ß íàâåùàþ êàïèòàíà, í® íèê®ã¤à íå áå°ó±ü §à øòó°âà«, ﮱꮫüêó ýò®
®·åíü ®òâåò±òâåííàÿ °àá®òà è ÿ ¬®ã á» íàíå±òè óùå°á, 屫è á» â¬åøèâà«-
±ÿ â ýò® ®òâåò±òâåíí®å ¤å«®.

Ê®ã¤à â» íà·à«è ®òµ®¤èòü ®ò àêòèâí®ã® ó·à±òèÿ â óï°àâ«åíèè
ôèíàí±à¬è?

‚ 1989 ã., ê®ã¤à ÿ ±òà« ï°èíè¬àòü àêòèâí®å ó·à±òèå â °å⮫þöè®íí®¬
ï°®öå±±å â ‚®±ò®·í®© …â°®ïå, ÿ ó¦å íå ¬®ã ï°®¤®«¦àòü §àíè¬àòü±ÿ áè§-
íå±®¬ å¦å¤íåâí®. ß íå ¬®ã ï®±ò®ÿíí® ®±òàâàòü±ÿ íà ±âÿ§è ± ô®í¤®¬. ß ïå-
°å¤à« óï°àâ«åíèå ꮬàí¤å ¬®«®¤»µ «þ¤å©, ⮧ã«àâ«ÿ嬮© ‘òåí«è „°à-
êåí¬è««å°®¬.

Í® âå¤ü ⻠ﮫó·è«è 1 ¬«°¤. ¤®««., èã°àÿ ï°®òèâ ôóíòà ±òå°«èí-
ã®â â 1992 ã., - à ýò® ừ® ï®±«å ò®ã®, êàê â» ïå°å¤à«è óï°àâ«åíèå
‘òåí«è. Íåó¦å«è ýò® åã® §à±«óãà?

„à. ß íèê®ã¤à íå ±·èòà« ýò® ±â®å© §à±«ó㮩. ß ï°èíè¬à« ó·à±òèå â ýò®¬
ï°®öå±±å. ß ±êà§à« å¬ó, ·ò® òàêàÿ ⮧¬®¦í®±òü ⮧íèêàåò ®¤èí °à§ â ¦è§-
íè, ®òí®øåíèå âå°®ÿòí®±òå© °è±êà è â»èã°»øà ừ® ·°å§â»·à©í® á«àã®-
ï°èÿòí»¬, è ±«å¤®âàòå«üí®, ¬» ¤®«¦í» ừè âå±òè èã°ó â ᮫üøå¬ ¬à±-
øòàáå, ·å¬ ®á»·í®. È ®í ï®±«å¤®âà« ¬®å¬ó ±®âåòó.

’àêè¬ ®á°à§®¬, è¬åíí® ®í ï°èâ«åê ò®ò ®ã°®¬í»© ®áúå¬ §à«®ã®-
â®ã® êàïèòà«à, ê®ò®°»© ï®±òóïè« ò®ã¤à â ã°óïïó ô®í¤®â Quantum.
Í® °à§âå è¤åÿ èã°» íà ï®íè¦åíèå êó°±à ôóíòà ±òå°«èíã®â ừà åã®?

„à. Îí ±®âåò®â૱ÿ ±® ¬í®©, í® ýò® ừà åã® è¤åÿ.

Í® ừ® á» íå±ï°àâ夫èâ® óòâå°¦¤àòü, ·ò® áå§ âàøåã® ®¤®á°å-
íèÿ ®í ï°èâ«åê á» §àå¬í»© êàïèòà« â òàꮬ ¬à±øòàáå, â êàꮬ ýò®
ừ® ±¤å«àí® Quantum Fund? Ðà§âå â» íå ®ê৻âà«è íà íåã® ¤àâ«å-
íèå è íå ï®±®âåò®âà«è ï®±òóïèòü òàê °è±ê®âàíí®?

36
Èíâå±ò®°



ß ±®âåò®âà« å¬ó è¤òè ¤® ê®íöà. Îí ¬®ã á» ±¤å«àòü ýò® è áå§ ¬åíÿ. ‚
¤å©±òâèòå«üí®±òè, ®áúå¬ ï°èâ«å·åíí®ã® íà¬è §àå¬í®ã® êàïèòà«à â®â±å íå
ừ ±ò®«ü ®ã°®¬í»¬, ﮱꮫüêó ¬» °è±ê®âà«è «èøü íàøè¬ àêöè®íå°í»¬
êàïèòà«®¬ è«è, ¬®¦åò á»òü, íå¬í®ã® ᮫üøå© ±ó¬¬®©. ‚ òàꮩ ±èòóàöèè
¬» ¬®ã«è á» °è±ê®âàòü ±ó¬¬®©, â® ¬í®ã® °à§ ï°åâ»øàþùå© íàø àêöè®-
íå°í»© êàïèòà«.

