<<

стр. 3
(всего 3)

СОДЕРЖАНИЕ

Сумма инвестированного капитала составляет 30%, авансовый платеж - 69 289 долл.

Чистая текущая стоимость (NPV):



NVP = 25 661 долл.,
где r = 40%;
Т- горизонт расчета (8 лет);
KV = 69 289.

Рентабельность инвестиций (PI):


где r = 40%;
T - горизонт расчета (8 лет);
KV = 69 289.

Внутренняя норма рентабельности (IRR): IRR = 52%.

Срок окупаемости (Ток) составляет три года, поскольку кумулятивная сумма чистых денежных поступлений за этот период (101 376 долл.) превышает объем капитальных вложений.
Показатель NVP - это разность между дисконтированными величинами поступлений и инвестиций по проекту. Измеряет всю массу дохода, полученного за период осуществления проекта, в современной стоимости и отражает не только выгоду, но и масштаб. Очевидно, что если NVP < 0, то проект убыточный. В нашем примере этот показатель имеет значение 25 661 долл., что отражает ценность проекта.
Показатель PI - отношение всей суммы дисконтированных доходов по проекту к сумме дисконтированных инвестиционных затрат. Для нашего проекта этот показатель составляет 1,37, что подтверждает его экономическую целесообразность.
Показатель IRR - это значение дисконтирования, при котором NVP = 0, т.е. IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. IRR = 52%.
Срок окупаемости - срок, при котором инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Для проекта этот срок составляет три года.
Продолжим пример финансово-экономической оценки инвестиционного проекта АОЗТ "Интертрейд", используя для контрольного расчета метод определения периода окупаемости, не учитывающий концепцию дисконтирования. Для расчетов применим следующую формулу определения периода окупаемости инвестиций:

PP = I0 / CFt,
где РР - период окупаемости инвестиционного проекта;
Iо - сумма первоначального инвестирования, которая для нашего примера составляет (см. табл. 3.4) 161 675 долл. (230964-69289);
CFt - годовая сумма денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта, равна (см. табл. 3.4) 56 448 долл.

Расчет окупаемости в этом случае дает следующий результат:

РР = 161 675 / 564 448 = 2,9.

Таким образом, результаты расчета периода окупаемости инвестиционного проекта, исчисленного с учетом дисконтирования (три года), существенно не отличаются от итогов контрольного расчета (2,9 года), произведенного более простым способом, не учитывающим концепцию дисконтирования.
Следовательно, сумма первоначальных инвестиций будет возмещена за три года. Последующие пять лет инвестор будет получать доход от эксплуатации взятого в лизинг имущества, что говорит о большой привлекательности анализируемого инвестиционного проекта.
Достоверность полученных результатов оценки проекта могла бы быть поставлена под сомнение, если бы расчеты производились не в относительно стабильных долларах, а в рублях. Невозможно точно указать покупательную способность рубля на восемь лет вперед в условиях нестабильной социально-экономической обстановки. Что касается лизинговых платежей, то, безусловно, они производятся в рублях.
Предлагаемая схема финансово-экономической оценки инвестиционного проекта использования лизингового оборудования, по нашему мнению, во многом решает проблемы заключения лизинговых сделок и будет способствовать развитию лизинга в инвестиционной деятельности отечественных предприятий.


























ОГЛАВЛЕНИЕ

РАЗДЕЛ I. Лизинг и его правовое
регулирование 3

ГЛАВА 1. Понятие, формы, виды
и особенности лизинга 3

ГЛАВА 2. Создание лизинговых компаний 10

ГЛАВА 3. Договоры лизинга 21

ГЛАВА 4. Правовые основы лизинга
в Российской Федерации 25

ГЛАВА 5. Налогообложение лизинговых
операций 32

Приложения:

1. Приказ Министерства финансов РФ от
25 сентября 1995 г. № 105 "Указания об
отражении в бухгалтерском учете лизинговых операций" 33

2. Постановление Правительства РФ от 29 июня 1995 г.
№ 633 "О развитии лизинга в инвестиционной
деятельности" (с изм. и доп., внесенными
постановлениями Правительства РФ от 23 апреля 1996 г.
№ 528 и от 27 июня 1996 г. № 752) 36

3. Положение о лицензировании лизинговой
деятельности в Российской Федерации 38

4. Конвенция по международному финансовому лизингу,
заключенная в Оттаве 28 мая 1988 г. 38

РАЗДЕЛ II. Экономические основы
финансового лизинга 46

ГЛАВА 6. Роль финансового лизинга
в инвестиционной деятельности
предприятий 46

6.1. Инвестиционная политика предприятий
в современных экономических условиях России 46

6.2. Лизинг как метод инвестирования 55

ГЛАВА 7. Совершенствование механизма
лизинговых сделок 69

7.1. Анализ основных этапов лизинговых сделок 69

7.2. Организация договорной работы при проведении
операций по финансовому лизингу 76

7.3. Финансовые методы государственной
поддержки развития лизинга 95

ГЛАВА 8. Совершенствование методики расчета
платежей по операциям лизинга в инвестиционной
деятельности предприятий 98

8.1. Анализ действующих методик 98

8.2. Финансово-экономическая оценка
инвестиционных проектов использования лизингового оборудования 109

Приложения:

5. Заявка на предоставление оборудования в лизинг 73

6. Заказ-наряд на поставку продукции 75

7. Акт приемки оборудования (имущества) в эксплуатацию 78

8. Договор финансового лизинга оборудования № __ 88














































Учебное пособие

Карп Марина Викторовна,
Шабалин Евгений Михайлович,
Эриашвили Нодари Дарчоевич,
Истомин Олег Борисович


ЛИЗИНГ
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ


Редактор Л. И. Булычева
Корректор М. В. Степанец
Оригинал-макет М.А. Бакаян
Оформление художника В.А. Лебедева

Лицензия серия ИД № 03562 от 19.12.2000 г.
Подписано в печать 26.09.2001. Формат 84x108 1/32
Усл. печ. л. 10,0. Уч.-изд. л. 6,5 Тираж 20 000 экз. (1-й завод - 5 000). Заказ 2127

ООО "ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА"
Генеральный директор В.Н. Закаидзе

123298, Москва, ул. Ирины Левченко, 1
Тел. (095) 194-00-15. Тел/факс (095) 194-00-14
www.unity-dana.ru E-mail: unity@msm.ru

Отпечатано во ФГУП ИПК "Ульяновский Дом печати" 432980,
г. Ульяновск, ул. Гончарова, 14


??

??

??

??




5





105



<<

стр. 3
(всего 3)

СОДЕРЖАНИЕ