Ýò® ừ ®¤èí è§ âàøèµ ê°óïíå©øèµ ó±ïåµ®â. ‚ ï®±«å¤íèå íå-
±ê®«üê® «åò ô®í¤ òàê¦å ï°èíè¬à« °åøåíèÿ â ®òí®øåíèè âà«þò, ê®-
ò®°»å ®êà§à«è±ü íå ±ò®«ü ó¤à·í»¬è.Êàêóþ °®«ü â» ±»ã°à«è â ýòèµ
°åøåíèÿµ?

ß ±»ã°à« òó ¦å °®«ü, ·ò® è â ®ïå°àöèÿµ ± ôóíò®¬ ±òå°«èíã®â. Ì»
®øèá«è±ü â ®òí®øåíèè èåí» â 1994ã., µ®òÿ ï®íå±åíí»å íà¬è óá»òêè á»-
«è ±è«üí® ï°åóâå«è·åí». î⮰è«è, ·ò® ¬» ï®òå°ÿ«è 1 ¬«°¤. ¤®««., í® ýò®
íå òàê. Ì» ï®òå°ÿ«è 600 ¬«í. ¤®««. â ôåâ°à«å 1994 ã., í® âå°íó«è èµ ê ê®í-
öó 㮤à. Áå§ó±«®âí®, ᮫üøóþ ·à±òü ýò®ã® ã®¤à ¬» ø«è ï® «®¦í®¬ó ïóòè.
ß ó·à±òâ®âà« â ï°®öå±±å ï°èíÿòèÿ °åøåíè©, è ÿ íå±ó òó ¦å ®òâåò±òâåí-
í®±òü, ·ò® è â ±«ó·àå ±® ±òå°«èí㮬. ß òàê¦å ó·à±òâ®âà« â ï°®öå±±å ï®è±-
êà ®øèáêè. Ì» ±®±°å¤®ò®·è«è±ü íà °à§â®°à·èâàâø嬱ÿ â ò® â°å¬ÿ ò®°ã®-
⮬ ê®íô«èêòå ¬å¦¤ó ‘˜À è ßï®íèå©; â ò® ¦å ±à¬®å â°å¬ÿ ±óùå±òâ®âà-
«à ᮫åå ã«óá®êàÿ ï°è·èíà ó±è«åíèÿ èåí», ê®ò®°óþ ¬» íå ±¬®ã«è °à±ï®§-
íàòü.

‚» òåïå°ü íå ﰮ⮤èòå â Íüþ-É®°êå òàê ¬í®ã® â°å¬åíè, êàê
°àíüøå. ëàâí»¬ ®á°à§®¬ â» í൮¤èòå±ü â ‚®±ò®·í®© …â°®ïå, °à±-
øè°ÿÿ ¤åÿòå«üí®±òü âàøåã® ô®í¤à.

’åïå°ü ó¦å íåò. ß ±å©·à± ﰮ⮦ó â …â°®ïå 㮰৤® ¬åíüøå â°å¬åíè,
·å¬ §à ï®±«å¤íèå ïÿòü «åò.

Êàê ·à±ò® â» ±âÿ§»âàåòå±ü ±® ±â®è¬ íüþ-©®°ê±êè¬ ®ôè±®¬ ï®
¤å«®â»¬ â®ï°®±à¬ â® â°å¬ÿ ®òú姤®â?

…±«è òå«åô®ííàÿ ±âÿ§ü ôóíêöè®íè°óåò ¤®±òàò®·í® µ®°®ø®, ÿ ®áùàþ±ü
± ®ôè±®¬ å¦å¤íåâí®.

37
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



‚» ã®â®°èòå ±® ‘òåí«è?

„à, è ± íåê®ò®°»¬è ¤°óãè¬è.

‘òåí«è ±®âåòóåò±ÿ ± âà¬è è«è â» íåï®±°å¤±òâåíí® íàï°àâ«ÿåòå
åã®? È«è ᮫üøàÿ ·à±òü âàøèµ ¤èà«®ã®â ï°å¤±òàâ«ÿåò ±®á®© ®òâåò»
íà â®ï°®±»?

Îí ®òâå·àåò §à óï°àâ«åíèå ô®í¤®¬, è ÿ íå µ®·ó ®ã°àíè·èâàòü åã®. ‚
±â®è 40 «åò ‘òåí«è â® ¬í®ã®¬ «ó·øå, ·å¬ ừ ÿ â å㮠⮧°à±òå.

Íå â ýò®¬ «è ï°è·èíà ï°®¤®«¦àþùåã®±ÿ ó±ïåµà Quantum Fund?

Ëèøü ®ò·à±òè. ‘òåí«è - ®·åíü ·å±òíàÿ è íåï°å¤â§ÿòàÿ «è·í®±òü, ï®ýò®-
¬ó å¬ó ó¤à«®±ü ï°èâ«å·ü â»±®ê®ê«à±±í»µ ±ïåöèà«è±ò®â ê °àá®òå íà ôè°-
¬å. Ðåïóòàöèÿ ô®í¤à òàê¦å ó«ó·øè«à±ü, ®±®áåíí® ï®±«å ê°è§è±à ôóíòà
±òå°«èíã®â. Íଠó¤à«®±ü ï°èâ«å·ü «ó·øèµ ¬®«®¤»µ «þ¤å©, ï®ýò®¬ó ±å©-
·à± ó íà± å±òü â»±®ê®êâà«èôèöè°®âàííàÿ ꮬàí¤à ¬åí夦尮â, ·åã® ó íà±
íèê®ã¤à íå ừ® °àíüøå.




38
Èíâå±ò®°




2
Ãó°ó ó·èò±ÿ

Ëè·í®±òü ·å«®âåêà ÿâ«ÿåò±ÿ °å§ó«üòàò®¬ â«èÿíèÿ èí»µ «þ¤å©.
„àâà©òå ï®ã®â®°è¬ ® «þ¤ÿµ, ê®ò®°»å ®êà§à«è â«èÿíèå íà âà±. ‚àø
®òåö ®êà§à« ®ã°®¬í®å â«èÿíèå íà âà± è âàøè è¤åè. Ðà±±êà¦èòå,
ﮦà«ó©±òà, êàêèå ±ò®°®í» åã® ¦è§íè á»«è ®±®áåíí® âà¦í» ¤«ÿ
âà±.

ß ¤ó¬àþ, ·ò® â«èÿíèå íà ¬åíÿ ®êà§à«è è ®òåö, è ¬àòü, í® èµ â«èÿíèå
ừ® °à§«è·í»¬. ß ®·åíü «þáè« èµ ®á®èµ, í® ®íè á»«è ®·åíü °à§í»¬è
«þ¤ü¬è, è èµ ®òí®øåíèÿ ừè íàï°ÿ¦åíí»¬è. ß ®·åíü «þáè« è ã«óá®ê®
·óâ±òâ®âà« èµ, ï®ýò®¬ó ÿ òàê¦å ã«óá®ê® âíóò°åííå â®±ï°èíè¬à« è ýòó
íàï°ÿ¦åíí®±òü. Íàï°ÿ¦åíí®±òü ®òí®øåíè© ¬å¦¤ó °®¤èòå«ÿ¬è ±òà«à
¤âè¦óùå© ±è«®© ¬®å© ¦è§íè. ß °®± íà ô®íå ê®íô«èêòà ¤âóµ °à§«è·í»µ
«þ¤å©. Ýò® ﮧ⮫ÿ«® ¬íå â±åã¤à âè¤åòü èíóþ ò®·êó §°åíèÿ. ß ±®ã«àø૱ÿ
± ®òö®¬ ï°àêòè·å±êè â® â±å¬, §à è±ê«þ·åíèå¬ åã® ®òí®øåíèÿ ê ¬àòå°è.
Îòåö íàó·è« ¬åíÿ ®áùàòü±ÿ ± âíåøíè¬ ¬è°®¬, ¬àòü ó·è«à ¬åíÿ ﮧíàâàòü
±à¬®ã® ±åáÿ. ß ó±â®è« â§ã«ÿ¤» ®òöà, í® ï® µà°àêòå°ó ÿ â±åã¤à ừ á«è¦å
ê ¬àòå°è. Ì®© ®òåö ừ ®áùèòå«üí»¬, ¤°ó¦å«þáí»¬ ·å«®âåꮬ, ó íåã®
ừ ﮤ«èíí»© èíòå°å± ê ±ó¤üáå ¤°óãèµ «þ¤å©. Îí «þáè« ï®¬®ãàòü è¬,
í® íå «þáè« ¤å«èòü±ÿ ±â®è¬è âíóò°åííè¬è ïå°å¦èâàíèÿ¬è. ‚®§¬®¦í®,
®í â®®áùå íå «þáè« „ó¬àòü ® ±â®èµ ·óâ±òâàµ; ï®ýò®¬ó ®í ïèòà« òàꮩ
èíòå°å± ê ¤°óãè¬. Ì®© ®òåö «þáè« ¤å°¦àòü±ÿ íà ï®âå°µí®±òè; ¬àòü
±ò°å¬è«à±ü ï°®íèêíóòü âã«óáü. Îíà á»«à ±à¬®ê°èòè·íà ¤®
±à¬®áè·åâàíèÿ. “ íåå ừà íàê«®íí®±òü ê °å«èãèè è ¬è±òèêå, ê®ò®°óþ ÿ
íå óí౫央âà«, í® ÿ °à§¤å«ÿþ åå èíòå°å± ê §àãà¤êଠá»òèÿ. Ìàòü ®á®¦à«à
®òöà è â® â±å¬ ±®ã«àøà«à±ü ± åã® °åøåíèÿ¬è, ¤à¦å 屫è ýò® §íà·è«® è¤òè
ï°®òèâ ±®á±òâåíí»µ ¦å«àíè©. Ýò® ±®§¤àâà«® ®ï°å¤å«åíí»å âíóò°åííèå


39
Èíâå±òèöèè è ¬è°®âàÿ ôèíàí±®âàÿ ±è±òå¬à



ê®íô«èêò». Îíà òàê¦å ±òà«êèâà«à±ü ± ê®íô«èêòà¬è èí®ã® °®¤à. Îíà ừà
ã«óá®ê® ®±ê®°á«åíà àíòè±å¬èò觬®¬, ê®ò®°»© ừ â±å®áùè¬ â
âåíã就ꮬ ®áùå±òâå, è ®íà ±è«üí® ±ò°à¤à«à â íà·à«å âò®°®© ¬è°®â®©
⮩í». Ìàòü ·óâ±òâ®âà«à ±åáÿ íåó¤®â«åòâ®°åíí®© è§-§à ò®ã®, ·ò® ó íåå íå
ừ® ±®á±òâåíí®© êà°üå°». ‚ íåê®ò®°®¬ °®¤å ®íà á»«à µó¤øè¬ ±â®è¬
â°à㮬. Ï®±ê®«üêó ÿ â®±ï°èíè¬à« åå êàê ·à±òü ±åáÿ, ¬íå ï°èø«®±ü
á®°®òü±ÿ â ±åáå ±® ±â®©±òâà¬è "íåó¤à·íèêà". Èí®ã¤à ÿ ·óâ±òâ®âà«, ·ò® ÿ
±¬®ã ¤®áèòü±ÿ ±ò®«ü §íà·èòå«üí®ã® ó±ïåµà ï®ò®¬ó, ·ò® ¬íå ó¤à«®±ü
ï®á®°®òü â ±åáå ýò®ã® "íåó¤à·íèêà". Ê®ã¤à â 1982 ã. ÿ ïå°å¦è« ïå°è®¤
âíóò°åííåã® ê®íô«èêòà, ýò® íàﮬíè«® ¬íå ê®íô«èêò ¬å¦¤ó ¬®è¬è
°®¤èòå«ÿ¬è. Ȭåíí® ò®ã¤à ¬íå ó¤à«®±ü ï°å®¤®«åòü ¬í®ãèå ꮬï«åê±»,
ê®ò®°»å ÿ óí౫央âà« ®ò ¬àòå°è.

Ï®·å¬ó â» ·óâ±òâ®âà«è ±åáÿ ±ò®«ü á«è§êè¬ è ê âàøå¬ó ®òöó, è ê
âàøå© ¬àòå°è?

Ì®ÿ ¬àòü á»«à ±ê«®ííà ê á«è§êè¬ ¤óµ®âí»¬ ®òí®øåíèÿ¬, ÿ ừ ¤«ÿ
íåå °®¤±òâåíí®© ¤óø®©. Ì®© ®òåö ừ ®·åíü íå®á»·í»¬ ·å«®âåꮬ, è ÿ
®á®¦à« åã®. ß §íàþ, ·ò® ÿ íå®áúåêòèâåí, í® ¤à¦å íà òåïå°åøíå¬, ﮧ¤íå¬
ýòàïå ¬®å© ¦è§íè, ÿ ï°®¤®«¦àþ ±·èòàòü åã® ±®âå°øåíí® è±ê«þ·èòå«üí»¬
·å«®âåꮬ. Ê®ã¤à ÿ ừ ¬à«åíüêè¬, ®í ï°®â®¤è« ±® ¬í®© ¤®â®«üí® ¬í®ã®

. 1
( 10)



>>